2021-12-27 19:09:30
目前白银被严重地错误定价，根据白银研究所的数据，2021年的实物供应量比低迷的2020年增加了8%，达到10.5亿盎司，但仍低于2014-2016年的产量。与此同时，今年的需求增长了15%，达到10.33亿盎司。因此，供应仅比需求多2300万盎司。
而在对非化石燃料能源和电力的投资加速之际，未来几年的白银需求将继续上涨，因此，假设白银将受益于全球环境政策似乎是合理的。
在许多国家和地区，采矿业为了遵守ESG法规而负担了额外的成本，这将迫使矿商开采更高品位的矿石以维持现金流，因此只有价格上涨速度快于成本，才会赋予低品位矿石任何价值。因此，ESG的影响可能会导致长期矿山供应预测下调。
锂、铀和铜已经受益于ESG，碳酸锂价格自1月以来上涨了520%，铀上涨了54%，而铜在2020年后的强劲上涨基础上今年上涨了25%。与这三个金属相比，今年白银价格下跌了15%，导致其波动的因素来自对ETF的投资。在过去十年中，ETF的投资在200-3亿盎司之间变化。
与实物白银需求相比，衍生品的需求更大。根据国际清算银行的数据，银行的未平仓远期和掉期合约总额约为37.5亿盎司，且银行与其他未有分配账户的储户之前还有进一步负债，受监管的Comex白银合约则有7.15亿盎司，因此衍生品的多头头寸总计月增加了45亿盎司，是净实物投资需求的20倍。
在法定货币制度没有直接危机的情况下，银行出于资产负债表目的处理衍生品的方式的变化可能会导致未平仓头寸的收缩。随着时间的推移，银行因NSFR而退出交易活动将减少场外交易和受监管衍生品的流动性，导致更大的价格波动。而纸白银市场的收缩很可能将纸白银市场规模转化为实物需求。
另外，金银比处在高达80的反常水平，此前在双金属货币体系下这一比值约为15。而如果法定货币消亡，金银比可能会降至这一水平。
另有消息称，矿商的白银订单将持续到2022年年中，大型工业消费者争先恐后地确保获得白银供应。因此，任何货币需求的激增都将白银价格产生大幅的上行压力。
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