2026-08-12 09:36:18
8月12日亚盘时段，现货黄金交投于4385美元/盎司附近，金价维持高位区间震荡格局。市场交投情绪趋于谨慎，资金普遍观望，静待晚间美国7月CPI通胀报告落地。该组数据将直接影响美联储9月利率政策预期，成为短期金价的核心驱动。美元指数与美债收益率小幅反弹，对金价上行形成压制，盘面多空换手频繁，尚未走出单边行情，数据公布前后流动性下降，跳价与滑点风险需要高度警惕。
基本面方面，此前美国7月非农就业数据大幅不及预期，就业人数出现负增长，叠加前期数据下修，劳动力市场降温信号凸显，市场下调美联储9月加息概率，实际利率下行预期给黄金带来重要支撑。但近期多位美联储官员接连发表鹰派讲话，反复强调通胀距离2%目标尚有差距，不能仅凭就业数据判断政策走向，不排除进一步加息的可能，一定程度上削弱多头乐观情绪，美债收益率随之反复震荡。
地缘层面，霍尔木兹海峡谈判陷入拉锯，美伊双方诉求分歧较大，局部摩擦偶有发生，为金价保留部分避险支撑。但市场并未定价大规模冲突风险，避险溢价有限。中长期来看，全球多国央行持续增持黄金储备，为金价筑牢底部，黄金ETF维持净流入，机构配置意愿稳固。不过美股风险偏好保持高位，风险资产分流部分资金，抑制金价短线冲高力度。
综合来看，黄金中期多头逻辑并未破坏，但短期行情完全交由美国CPI数据主导。CPI公布前后行情波动会急剧放大，建议收缩持仓规模，拉大止损区间，规避突发扫损风险。后市除通胀数据之外，还需要持续跟踪美联储官员表态、美债收益率波动、中东地缘突发消息，等待盘面走出明确方向之后再顺势参与。
（亚汇网编辑：章天）
