国元期货：黄金市场现非常态平衡

隔夜金价未能继续下探，但仍然限于1168-1170美元以下，美元下滑及能源价格上升均为金价维持在1150美元以上营造气氛。Comex黄金期货6月合约周三报收于1159.6美元，上涨7.6美元，现货金价收于1154.7美元。美元贸易加权指数继续走低，因欧元延续反弹托累美元汇率，指数周三下滑至80.176点。据孟买黄金协会(Bombay Bullion Association)周三(14日)发布的数据显示，印度3月份黄金进口量增至27.7吨，远高于2009年3月份的4.8吨。该协会还表示，尽管股市和商品市场交投活跃，印度黄金需求量也在逐步提高。印度是世界上最大的黄金进口国。直到2年前，印度黄金进口量一直保持在500-700吨，但是在2008年和2009年，因金价高涨，印度黄金消费下滑，黄金进口量大减。 2008年，印度进口了420吨黄金，2009年约为339吨。孟买黄金协会预计，若保持当前趋势，2010年印度黄金进口量将超过420吨。 
 
在全球知名贵金属咨询公司GFMS4月14日公布的一份行业报告中显示，09年黄金投资需求1980年以来首次超过了珠宝消费，09年珠宝需求下滑20%至1759吨的21年低位，因经济衰退损及黄金消费量。珠宝消费量通常是最大的支撑因素，占全球黄金需求量的70%左右。09年全球黄金投资增长近一倍至创纪录的1901吨，08年为973吨，包括隐性投资，金条储备，官方及其他硬币等。GFMS在报告中称当前黄金市场平衡度不能维系，因为未来某一时刻主要受黄金投资需求带动的需求注定要下滑。由此推动的涨势将标志着黄金多年牛市行情的最后阶段迹象正增多。 
 
金投资需求旺盛昭示，低息政策催生金融资产价格泡沫，因此尽管美联储仍表态将维持异常低的基准利率一段时期，但部分美国公开市场委员会理事赞成将贴现率提高至1%。隔夜数据公布显示，美国3月消费者物价指数（CPI）较前月上升0.1%，符合预估，核心CPI较前月持平，预估为上升0.1%。 
 
周三，世界最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust，截止4月14日，其黄金持有量为持平的1141.04吨，此前连续三日共买入11.22吨，显示金价突破技术阻力位后吸引买盘。截止4月6日，CFTC期金持仓报告显示，基金多头大幅攀升，投资性买盘正推高金价，基金持多曾主导金价升至1225美元以上。Comex黄金期货持仓报告显示，目前仓单总量高达10,083,981盎司，历史数据显示，Comex期金库存短期内急剧上升将令黄金市场承压回落。 
 
今天世界的目光间投向中国，因国家统计局将公布今年1季度数据，中国的经济发展状况将影响大宗商品及黄金价格走势。技术图表上，金价若不能成功维持在1170美元以上，将重获跌势，并可能跌至1000美元/盎司以下。金价在收复1133美元后，短期指标虽为偏多，但部分指标进入超买。日线图表上KD指标进入超买区域，观察指标进一步发展；MACD指标向上交叉，指标偏多，关注其进一步变化；周线图表KD指标反弹接近超买区域，关注其进一步变化；MACD指标开始收窄，关注其进一步变化。金价自1168-1170美元返回，投资者应关注卖空机会。 
 
国元期货 2010-4-15