2022-09-05 08:55:27
上周黄金市场基本面回顾：
上周国际现货金价最低跌至1688.6美元/盎司，在距离前期低点仅8美元的位置开始反弹，但最终周线仍以阴线录的三周连阴。国内金银依然坚挺，黄金期货主力合约自393.24元/克高点回落至381元/克后反弹，报收385元/克，白银期货主力合约自4595元/千克回落至4094元/千克后反弹，报收4181元/千克。
自3月份美联储开启本轮加息周期以来，至目前加息仍在快道上，有关9月加息50基点还是75基点尚在左右摇摆，但9月1日开始，缩表加速正式开启。美联储紧缩之路持续加力，美债收益率8月大阳报收，美元指数续3个月连阳再创20年以来新高至110关口，现货黄金则连续五个月收阴，月末报收于1711美元/盎司，创2018年6个月连阴以来的最长月度下跌。技术上看，金价正在考验双顶颈线位置，一旦破位，或将引发新一轮抛售潮。
美联储鹰声不断
美联储7月利率会议决议尽管第二次加息75基点，但金价不跌反升，其原因之一是7月21日欧洲央行大超市场预期直接加息50基点，且是11年以来的首次加息，提升了欧元间接支撑金价。另一个原因则是市场认为美联储加息速度过快，最厉害的时刻或已经结束，虽然未来仍将持续加息，但每次加息幅度将小于75基点。
8月10日公布的美国7月通胀率自前月的9.1%小幅回落至8.5%，但数据公布之前以及之后，美联储多位官员轮番上阵喊话，明确告知市场，一次数据不足以改变美联储加息路径，金价冲高1807.8美元/盎司高点后，结束了4周连阳的反弹走势，再度回归下行走势。此后，无论是美联储会议纪要，还是杰克逊霍尔央行年会上鲍威尔的讲话，都在持续不断的给市场发出一个明晰的信号：通胀不降，加息不止。这无疑对资产的下跌起到了推波助澜的作用。
在鲍威尔以及美联储官员强硬的鹰派立场下，市场不但对于美联储终端利率预期有所上调，且对于9月加息75基点的预期上升到70%上方。不过，非农报告公布后加息预期有所回落。据CME“美联储观察”：非农报告公布后美联储到9月份加息50个基点的概率为38%，加息75个基点的概率为62%；而非农报告公布前，美联储到9月份加息50个基点的概率为30%，加息75个基点的概率为70%。
加息叠加缩表加速压制金价
9月美联储利率会议之前，仍有8月份的通胀数据值得关注。不过，即便通胀数据再度回落，但与美联储唯一关注通胀回落2%的政策目标仍将悬殊较大，继续加息几乎毋庸置疑。
另外，从9月1日开始，美联储将美债、机构债务和MBS的缩减规模上限提升至950亿美元。此前，从6月份开始，至8月份以每月上限475亿美元的步伐缩表，包含300亿美元的美债、175亿美元的机构债务和MBS（机构抵押贷款支持证券）。但是实际上，前期缩表“雷声大雨点小”。
据公开数据显示，5月31日当周，美联储总资产规模为8.915万亿美元，而缩减后的最新资产规模仍为8.850万亿美元，缩减637.14亿美元，仅实现美联储计划缩减规模的44.6%，占美联储总资产比例不及1%。尽管未来美联储的缩表力度大概率不会达到上限水平，但整体方向不会改变。加息叠加后续缩表加速势必更快地减少美国金融体系中的流动性，在此基础上，美元指数大概率仍会在高位震荡，且短期不排除继续冲高的可能，这无疑会对黄金产生压制作用。
本周黄金市场重点事件展望：
9月5日(周一)关注： 欧元区9月Sentix投资者信心指数，欧元区7月零售销售月率，OPEC+产油国部长级会议
9月6日(周二)关注：澳洲联储利率决议，美国8月ISM非制造业PMI
9月7日(周三)关注：欧元区第二季度季调后GDP季率终值，加拿大央行利率决议
9月8日(周四)关注：美国截至9月2日当周API和EIA原油库存变动， 美国截至9月3日当周初请失业金人数，欧洲央行利率决议
9月9日(周五)关注：加拿大8月失业率和就业人数变动，中秋节休市，芝加哥联储主席埃文斯
(亚汇网编辑：熙云）
