2023-10-05 09:35:54
债券收益率在各期限上出现熊市走势，特别是这周长期债券利率急剧上升，这预示着美国经济可能接近一个临界点。
尽管金价继续面临一些强烈的卖压，但分析师指出，随着美国的长期债券继续上涨，这一贵金属仍然相对坚挺。周三，30年期美国国债收益率升至5%，创下自2007年8月以来的最高水平；与此同时，10年期国债收益率交投在4.8%左右，创下16年来的新高。
与此同时，黄金设法保持在1830美元/盎司以上的初始支撑位。12月份的黄金期货最后交投在1840.10美元/盎司左右，基本保持平稳。
分析师指出，债券收益率的上升正在创造一种类似于以前衰退时期的市场环境。
彭博情报（Bloomberg Intelligence）的高级策略师Mike McGlone表示：“我觉得2023年第四季度的情况有点像1987年和2008年的结合，与股市崩盘前债券价格下跌的情况相似，以及2008年原油价格达到峰值的情况。在2008年，黄金价格从约1,000美元/盎司下跌至700美元/盎司，然后开始了一段上涨，最终在2011年达到约1,900美元/盎司的高点。我看到了一些类似之处。我认为，黄金ETF的流出部分是由于美国政府2年期国债收益率超过5%和大多数通货膨胀指标下降到5%以下的强大压力所致。我认为，国债的抛售是与原油价格飙升相一致的最后一次挣扎。”
尽管债券收益率还有上升的空间，但分析师表示，它们可能已接近峰值，尤其是随着美国劳动力市场开始降温。
Zaye Capital Markets的首席投资官Naeem Aslam表示，市场将对周五的非农就业报告前的令人失望的经济数据敏感。这些评论是在私人工资支付处理器ADP表示上个月私营部门仅新增了8.9万个就业岗位，远远低于预期之后发表的。
Aslam补充说，尽管美联储在可预见的未来继续保持其紧缩的货币政策，但他认为债券收益率已经触及顶峰。
“美国还没有准备好迎接8%的利率，因此我们认为目前的抛售对许多交易员来说是一个机会，而下行风险仍然存在。可以在价格进一步下跌时买入一些，再在价格进一步下跌时加仓，”Aslam说。“我们确实认为，美联储不太可能在11月之后再次加息，而再加息25个基点不会对游戏产生重大变化。”
一些分析师表示，黄金价格接近自3月初以来的最低水平，可能是一个有吸引力的买入机会；然而，其他分析师表示，鉴于债券收益率仍有上升的空间，更谨慎的态度是合理的。
Market Gauge的交易教育与研究主任Michele Schneider表示，尽管她仍然是长期看涨的，但她对黄金的立场坚定中立。她说：“看起来1,830美元/盎司可能是关键的观察点。我不会在这里成为激进的买家，但我肯定也不会在这里成为激进的卖家。我认为我们很快就会知道黄金想要走哪个方向。”
Schneider表示，较高的债券收益率可能已经对美国经济产生了影响，而疲弱的经济增长和顽固的通货膨胀继续制造出一种滞涨的环境，这对黄金将是利好的。
Schneider还指出，尽管积极的经济情绪有助于推高债券收益率，但还有其他因素影响市场。她表示，上升的债务和政治不稳定可能会使美国债券对外国投资者不那么具吸引力，并且现在的风险是美联储失去了对债券收益率的控制，被迫成为最后的买家。
她说：“在美联储降息之前，它可能被迫通过新的量化宽松措施增加其资产负债表；这对黄金将是另一个利好因素。”“无论如何看待这个问题，美联储都面临着不断增加的经济风险，而他们仍然不太可能将通货膨胀降至2%的目标水平。”
至于何时买入，Schneider表示，黄金必须重新升至1,865美元/盎司以上，才能进入更为中性的位置。在当前环境下，如果债券收益率保持高位，她认为存在价格下跌至低1,700美元/盎司水平的可能性。
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