2025-06-04 07:56:38
1、美联储的观望态度：利率政策与通胀预期的博弈
美联储的货币政策是影响黄金价格的另一关键因素。近期，多位美联储官员重申了在制定政策时的谨慎立场。亚特兰大联储总裁博斯蒂克表示，当前经济“总体健康”，但贸易战带来的不确定性使得美联储有必要保持耐心。他预计2025年可能降息一次，但前提是通胀和经济前景的不确定性逐步消退。美联储理事库克则强调，当前货币政策能够应对多种经济情境，但贸易政策的变化已开始影响制造业产出和企业投资。
关于关税对通胀的影响，美联储内部存在分歧。一些官员，如美联储理事沃勒，认为关税引发的价格上涨是一次性冲击，美联储可以忽略其影响，并可能在年底前降息。然而，其他官员担心关税可能推高长期通胀预期，尤其是考虑到新冠疫情期间的高通胀已使企业更倾向于将成本转嫁给消费者。芝加哥联储主席古尔斯比指出，关税导致的物价上涨可能在一个月或数月内体现在通胀数据中。美联储预计在6月17-18日的政策会议上维持利率在4.25%-4.50%不变，但市场将密切关注会议对未来政策的指引。
2、美国劳动力市场疲软：裁员增加与信心下滑的信号
美国劳工部发布的《职位空缺及劳动力流动调查》（JOLTS）报告为黄金市场的走势提供了新的背景。报告显示，4月份美国职位空缺增加19.1万个，达到739.1万个，但裁员人数也创下九个月来最大增幅，达到178.6万人。尽管裁员率仍处于较低水平（从3月的1.0%升至1.1%），但这一数据表明劳动力市场正在降温。High Frequency Economics的首席经济学家Carl Weinberg指出，特朗普的关税政策使企业难以规划未来，进而导致招聘和投资活动放缓。裁员主要集中在中小企业，尤其是在专业和商业服务、医疗保健以及餐饮行业。
更令人担忧的是，劳动力市场信心的下滑。4月辞职人数减少15万人，降至319.4万人，离职率从3月的2.1%降至2.0%。这表明美国人对就业前景的信心减弱，更多人选择留在当前岗位而非寻求新机会。这种趋势与消费者信心调查的结果一致，可能预示着工资通胀的放缓。即将于周五发布的5月非农就业数据预计将显示就业岗位增长放缓至13万个，失业率可能从4.2%小幅升至4.3%。劳动力市场的疲软可能进一步强化黄金的避险需求，但短期内市场仍需消化美元走强和贸易政策的不确定性。
3、贸易战阴云：关税政策的不确定性加剧市场波动
国际贸易局势的紧张是当前黄金市场的重要驱动因素。美国总统特朗普提议将进口钢铁和铝的关税翻倍至50%，这一政策引发了全球投资者的广泛关注。尽管欧盟执委会表示将推动美国降低关税，但华盛顿方面要求贸易伙伴在短时间内提交修订后的提议，谈判的紧迫性使得市场情绪趋于谨慎。特朗普政府的贸易政策反复无常，不仅对全球股市构成压力，也为黄金市场注入了复杂的影响。一方面，贸易战可能导致全球经济增长放缓，推高避险需求，利好黄金；另一方面，美元的阶段性走强和市场对美联储政策的观望态度可能限制黄金的上涨空间。
此外，美国参议院正在审议的减税和支出法案进一步加剧了市场的不确定性。据估计，该法案将在未来十年为联邦政府增加3.8万亿美元的债务。债务规模的扩大可能削弱美元的长期吸引力，间接为黄金价格提供支撑。然而，短期内，外汇期权市场的交易员普遍预期美元将进一步走软，这可能为黄金提供一定的反弹机会。
5、美元走强的直接冲击
美元周二上涨0.6%，从盘中触及的逾一个月低点回升，这使得以美元计价的黄金对外国买家的成本上升，进而抑制了需求。高岭期货（High Ridge Futures）的金属交易主管David Meger指出，黄金市场正进入“夏季低迷期”，投资者预期市场可能陷入横盘整理，交易活跃度下降。然而，黄金价格的短期波动并非孤立事件，而是与美元走势、国际贸易局势以及宏观经济数据密切相关。
美元的反弹虽然有限，但足以对黄金价格构成压力。Bannockburn Global Forex LLC的首席市场策略师Marc Chandler表示，美元的短期回升并未改变其整体承压的趋势。全球股市虽已从4月初因特朗普关税威胁引发的大跌中恢复，但美元汇率仍未完全摆脱贸易战带来的阴霾。这种背景下，黄金作为避险资产的吸引力并未完全消退，但美元的短期强势无疑限制了其上行空间。
黄金技术走势分析
技术上，黄金日线图显示，黄金自低点3120.64美元启动升势，沿着上升通道稳步攀升，目前仍处于上行通道内波动。昨日黄金冲高至3392.07美元后形成阴线实体回落，短线形成“摸高回落”走势。布林带指标上看，价格自布林带上轨回撤，当前靠近中轨（3319.69美元）运行，显示上方压力显现。若中轨失守，下方首个静态支撑为3330美元，若进一步跌破，通道下轨及前期震荡平台将提供次级支撑。MACD指标方面，DIFF线与DEA线高位有交叉趋势，红柱缩短，短线有形成顶背离迹象。整体来看，黄金处于通道内的技术性回调阶段，但趋势尚未反转，关键支撑不破仍属多头主导。
今日重点关注的财经数据与事件：2025年6月4日 周三
09:30 澳大利亚第一季度GDP年率
12:00 美国总统特朗普上调进口钢铁关税
15:50 法国5月服务业PMI终值
15:55 德国5月服务业PMI终值
16:00 欧元区5月服务业PMI终值
16:30 英国5月服务业PMI终值
20:15 美国5月ADP就业人数
20:30 美联储博斯蒂克、库克出席活动
21:45 美国5月标普全球服务业PMI终值
21:45 加拿大央行公布利率决议
22:00 美国5月ISM非制造业PMI
22:30 美国至5月30日当周EIA原油库存
22:30 美国至5月30日当周EIA库欣原油库存
22:30 美国至5月30日当周EIA战略石油储备库存
次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书
（亚汇网编辑：小七）
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