2025-06-15 13:53:53
金价周五急升，站上3400美元/盎司关口，最高至3446.71美元/盎司，创近两个月新高，COMEX黄金期货涨1.47%，报3452.3美元/盎司，本周累计上涨3.18%。COMEX白银期货涨0.14%，报36.345美元/盎司，本周累涨0.57%。Trade Nation分析师大卫·莫里森表示，黄金在挣扎了大约六周后，稳稳攀升至每盎司3400美元上方，周末前能否守住这一关口将是一件有趣的事情。同样值得注意的是，即便是在美元大幅上涨的情况下，金价仍在上涨。这表明这两种资产之间的负相关关系并不像交易员之前认为的那样紧密。
本周黄金市场基本面回顾
一、地缘局势推动避险情绪升温，黄金加速上涨
据市场调查显示，以色列军方周四对伊朗境内核设施实施空袭，引发全球金融市场剧烈震荡。随着中东紧张局势加剧，投资者纷纷涌入避险资产，黄金成为市场首选。黄金大幅上扬，突破3420美元关口，现货黄金在消息公布后快速攀升，盘中一度上涨1.3%，至3432美元/盎司。本轮上涨延续了此前两日的涨势，短线避险资金持续流入贵金属市场。黄金分析师Daniel Hynes表示：“市场对中东局势升级保持高度警惕，任何冲突确认都将刺激黄金短期继续冲高。”除地缘政治风险外，美国经济近期公布的数据也对金价构成支撑。最新数据显示，美国5月生产者价格指数（PPI）涨幅温和，显示通胀压力受控。同时，美国续请失业金人数升至2021年底以来新高，显示就业市场趋弱。
二、美国经济数据疲软：劳动力市场与通胀数据双双降温
美国经济数据的走弱为金价上涨提供了另一层支撑。6月12日公布的数据显示，5月美国生产者价格指数（PPI）环比仅上涨0.1%，低于经济学家预测的0.2%，而4月数据修正为下降0.2%。PPI同比上涨2.6%，与预期相符，但核心PPI（剔除食品和能源）的涨幅较前月有所回落，显示批发通胀压力温和。此外，消费者物价指数（CPI）同样表现疲软，5月涨幅低于预期，表明通胀正在降温。劳动力市场的数据同样不容乐观。美国上周初请失业金人数持平于24.8万人，维持在八个月高位，而续请失业金人数增加5.4万人，至195.6万人，创下2021年11月以来最高水平。这表明近期被解雇的工人寻找新工作的难度加大，劳动力市场正在稳步放缓。雇佣和薪资季度普查（QCEW）数据进一步揭示，2024年4月至12月期间的就业增长速度可能远低于非农就业报告的显示，部分原因是特朗普政府加大驱逐力度导致劳动力供应减少。这些疲软的经济数据为美联储降息提供了空间。市场普遍预计，美联储将在9月启动降息，概率高达80%，并可能在10月进行第二次降息，而此前市场预期第二次降息要到12月。通胀降温和劳动力市场疲软的组合，使得投资者对美联储宽松政策的押注迅速升温，而降息预期通常对黄金价格构成利好，因为低利率环境降低了持有无息资产黄金的机会成本。
三、美元与国债收益率走低：黄金上涨的外部助力
黄金价格的上涨还得益于美元和美国国债收益率的回落。6月12日，美元指数下跌0.78%，收报97.86，盘中曾触及2022年3月以来最低水平97.60。美元兑瑞郎跌至两个月低点，兑日元跌至一周低点，而欧元兑美元则升至近四年来最高。美元的疲软直接推高了以美元计价的黄金价格，因为美元走弱使得黄金对持有其他货币的投资者更具吸引力。与此同时，美国国债收益率连续第四个交易日下跌。10年期国债收益率尾盘下跌5.3个基点，至4.361%，30年期国债收益率下跌6.3个基点，至4.846%。国债收益率的走低反映了市场对美国经济前景的担忧，以及对美联储降息预期的强化。低收益率环境通常对黄金有利，因为它降低了固定收益资产的吸引力，促使资金流入黄金市场。此外，30年期国债标售获得强劲需求，投标倍数达2.43倍，显示投资者对美国国债的信心依然稳固。然而，市场对特朗普贸易政策可能引发的通胀压力保持警惕。分析人士指出，尽管当前通胀数据温和，但特朗普政府的高关税政策可能在未来几个月推高物价，从而对黄金价格形成进一步支撑。
下周黄金市场重点事件展望
06月17日 日本6月17日央行政策基准利率（%）（0617当天不定时）
06月17日 美国5月零售销售月率（%）
06月18日 美国截至6月14日当周初请失业金人数（万）
（亚汇网编辑：书瑶）
