2025-09-13 21:30:18
现货黄金报每盎司3648.55美元，上涨0.4%，接近周二创下的3673.95美元的纪录高位，周线连续第四周上涨，本周上涨1.56%。12月交割的美国期金收高0.3%，结算价报3686.40美元。今年迄今为止，金价已经大涨39%。世界黄金协会最新数据显示，8月全球央行净购金量为32吨，较前7个月月均80吨的规模暴跌60%，但较7月的净购金依然增加了22吨，中国央行虽连续10个月增持黄金储备，但单月增持量从年初的18吨骤降至9月的5吨，购金速度放缓至2023年以来的最低水平。
本周黄金市场基本面回顾
一、美国经济数据双重信号：通胀升温与就业疲软并存
美国经济数据的最新发布犹如一枚双刃剑，一方面通胀指标显示出顽强韧性，另一方面就业市场疲软迹象愈发明显，这直接牵动着黄金价格的神经。8月份，美国消费者物价指数环比上涨0.4%，高于预期的0.3%，同比涨幅达到2.9%，这是自1月份以来的最大年度涨幅。核心CPI环比也维持在0.3%的高位，反映出服务行业利润率疲软和商品成本低迷并未完全抑制物价上行压力。这种通胀微热的态势，本可能对黄金形成压制，因为高通胀往往伴随美联储紧缩预期，但实际情况并非如此。相反，上周初请失业金人数大幅攀升至26.3万，创下三年新高，远超经济学家的23.5万预测。这与此前8月非农就业仅增加2.2万个岗位（远低于7.5万预期），以及截至3月份的12个月内就业岗位下修91.1万个的数据相呼应，清晰描绘出经济动能降温的图景。在这种环境下，疲软的劳动力市场数据压倒了通胀担忧，成为黄金的“救赎者”。独立金属交易商Tai Wong指出，这种就业疲态限制了金价大幅回调的空间，因为投资者更倾向于将黄金视为对经济放缓的防护盾。总体而言，这些数据虽带来短期波动——金价在数据公布前一度下跌0.6%——但最终转化为对黄金的支撑，推动其在高位企稳。
二、美元走弱，提振黄金的国际吸引力
美元汇率的波动往往与黄金价格呈负相关，而本次经济数据发布后，美元的回落进一步为金价提供了外部助力。在纽周二约汇市，美元指数回吐了亚欧时段的全部涨幅，收盘下跌0.3%至97.52。这种趋弱态势主要源于美国通胀数据虽微热但未超预期，以及初请失业金人数大增带来的鸽派情绪。Moneycorp北美交易主管Eugene Epstein强调，CPI数据并未真正改变美联储利率走向，市场更关注就业疲软，这让美元承压。同时，欧洲央行维持利率不变，行长拉加德对欧元区经济“良好状况”和通胀达标的乐观表态，也减弱了对欧元区进一步宽松的预期，推动欧元上涨，进一步压制美元。美元走弱的直接受益者便是黄金，因为以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者而言变得更具吸引力。这在一定程度上解释了金价为何能在通胀数据公布后迅速收窄跌幅。
三、印美贸易冲突成为金价支撑
周四（9月11）美国总统特朗普提名的美国驻印度大使塞尔吉奥·戈尔透露，美印两国在贸易协议分歧解决上已接近达成共识。上述表态来自戈尔周四在美国参议院的提名确认听证会。但是印度持续采购俄罗斯石油仍是两国关系中的核心矛盾点，美方已明确要求印度终止相关采购行为。美方声称，印度购买俄油的操作，实质为俄罗斯总统普京维系其在乌克兰的军事行动提供资金支持，且美方已通过加征关税的方式对印度实施反制。印度政府通过增持黄金储备（2025年7月达880吨）和减少美债持有量，引导资金流向贵金属市场。这种政策导向进一步推动了本地黄金需求增长。
下周黄金市场重点事件展望
中国8月城镇固定资产投资月率（%）
澳大利亚截至9月14日当周ANZ消费者信心指数
美国8月零售销售年率（%）
英国9月央行基准利率（%）
（亚汇网编辑：书瑶）
