2025-09-24 10:46:02
现货黄金再将历史新高刷新至3790美元上方，但随后有所回落，并一度跌破3760美元，截至目前，黄金报价3763.33。
黄金市场基本面综述
美联储主席鲍威尔：政策利率仍然略带限制性，但使美联储能够更好地应对潜在的经济进展；预计关税将是一次性传导效应；决策“绝不会基于政治因素”。"美联储传声筒”指出，鲍威尔此番言论表明其认为利率仍偏紧缩，或为进一步降息打开空间。
美联储古尔斯比：目前没有考虑降息50个基点。最终美联储利率可能会稳定在3%左右；理事鲍曼：预计2025年共降息三次；博斯蒂克：认为当前实际中性利率为1.25%;未来某个阶段可能支持将通胀目标区间设定为1.75%至2.25%。
美国总统特朗普：如果俄罗斯不愿达成协议，美国已准备好加征关税；乌克兰在欧盟支持下有能力夺回所有失地；北约国家应在俄罗斯飞机进入北约空域时将其击落；与普京的关系“不幸地没有任何意义”。
波兰总理图斯克表示将于25日凌晨重新开放与白俄罗斯的边境口岸。
特朗普取消与民主党有关临时拨款法案的会晤计划，称会晤不可能有成果。
消息人士：如果到9月27日，伊朗与欧洲国家的谈判仍未取得进展，后者将恢复对伊朗的联合国制裁。
特朗普政府提出新的H-1B签证流程，更有利于高技能、高薪的劳动者；在H-1B签证纠纷之后，印度在与美国的贸易谈判中寻求人员准入。
印尼与欧盟即将签署自贸协定，80%出口商品将享零关税。
经合组织：预计2025年全球经济增长将为3.2%(此前预测为2.9%),2026年将为2.9%(与之前预测一致)。
机构观点汇总
分析师Christopher Lewis：黄金已基本抵达关键目标水平，短期回调关注...
黄金昨日再度上演：几乎逼近3800美元的水平：这大致符合上升三角形态破位后的理论目标位。既然目标已达：短期的回调反而可能提供良好的买入机会。我认为3700美元水平将是市场普遍关注的重要支撑位。
在当前节点：我们已需要开始讨论金价上探4000美元关口的可能性。从动能角度看：实现这一目标并无阻碍。只要全球央行继续增持黄金储备：且美国等主要经济体维持降息路径：金价就具备持续上行的基本面支撑。我个人毫无做空黄金的意图：事实上：除非金价跌破3400美元关键支撑：否则当前上涨趋势难以撼动。
本质上：这个市场的每次回调都会吸引投资者逢低布局：寻求"廉价黄金"的买入机会。基于当前黄金展现的强劲动能和宏观环境支撑：我判断这轮涨势仍将延续更长时间。
分析师Christian Borjon Valencia：短期内买家似乎不愿将金价推高至3800，更可能...
昨日，黄金的上涨趋势依然完好，但短期内买家似乎不愿将现货价格推高至3800美元附近。昨日的日线收盘价略高于3760美元，若失守这一水平，将为下探3750美元铺平道路，进而可能跌向3700美元水平。RSI显示多头仍占据主导地位，但其动能有所减弱。反之，若买家推动金价突破3775美元，则将打开测试历史高点3791美元的道路。一旦该水平被突破，下一个目标位将看向3800美元。
德银：黄金强势逻辑清晰，估值天花板尚未到来
我们更看好黄金而非原油，因为模型驱动因素和官方需求都表明黄金价格上涨，而原油的看涨驱动因素可能会屈服于不断增长的基本面盈余。我们维持对黄金的看涨观点。美联储重启宽松周期是当前的主要主题，持续的关税通胀理由现在已减弱，这突显了鸽派倾向。这与我们对美元的偏弱倾向相呼应，而美元偏弱的倾向源于欧洲央行宽松周期的结束以及日本央行倾向于鹰派。
此外，官方黄金需求将继续保持高位增长。基于中国未报告的官方黄金需求占比较高，早期迹象表明，这一需求在第三季度保持稳定。最后，黄金与ETF需求的联系更加紧密。尽管2月至5月期货仓位大幅减少（1400万金衡盎司），但黄金价格仍在上涨。ETF持仓量仍比2020年的上一个峰值低1700万金衡盎司。以上所有因素都表明，黄金明年可能再次强劲表现，同比平均涨幅达24%。
SK Charting分析师Sunil Kumar Dixit：黄金维持短线涨势的“脉门”是守住......
现货黄金在周二延续了此前的强劲涨势，在“过五关斩六将”之后逼近3800美元关口。黄金在持续刷新历史高位的过程中并未出现明显回调，导致大量空头头寸被迫平仓。多重宏观因素共同助推了这轮涨势。
就目前而言，黄金多头目标指向178.6%扩展位3798美元。在我看来，本轮上涨主要受到美联储可能于10月启动降息周期的预期推动，利率下行将降低持有黄金的机会成本。美元指数小幅走弱也为金价提供支撑，美债收益率承压则反映出市场对鸽派货币政策的定价。
另一方面，各国央行（特别是中国、印度、土耳其及新兴市场）的持续购金行为构成坚实的需求基础，黄金ETF资金稳定流入也显示机构配置意愿。地缘政治紧张局势与全球经济增长放缓的担忧则强化了黄金的避险吸引力。市场正密切关注即将公布的服务业与制造业PMI数据，以及美联储主席鲍威尔的讲话，以寻找政策新线索。
若从技术面来看，4小时级别图表显示金价在上涨至3791美元之后确认近期涨势，下一阻力位见于3798美元。尽管当前14周期RSI位于81，显示极度超买状态，并且月线级别的RSI抵达89警示中长期的回调风险，但整体而言黄金的涨势仍保持完好。
具体到点位上，下方3758-3748美元构成日内回调的首个支撑区，而3728-3710美元可视为强支撑带，3660美元更是被视为本轮上涨的基础平台。若失守3778美元，可能下探3758美元，进一步跌破将测试3748-3738-3728美元支撑区间。整体而言，金价仍需守住3758美元才能维持短期看涨格局。
（亚汇网编辑：林雪）
