2025-09-28 08:45:27
黄金在接近3790美元的新纪录高点后回调。投资者将密切关注来自美国的高层数据发布，以决定黄金的上涨是否能在短期内持续。
黄金进入纪录高点下方的盘整阶段
不断升级的地缘政治紧张局势使黄金在本周初获得了看涨动能。北约部队拦截三架俄罗斯米格-31战斗机进入爱沙尼亚空域的消息让投资者感到紧张，并提升了避险需求。
在周一上涨超过1.5%后，黄金在周二继续上涨，并触及3791美元的新历史高点。黄金/欧元和黄金/英镑在令人失望的采购经理人指数（PMI）数据发布后也创下了新高，显示黄金成功吸引了来自欧元和英镑的资本外流。
在当天后半段，美元（USD）因美联储（Fed）主席杰罗姆·鲍威尔对政策宽松的谨慎态度以及9月份美国标准普尔全球PMI数据显示私营部门的商业活动继续以健康的速度扩张而重新走强，导致XAU/USD回落。
在周二谈及经济前景时，鲍威尔重申，他们将确保一次性价格上涨不会成为持续的通胀问题。他进一步指出，他们将关注劳动力市场、增长和通胀数据，以评估政策在下次会议时是否处于正确的位置。
在周三，数据显示8月份新房销售增长20.5%，缓解了对住房市场状况的担忧，美元继续表现优于其竞争对手。周四，随着美国经济分析局（BEA）宣布将第二季度年化国内生产总值（GDP）增长率从3.3%上调至3.8%，美元进一步获得看涨动能。此外，8月份耐用品订单增长2.9%，大幅超过市场预期的0.5%的下降，初请失业金人数从上周的232,000下降至218,000。美元的广泛强势导致XAU/USD在本周后半段维持在约3750美元的盘整阶段。
本周最后的数据发布显示，美国的年通胀率（以个人消费支出（PCE）价格指数的变化衡量）在8月份从7月份的2.6%上升至2.7%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心PCE价格指数在同一时期上涨2.9%，与7月份的增幅和分析师的预期相符。这些数据在市场参与者中大多被忽视。然而，华尔街的看涨开盘使得美元失去了一些吸引力，并允许黄金在周五的美盘中进一步上涨。
黄金投资者将审视美国数据以评估美联储政策前景
美国经济日历将提供几项高层数据发布，这可能会影响市场对美联储政策前景的定价，并推动黄金在短期内的估值。
CME集团的FedWatch工具显示，市场普遍预期美联储将在10月份再次选择降息25个基点（bps）。12月份再降息一次的概率保持在约60%，低于上述美国数据发布前的近80%。鲍威尔和其他几位政策制定者承认劳动力市场面临上升风险，并解释说9月份的降息是适当的，以抵消这些风险。
下周二，美国劳工统计局（BLS）将发布8月份的JOLTS职位空缺数据。尽管这被广泛视为滞后指标，但如果出现明显下降，读数低于700万，或显着的正面意外高于750万，可能会引发直接反应。
ADP就业变化和9月份的ISM制造业PMI数据将在周中受到密切关注。如果私营部门的就业人数增加超过70,000，且制造业PMI回升至50以上的扩张区间，美元可能保持其强势，并导致黄金小幅下跌。
非农就业人数（NFP）可能在下周五引发市场波动。在过去几个月的糟糕数据之后，另一个令人失望的NFP数据可能会重申美联储在12月份降息的可能性，并对美元和美国国债收益率施加重大压力。在这种情况下，黄金可能在周末前获得看涨动能。相反，如果NFP数据超过70,000并缓解对劳动力市场状况的担忧，美元可能延续其反弹，并对XAU/USD施加重大压力。
黄金技术分析
尽管最近回调，黄金在技术上仍然超买，日线图上的相对强弱指数（RSI）指标保持在70以上。然而，黄金仍在九个月的上升回归通道的上半部分内交易，并且远高于20日简单移动平均线（SMA），这表明看涨偏向依然存在，并有技术修正的潜力。
在下行方面，3670美元（上升回归通道的中点，20日SMA）作为首个支撑位，其次是3500-3480美元（静态水平，整数关口，50日SMA）。向上看，第一个阻力位可能在3790-3800美元（纪录高点，整数关口）和3860美元（上升通道的上限）以及3900美元（整数关口）处。
