2026-02-16 09:10:33
周一（2月16日），现货黄金目前位于5019.46美元/盎司附近，跌幅为0.38%。
黄金市场基本面分析
宏观货币面是主导短期金价波动的核心变量，核心聚焦美联储政策走向与美元周期。2026年1月美国核心CPI年率降至2.5%，创2021年3月以来新低，CPI同比降至2.4%，通胀回落推动市场对美联储6月前首次降息的概率升至83%，利率期货隐含全年降息约2.5次。黄金作为无息资产，实际利率下行直接降低持有成本，成为金价上涨的核心动力，但美国1月非农就业超预期强劲，显示经济仍有韧性，叠加服务通胀粘性未消，美联储短期难释放明确宽松信号，降息博弈令金价呈现高波动特征。同时，美元指数跌至96.37的四年新低，叠加全球“去美元化”加速，美元信用承压，进一步提升以美元计价的黄金吸引力。
供需基本面形成结构性支撑，呈现“供给刚性、需求多元”的格局。供给端方面，全球矿产金增速持续乏力，2026年预计仅增长1.8%，开采成本上升与环保约束导致新增产能有限，叠加俄罗斯禁止金条出口每年减少230吨供应，进一步收紧供给。回收金虽受高金价提振，但增长幅度有限，难以弥补矿产金缺口。需求端则呈现四大支柱共振态势，其中央行购金成为最强托底，2026年全球央行购金预计维持755吨高位，中国央行连续15个月增持，储备量达7419万盎司，新兴市场央行出于储备多元化需求，持续提升黄金配置比例。此外，黄金ETF等投资需求旺盛，机构纷纷上调黄金配置比例对冲不确定性，传统实物消费与工业用金需求则提供稳定支撑，预计全年供需缺口达320吨。
地缘政治与风险溢价构成金价的脉冲式驱动，且影响呈现长期化趋势。当前俄乌冲突僵持、中东局势紧张、西非地缘动荡等风险常态化，巴以冲突外溢与美伊对峙进一步加剧市场避险情绪，推动资金涌入黄金避险。不同于以往短期扰动，当前地缘冲突本质是全球单极秩序解体与多极格局萌芽的体现，黄金不再仅获取短期事件溢价，更受益于全球秩序重构带来的长期价值重估。同时，美国联邦债务占GDP超130%，财政可持续性存疑，美联储独立性面临考验，进一步强化黄金作为无主权信用风险资产的战略价值。
黄金技术面分析
日线级别来看，黄金目前处于震荡整理阶段，多空动能呈现拉锯态势，核心指标传递出中性偏强信号。均线系统方面，短期5日均线、10日均线呈现粘合态势，目前5日均线位于5030美元/盎司附近，10日均线支撑于5010美元/盎司，与今日伦敦金现波动区间高度重合，形成短期多空博弈的核心区域，金价暂时运行于两大均线之间，尚未形成明确的均线排列方向，预示短期震荡仍将延续。MACD指标方面，日线级别MACD此前形成死叉后绿柱逐步收窄，目前逼近零轴附近，DIFF与DEA即将形成金叉，表明空头动能持续衰减，多头力量逐步复苏，但尚未形成明确的趋势性信号，需警惕金叉失效后的二次回调风险。
（亚汇网编辑：章天）
