2026-05-03 08:46:25
一周驱动因素复盘
1. 地缘僵局：避险光环暂时褪色
周初，美国总统特朗普取消赴巴基斯坦谈判代表团的消息一度提振避险情绪。尽管伊朗提出结束战争并重开霍尔木兹海峡的提议短暂缓和了局势，但CNN报道称特朗普不太可能接受该提议，且《华尔街日报》披露美方正计划对伊朗港口实施长期封锁，导致地缘风险溢价回落，黄金未能从中获得有效支撑。
2. 美联储决议：内部分歧加剧“更高更久”预期
周三，美联储如期将利率维持在3.50%-3.75%区间，但内部投票出现罕见分歧。理事Stephen Miran投票支持降息，而Beth Hammack、Neel Kashkari和Lorie Logan三位委员虽同意按兵不动，但反对声明中保留“宽松倾向”。主席鲍威尔在发布会上语气中性，强调政策“略显紧缩”，处于中性利率高端。市场解读为美联储对降息极其谨慎，高利率环境将持续侵蚀黄金的持有吸引力。
3. 日元干预外溢：周四的短暂喘息
周四，随着日本财务省疑似入市干预以支撑日元，美元指数大幅回落，黄金借机反弹逾1.5%，一度逼近4650美元。这一走势凸显了黄金与美元的反向关联性，但在缺乏基本面实质性转好的背景下，反弹难以持续。
4. 全球央行转向：欧英鹰派施压
周五，欧洲央行维持利率不变，但行长拉加德承认通胀风险偏向上行，并透露讨论了加息可能性。路透消息称，若油价维持高位，欧央行可能在6月行动。同时，英国央行虽维持利率，但有一名委员投票加息，行长贝利强调需防止通胀嵌入工资。全球货币政策收紧预期升温，导致以欧元和英镑计价的黄金（XAU/EUR、XAU/GBP）周跌幅均超3%，资金明显流出黄金。
下周展望：非农定调，技术面偏空
1. 关键数据指引
下周市场将迎来美国4月非农就业数据（NFP）及ISM服务业PMI。若就业市场保持强劲且薪资通胀粘性十足，将强化美联储“按兵不动”的立场，进一步施压金价；反之，若数据显着疲软，可能为黄金提供反弹窗口。但在地缘危机未解除的背景下，数据影响可能较为短暂。
2. 技术分析：空头掌控节奏
趋势判断：日线图上，金价已连续收于20日及100日简单移动平均线（SMA）下方，RSI指标回落至40附近，显示空头动能占优。
关键支撑：4500美元（斐波那契61.8%回撤位）是多头的重要防线，若日线收盘有效跌破该位置，可能引发技术性抛售，打开通往4400美元（静态支撑）乃至4280-4245美元（200日SMA附近）的下行空间。
上方阻力：反弹需首先突破4685美元（50%回撤位），进而挑战4760美元（100日SMA）和4830-4870美元区域。在收复4760美元之前，整体技术结构仍偏向看跌。
当前黄金陷入“滞胀担忧”与“高利率成本”的两难境地。在地缘局势未出现突破性进展（如霍尔木兹海峡重开）前，市场更关注实际利率的压制。交易者需密切关注下周非农数据对美元指数的指引，以及任何关于美联储6月议息会议的风声。
（亚汇网编辑：林雪）
