2026-05-31 12:43:55
下周（6月1日-6月5日）黄金市场将进入“技术面筑底+基本面抉择”的关键窗口期，国际金价大概率呈现“先抑后扬、宽幅震荡”格局，核心波动区间4366-4595美元/盎司，多空双方将围绕4366美元这一关键分水岭展开激烈博弈，美国非农数据与美联储官员讲话将主导短期方向，央行购金与地缘风险则提供长期支撑。
一、技术面：震荡调整为主，关键位决定方向
技术形态上，黄金周线收阳十字星，多空力量均衡，处于高位震荡后的调整周期。日线级别呈现B-b浪末端调整结构，自4750美元回落至4366美元后开启反弹，但4595美元附近存在强阻力，短线反弹动能衰减，回调需求明显。
下周技术面核心区间：
强支撑：4366美元（本月低点、多空分水岭），若有效跌破，下行空间将打开，目标4300-4250美元；
短期阻力：4595美元（短线反弹高点），突破后上看4650-4730美元；
关键中枢：4500美元，多空争夺核心，站稳则偏多，失守则偏空。
整体来看，下周初大概率延续回调，测试4366-4460美元支撑，若支撑有效，后期有望开启B-c浪上涨；若跌破关键支撑，则调整周期延长。
二、基本面：四大核心因素主导，数据与政策成关键
1.美联储政策预期：鹰派压力犹存，降息预期降温
5月美国通胀数据超预期，市场对美联储降息预期大幅降温，甚至出现年内加息预期，美元走强、美债收益率高位运行，压制黄金估值。下周将公布美国5月非农就业数据，若就业强劲，将强化美联储鹰派立场，金价承压；若就业疲软，降息预期升温，利好金价反弹。此外，多位美联储官员将发表讲话，措辞偏向是关键，鹰派言论将加剧震荡。
2.全球央行购金：长期支撑稳固，底部有保障
全球央行已连续19个月净买入黄金，2026年一季度净购金量同比增21%，95%央行计划继续增持。中国央行连续30多个月增持，储备突破2400吨，形成“国家级买盘”，在金价回调时提供强劲支撑，限制下行空间。这种长期结构性支撑，使得黄金大跌概率较低，震荡筑底后易反弹。
3.地缘政治：中东局势反复，避险情绪波动
中东局势持续紧张，美伊谈判进展反复，地缘风险时隐时现。若局势升级，避险买盘将推动金价快速反弹；若局势缓和，避险情绪消退，金价承压。但需警惕“避险失效”怪圈：若冲突推高油价，引发通胀反弹，反而强化美联储鹰派预期，利空金价。
4.供需与资金面：缺口支撑，ETF资金观望
2026年全球黄金供需缺口约320吨，为近十年最大，基本面支撑金价。黄金ETF持仓近期停滞，资金观望情绪浓厚，等待美联储政策明朗。短期资金面偏空，但中长期供需失衡将逐步显现，支撑金价上行。
三、机构观点：多空分歧加剧，震荡预期一致
机构对黄金后市看法分化：摩根士丹利下调2026年底目标价至5200美元，澳新银行下调至5600美元，均认为美联储鹰派立场将压制金价；但多数机构认可央行购金的长期支撑，认为大跌空间有限，震荡后仍有上行机会。
四、下周展望与操作建议
综合来看，下周黄金市场将以“震荡筑底、区间波动”为主，核心逻辑是“短期美联储鹰派压力vs长期央行购金支撑”。
走势预判：周初先回调，测试4366-4460美元支撑；若支撑有效，周三后随非农数据落地，开启反弹，目标4595-4650美元；若跌破4366美元，下行至4250-4300美元后企稳。
操作策略：区间交易为主，4366-4460美元分批做多，止损4330美元；4595-4650美元分批做空，止损4680美元；严格控制仓位，警惕数据引发的跳空风险。
关键观察：非农就业人数、失业率、美联储官员讲话、中东局势进展。
中长期看，黄金长牛逻辑未变，央行购金与去美元化趋势不可逆，短期调整是入场机会，震荡后有望重启上行，冲击4770-4900美元高位。
（亚汇网编辑：章天）
