2026-06-07 19:53:27
本周（6月2日—6月7日）国际黄金市场遭遇年内最强单周暴跌，现货黄金从周初4490美元/盎司附近一路下挫，周五（6月5日）非农数据公布后上演“断崖式下跌”，单日暴跌145.59美元，跌幅3.25%，最终收于4328.92美元/盎司。截至6月7日，现货黄金周跌幅达4.65%，基本回吐2026年全部涨幅，国内黄金T+D同步大跌，周内累计跌幅超4.3%，市场情绪由前期震荡观望转为恐慌抛售。
一、本周走势：先震荡承压，后非农引爆崩盘
周初（6月2日—3日）黄金维持高位震荡偏弱格局。6月2日受中东地缘避险情绪短暂升温、美元小幅回落影响，现货黄金反弹至4531美元/盎司，但美联储鹰派预期持续压制，多头动能薄弱。6月3日美联储官员偏鹰讲话发酵，美债收益率上行，金价承压回落，跌破4500美元关键支撑，收跌1.27%，开启下行通道。
周中（6月4日）出现短暂技术性反弹。现货黄金小幅回升至4474美元/盎司，涨幅0.9%，主要受中东局势反复、美伊谈判不确定性引发的避险买盘支撑，但反弹力度有限，未能突破4500美元阻力，属于下跌过程中的修正行情。
周五（6月5日）成为本周转折点，非农数据超预期引爆暴跌。美国5月非农就业新增17.2万人，远超预期8.5万人，前值大幅上修，彻底击碎市场降息幻想。数据公布后，美元指数飙升至100关口上方，10年期美债收益率暴涨至4.48%，黄金遭遇海量抛盘，失守4400、4350关口，最低触及4311美元/盎司，创年内最大单日跌幅。6月6—7日市场延续弱势整理，价格在4320—4350美元区间窄幅波动，恐慌情绪未消，反弹乏力。
二、核心基本面：四大利空共振，主导金价大跌
1.美联储降息预期彻底反转，高利率预期压顶
本周最核心利空是美国经济数据全面超预期，美联储政策预期急转鹰派。5月非农就业、ADP就业、非制造业PMI等数据全线走强，就业市场韧性超预期，通胀担忧再起。CME利率期货数据显示，市场对美联储6月降息概率降至20%以下，年内降息预期基本归零，甚至开始计价三季度加息，10月加息概率升至60%。黄金作为无息资产，持有机会成本随美债收益率飙升而大幅增加，资金持续从黄金ETF撤离，是金价大跌的核心驱动。
2.美元与美债收益率双强，形成致命压制
非农数据后，美元指数强势突破100关口，周内涨幅1.1%，创年内新高。同时，10年期美债收益率上行至4.48%，实际利率同步走高，美元与美债收益率“双强”格局，直接压制以美元计价的黄金价格。历史数据显示，实际利率上行周期，黄金大概率承压下行，本周行情完全契合这一逻辑。
3.中东地缘避险降温，避险买盘消退
此前支撑金价的中东地缘避险情绪本周持续降温。美伊谈判虽反复，但市场预期周末或达成阶段性协议，霍尔木兹海峡封锁风险缓解。同时，以色列与黎巴嫩停火协议达成，地区冲突升级概率下降，黄金避险需求大幅减弱，此前避险买盘获利了结，进一步加剧金价下行压力。
4.技术面破位触发踩踏，资金恐慌出逃
金价从年初历史高点5598美元/盎司持续回落，积累大量获利盘。本周跌破4500、4400等关键支撑位后，触发程序化止损指令，形成“多杀多”踩踏行情。同时，印度上调黄金进口关税，实物需求走弱，叠加投行下调金价预期，市场恐慌情绪蔓延，散户与短期投机资金加速出逃，放大下跌幅度。
三、支撑因素：央行购金托底，限制深跌空间
尽管本周大跌，但全球央行持续购金为金价提供底部支撑，避免崩盘式下跌。一季度全球央行净购金量创历史新高，多国央行为分散美元风险，常态化增持黄金，长线实物买盘稳定。同时，国内黄金T+D在940元/克附近出现逢低买盘，首饰刚需逐步回暖，缓冲国际金价下行幅度，短期大跌后存在技术性反弹需求。
四、后市展望：短期弱势震荡，中期取决于美联储政策
短期（下周）黄金大概率延续弱势震荡，关注4300美元支撑与4380美元阻力。下周重点关注美国CPI数据与美联储官员讲话，若通胀数据居高不下，鹰派预期强化，金价或下探4250—4300美元区间；若数据降温，或出现技术性反弹。
中长期来看，黄金走势核心取决于美联储利率路径。若年内维持高利率，金价将持续承压；若下半年通胀回落、美联储重启降息，实际利率下行，叠加央行购金支撑，黄金有望重拾涨势。此外，中东地缘局势、全球经济衰退风险仍可能引发避险买盘，成为金价阶段性反弹的重要驱动。
风险提示：本文为市场回顾与分析，不构成投资建议。黄金价格受美联储政策、地缘局势、美元走势等多因素影响，波动风险较高。
（亚汇网编辑：章天）
