2026-06-28 11:41:52
截至2026年6月26日，国际黄金价格本周再度迎来下跌行情，市场整体承压运行，开盘即出现跳空低开走势，阶段性下行力度显著，盘面多空博弈加剧。目前黄金价格持续测试4000美元关键整数关口，该价位在本轮回调行情中多次经受行情冲击，暂时形成有效支撑，成为短期主导金价走势的核心分水岭。从本周整体行情走势来看，黄金市场开局表现疲软，首个交易日跳空低开后，价格曾出现短暂反弹修复行情，小幅回补前期跳空缺口，但反弹动能不足，未能延续上行走势，随后再度掉头下行，持续试探4000美元支撑区间。结合盘面技术形态来看，当前4000美元关口已经成为黄金短期走势的重要拐点，后续行情方向将完全取决于该支撑位的得失，市场观望情绪浓厚。
本周黄金市场基本面回顾
一、降息交易逻辑彻底瓦解，美联储政策大转向
去年12月美联储降息25个基点，市场当时普遍定价2026年将迎来多轮降息。该降息预期推动金价在1月飙升至5600美元上方的历史纪录。时隔半年，美联储政策立场彻底反转。市场交易重心不再是降息节奏快慢，芝商所美联储利率观察工具（CMEFedWatch）显示，交易员已开始计价美联储最早9月加息的可能性。黄金本身不产生利息收益，而美债、货币基金每月都能稳定产生收益。当市场利率预期出现如此剧烈反转时，资金会从无息贵金属流出，转向具备利息回报的资产。自1月高点开启的这一轮金价下跌，根源正是美联储政策预期的转变。在市场确信紧缩周期彻底结束前，每一轮金价反弹都会遭遇押注加息的空头抛售。本周日线图上，50日均线下穿200日均线，形成经典“死亡交叉”技术信号。该信号会引发大量技术交易者跟风做空，即便市场基本面未发生新变化，也会额外增加抛压。当前多头处境极为不利：美联储鹰派表态、美元强势叠加空头技术信号三重利空共振，金价下行压力持续存在。
二、美元走强进一步拖累金价
全球黄金以美元计价，而美元当前处于一年多最强水平。美元走强会抬高其他货币持有者的黄金采购成本，直接削弱全球实物黄金需求，二者存在刚性反向联动关系，当前该机制持续压制金价。美元走强的核心逻辑是全球资本持续涌入美元资产，市场押注美国利率将维持高位甚至进一步上行。今年年初市场原本预期，美国大规模财政支出与宽松政策会逐步走弱美元；但美联储政策转向后，这一交易逻辑彻底逆转，黄金同步承受利率端与汇率端的双重打压。
三、中国买盘托底，但无力扭转下跌趋势
5月进口数据显示，中国黄金月度进口量创下两年多新高，全年累计进口量也高于去年同期。需求来源涵盖黄金首饰、投资金条金币，以及国内央行持续购金。此类需求属于实物黄金采购，买入后会直接退出流通市场，不同于可隔夜平仓的期货多头持仓，具备长期支撑效果。大规模实物需求能够构筑金价底部：在中国大规模扫货阶段，金价下跌节奏会放缓，低位实物买盘持续承接抛压。但仅靠中国进口量，不足以对冲美联储与美元主导的下跌行情。实物购金仅能限制下行空间，无法推动金价趋势性上涨；金价想要反转上行，必须依靠市场利率预期出现转向。
下周黄金市场重点事件展望
周一（6月29日）市场率先迎来欧美分项经济数据，欧元区将公布6月消费者信心指数，反映欧元区居民消费意愿与经济景气度，为欧元区后续政策走向提供参考
周二(6月30日)全球多国经济数据密集出炉，早盘日本公布5月失业率，直观反映日本就业市场松紧程度
周三（7月1日）美国公布API和EIA原油库存数据，直接影响短期油价波动与能源板块走势
周四（7月2日）为本周行情压轴节点，市场聚焦美国6月非农就业人口核心数据，重点关注就业人数增减、失业率、薪资增速等核心结构，数据强弱将直接修正美联储降息、加息预期，决定全球风险资产短期定价
周五（7月3日）全球市场数据收官，中国、英国、俄罗斯、巴西同步公布SPGI服务业PMI，反映全球主要经济体服务业复苏态势，补全本周全球经济景气全貌
（亚汇网编辑：书瑶）
