2026-06-29 09:21:26
1、美联储的“鹰爪”：从降息到加息的惊天逆转
如果说美元走强是压垮黄金的最后一根稻草，那么美联储政策预期的180度大转弯，则是推倒多米诺骨牌的第一张牌。就在几个月前，市场还在热烈讨论美联储何时降息。然而，美伊战争引发的通胀冲击波彻底改变了这一切。最新数据显示，美国5月个人消费支出价格指数同比飙升4.1%，核心PCE升至3.4%，均为近年高位。通胀不仅没有降温，反而在加速攀升。美联储的反应迅速而坚决。在最新一次议息会议上，19位政策制定者中有9位预计今年年底前至少加息一次，而3月份时没有任何官员作出类似预测。市场迅速跟进定价——9月加息概率一度攀升至70%，即便在通胀数据公布后略有回落，仍维持在59%左右。
这对黄金意味着什么？黄金是一种不生息的资产。当债券收益率上升、实际利率走高时，持有黄金的机会成本急剧攀升。有机构警告，油价飙升推高通胀预期，迫使市场为更紧缩的货币政策定价，抬升了黄金的机会成本。更有分析师直言，美联储转鹰的快速重新定价为美元创造了强劲的看涨动能，最终导致金价这一波显著下行，并认为这轮回调长期可能进一步延伸至3400美元。另有机构预计黄金到2026年底可能跌至3500美元。机构投资者正在用实际行动投票——黄金ETF单周大幅流出超15吨，多家银行已暂停相关贵金属交易业务。
2、美元强势压制金价
黄金以美元计价，美元的强弱直接决定了黄金的定价基准。过去一周，美元指数触及13个月新高101.8上方，周线录得连续第二周上涨。强势美元如同一把重锤，将黄金价格持续向下压制。美元这轮走强的核心驱动力，来自市场对美联储政策转向的激进定价。美联储新任主席上任后的首次政策声明，被市场普遍解读为“鹰派”信号。市场迅速将加息预期提前至最早9月，美元随之开启连涨模式。有分析师指出，这不仅是由于新主席的上任和一些新数据，更因为自1月以来美元市场一直处于牛市，当前的小幅回调并不令人意外。
美元的强势还体现在一个关键变化上——黄金与地缘政治风险的“脱钩”。过去，当中东局势升级时，避险资金会涌入黄金推高价格。但如今，霍尔木兹海峡的每一次冲突消息传出，市场的第一反应竟是抛售黄金换取美元。有分析人士直言，黄金价格的叙事已经发生变化，此前美伊冲突升级时黄金上涨、石油下跌，两者呈现明显负相关，但如今看来这两类资产的价格走势可能趋于一致，双双下跌。美元作为终极避险资产的地位，在这一轮黄金抛售中显露无遗。
3、美伊同意停止空袭，周二在多哈会晤以挽救破裂停火协议
美国高级官员表示，美国和伊朗已同意停止相互攻击，并计划于周二在多哈举行会晤，以解决霍尔木兹海峡争端，试图巩固刚刚生效11天就已出现裂痕的停火协议。一位美国官员向媒体表示，双方决定“停止所有军事行动”，另一位官员补充称，技术谈判期间“舰船可以自由航行”。近几日双方再次发动袭击，停火协议岌岌可危，导火索是对谅解备忘录中海峡条款的不同解读。
根据备忘录，伊朗承诺确保商船安全通过海峡，美国则解除对伊港口封锁。上周瑞士谈判中双方同意在美军与伊朗伊斯兰革命卫队之间建立协调热线，但截至周六热线仍未开通，伊朗已再次声称船只需协调通行。原定于瑞士举行的会谈因局势升级改至多哈举行，议题重新聚焦于霍尔木兹海峡。美国技术团队负责人尼克·斯图尔特预计出席会谈。白宫尚未对此置评。
4、伊朗外长：未来30天霍尔木兹海峡由伊全面控制，干预将延迟开放
伊朗外长阿拉格齐在访问伊拉克期间表示，未来30天内霍尔木兹海峡完全由伊朗控制，并已向伊拉克外长通报了战争最新结果及美伊谅解备忘录的进展。他称，在此期间伊朗将全面监督和管理海峡，待所有障碍清除后将恢复海峡的全部通行能力——这正是伊朗努力的方向。阿拉格齐强调，该责任由伊朗单独承担，谅解备忘录已有明确规定，任何外部干预或单方面行动都将导致局势恶化并延迟海峡重新开放。
5、超级周来袭：非农数据定生死
接下来的这一周，将是决定黄金短期命运的关键时刻。周三，美联储主席沃什、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利、加拿大央行行长麦克勒姆将在欧洲央行论坛发表讲话，投资者需要予以关注。美国6月非农就业报告将于周四提前发布（周五为美国独立日假期）。市场预期新增就业人数与上月读数不会有实质性差异。这份报告的意义非同寻常。如果就业数据超预期，将进一步巩固市场对美联储加息的押注；如果数据疲软，则可能促使投资者推后对任何加息时点的预期。与此同时，美伊双方已同意停止相互攻击，并将于周二在多哈会面，试图巩固刚刚生效11天就已出现裂痕的停火协议。伊朗方面仍在强化对霍尔木兹海峡的管控，要求所有过境船只必须与革命卫队协调，这给航运业带来了通行时间成本和保险溢价的不确定性，投资者需要密切关注局势的发展和市场预期的变化。
有大型投行已将2026年底的金价目标从高位大幅下调。但在一片看空声中，也有机构坚守多头立场，认为美联储今年不会在利率上有任何动作。另有国内券商认为，若下半年地缘局势缓和、油价与通胀下行，市场对美联储货币政策边际宽松预期的升温，有望驱动金价重回涨势。
黄金技术走势分析
技术分析逻辑显示，若黄金价格有效跌破4000美元关键支撑位，本轮下行行情将进一步深化，打开更大下行空间，后续大概率下探3500美元一线低位，开启深度回调走势。反之，若金价依托4000美元关口成功止跌企稳、开启反弹，短期修复行情将快速启动，价格有望快速回升至4200美元区间，修复本周大部分跌幅。
今日重点关注的财经数据与事件：2026年6月29日 周一
① 待定 欧洲央行举行中央银行论坛
② 待定 北京太空算力大会举办
③ 16:30 英国5月央行抵押贷款许可
④ 17:00 欧元区6月工业景气指数
⑤ 17:00 欧元区6月经济景气指数
⑥ 22:30 美国6月达拉斯联储商业活动指数
⑦ 次日00:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话
（亚汇网编辑：小七）
