2026-07-03 10:50:09
周四非农数据公布后，现货黄金直线拉升，向上触及4140美元/盎司，截至目前，黄金报价4180.53。
中东局势
①消息人士称，美国与伊朗下一轮谈判将于7月18日举行。
②特朗普：认为伊朗几乎同意了我们所需的一切。
③沙特原油出口接近战前水平，分析师称被高估。
④据悉欧洲主要国家目前认为，霍尔木兹海峡征收通行费已不可避免。
特朗普：沃什有一个稍显敌对的美联储理事会，将通过“打赢官司”继续推动解雇理事库克；美国GDP增速应在12%至13%之间；对加密货币收益一无所知，持有一点英伟达的股票，美光炙手可热，必须在Al领域领先；认为马斯克会将Spacex股票捐赠给“特朗普账户”。
美国6月失业率回落至4.2%，为2025年6月以来最低水平，低于市场预期的4.3%。
美国6月非农就业人数增加5.7万人，低于市场预期的增加11万人。4-5月非农就业新增人数合计下修7.4万人。
机构观点汇总
研究主管Nitesh Shah：美联储或难坚持鹰派立场，黄金将在这一时间点前上涨25%
我们认为国际现货黄金今年有望迎来复苏。美联储6月偏鹰指引令投资者在定价未来加息方面过于激进，忽视了央行面临的更广泛经济约束。积极缩表本身就会减少多次加息的需要，而在政府债务负担加重的背景下，长期偏鹰意味着利息支出大幅上升，政策制定者很难真正维持长期紧缩立场。
我们并不认为近期下跌是长期熊市的开始，而是一次健康正常化。估值模型显示1月金价对公允价值存在异常高溢价，而当前这一缺口已基本消失，价格与模型趋于一致，使贵金属在宏观环境按预期演变时处于有利位置。若通胀保持高位、债券收益率进一步收缩或美元贬值，国际现货黄金存在上行潜力。
我们认为最重要的变量仍是美元的长期方向。尽管近期美元因加息预期走强，但美国持续的财政赤字和经常账户失衡等基本面驱动因素决定美元贬值的结构性故事仍然存在。同时，地缘紧张局势缓解和全球能源供应改善将缓和通胀，减轻美联储收紧压力。在此背景下，我们维持长期看涨前景，预计到2027年第一季度价格将上涨25%，超过5000美元是很容易实现的。
虽然年初的非凡买盘动能可能不会立即回归，但几个结构性需求来源仍然稳固。世界黄金协会最新调查显示，计划未来一年增持黄金的央行受访者比例创纪录，价格回落可能吸引更多央行买入。长期投资者应区分战术性市场定位与黄金在多元化投资组合中的战略性角色。
级市场分析师David Morrison：黄金回调已见底部，多头结构日趋有利，下一重要动力是...
我们认为，国际现货黄金目前存在极大的见底可能性。近期表现比预期更为坚挺，我们原本预计在此轮深度回调中金价可能跌至3500美元，但见底概率已非常高。自上周三以来的五个交易日中，金价虽数次跌破4000美元，但总能精准在3950至3960美元附近找到强劲支撑，这是一种令人鼓舞的运行走势。截至目前，本轮回调已持续四个月，尽管日线指标显示国际现货黄金处于相当超卖状态，但尚未回落至3月底所见极端水平。因此，虽然此前我们认为反弹概率可能只是五五开，但从今日最新走势看，价格结构对后续展开大幅反弹已变得非常有利。
就业报告公布后，市场定价利率在今年剩余时间内保持不变的概率为25%。但我们依然认为市场明显高估了美联储整体的鹰派程度，若后续关于9月或10月启动加息的预期被逐步排除，我们对此不会感到意外。如果这种宏观预期的修正成为现实，我们坚信这将为贵金属提供强有力的上行支撑。
市场分析师Alex Kuptsikevich：前期下跌是对三年长牛的调整，黄金新涨势将从当前关键位启动
第二季度是国际现货黄金自2013年以来表现最差的一个季度。在此期间，该贵金属因中东冲突及相关的油价上涨而明显失宠，同时也因市场担心通胀飙升将迫使美联储在较长时间内维持高利率。在凯文·沃什领导下美联储的偏鹰派转向，甚至一度将金价推低至每盎司4000美元以下。
尽管经历了此轮深度调整，最新的调查数据继续显示，全球央行仍致力于购买黄金而非美元计价资产。与此同时，最新公布的美国就业报告对看涨情绪而言可谓相当理想，其表现足够疲弱以有效抑制市场对即将加息的预期，但又没有疲弱到令经济学家担忧经济衰退逼近的程度。受此“金发姑娘”数据影响，美元应声走弱，使得国际现货黄金得以大幅走强并成功扞卫了4000美元整数关口。
基于上述逻辑的演变，市场再次燃起了强烈的多头希望。过去四个月的急剧下跌仅仅是对前三年强劲涨势的一次健康的技术性回调，而国际现货黄金全新的上行动能，现在将从关键的61.8%斐波那契回撤位附近正式重新启动。
货币策略主管Adam Button：黄金最悲观时期已过，但实质反弹仍需等资金轮动
国际现货黄金在非农报告公布后突破4100美元/盎司，是一个令人鼓舞的信号，但我们并不预计该贵金属能在短期内有效突破4000至4400美元的近期震荡通道。在欧洲和发展中市场股市恢复今年早些时候的强劲表现之前，国际现货黄金涨势恐难重新启动。当前美国股市估值极高，只要美国人工智能板块继续吸走市场上的所有资金，美元就将继续保持强势，黄金很难取得实质性的涨幅。
关于油价和霍尔木兹海峡，令人惊讶的是，即便伊朗继续对部分船只开火且冲突尚无明确最终解决方案，原油仍可在每桶67美元左右交投。同时，虽然越来越多油轮已驶离海峡，但目前并未看到很多空载油轮进入补货，这使得市场关于恢复正常流量的乐观说法受到直接质疑。
展望未来，国际现货黄金最糟糕的季节性利空因素已经过去，但至少在秋季到来之前，整体交易量仍将相对清淡，价格预计维持区间震荡。如果国际现货黄金能保持在每盎司4000美元左右，全球央行可能恢复稳步增持逻辑。以土耳其为例，若能在伊朗冲突早期以更高价格抛售储备后，再以每盎司4000美元低价重新买回，则可能从最近的外汇危机中较好走出。这进一步凸显央行维持可观黄金储备的重要性，不仅为支持本币价值，更为在危机时期提供变现能力。
（亚汇网编辑：林雪）
