2026-07-15 10:47:15
周二现货黄金大幅反弹，盘中一度冲上4100美元，但未能站稳在这一关口上方，截至目前，黄金报价4060.40。
美国6月未季调CPI同比增速放缓至3.5%，6月季调后CPl环比录得下降0.4%，为六年来首次录得下降。截至今晨，利率期货定价美联储到年底加息幅度约为30个基点，较昨日减少9个基点。
美联储主席沃什众议院证词：承诺终结高通胀时代，将密切关注AI冲击。若调整资产负债表，市场将获得充分预告。
美伊继续互袭，美军确认已于凌晨4时恢复对伊海上封锁。
美国总统特朗普：仅封锁伊朗海运，以海湾国家与美国达成的贸易和投资协议替代美国要收取的20%通行费用；与伊朗方面举行了会谈，如果没有达成协议，将于下周打击伊朗发电厂。
伊朗称美进入正式战争状态；伊朗副外长：目前伊朗在与美国的谅解备忘录框架下不存在任何承诺。
美国支持重启伊拉克-叙利亚输油管道，以削弱伊朗的海峡影响力。
机构观点汇总
通胀数据之后，金价需要留意在这一区间的表现
周二，黄金上演强势反转行情。在弱于预期的美国通胀数据公布后，金价大幅飙升，这是数周以来交易员首次获得明确理由，相信美联储可能软化其鹰派立场。随着6月CPI数据出炉，疲弱走势迅速转为全面上涨。
推动行情反转的关键，是这份CPI报告在美联储最关注的两个维度上都带来意外惊喜。6月CPI同比涨幅从5月的4.2%大幅降至3.5%；核心CPI环比增速则从5月的0.2%降至零增长。核心CPI是美联储判断货币政策是否足够紧缩的重要指标，环比持平不仅意味着通胀正在降温，也从根本上削弱了进一步加息的理由。
独立金属交易商黄泰表示，黄金因CPI报告意外疲软而大幅走高。整体通胀显着回落，更重要的是核心CPI环比零增长，而市场原本预期为增长0.2%。我认为，这应会明显压低市场对7月和9月会议加息的预期。数据公布后数小时内，交易员纷纷平仓此前押注美联储在7月会议上加息的仓位。这也印证了本轮周期中的“反转动态”：黄金走势不再单纯由避险情绪驱动，而是通过通胀预期传导至美联储政策路径。当政策路径指向进一步收紧时，即便地缘政治风险升温，黄金也会承压；而当政策路径转向宽松，黄金便会获得明显支撑。
美元走势也从另一侧印证了这一逻辑。报告公布后，美元指数下跌0.6%，使以美元计价的黄金对其他货币持有者更具吸引力，为金价提供了第二重支撑。
金价重新站上4070美元后，已逼近近几周多空反复争夺的4100-4150美元区间。接下来，金价在这一区间的表现将决定周二反弹的性质：它究竟是新一轮持续上涨的起点，还是一次通胀数据驱动的价格重估。
当前市场焦点已转向美联储7月会议。随着7月加息预期基本消散、9月加息概率下降，市场定价的压力已经发生转移。现在需要证明自身合理性的，不再是黄金多头，而是美联储鹰派官员。他们必须解释，在通胀终于显示回落迹象的背景下，进一步收紧政策是否仍有必要。当然，一份偏冷的通胀报告还不足以构成趋势，美联储此前也曾因过早宣布战胜通胀而付出代价。但市场交易的是边际变化，而周二的边际变化，已经明显转向有利于黄金。
Imaru Casanova：贵金属虽有一定承压，但更愿将短期波动视为噪音
过去12个月，黄金仍是表现最佳的资产之一，金价在每盎司4000美元上方盘整，较一年前上涨约22%。尽管通胀压力促使市场预期今年至少加息一次，可能令贵金属继续承压，但我更愿将短期波动视为噪音。
即便经过这些回调，市场对2026年和2027年平均金价的共识预估中值仍在每盎司4700美元左右，2028年和2029年则高于4000美元。金价波动和近期回调可能令投资者承压，但重要的是超越短期噪音。股市持续走强所隐含的乐观情绪可能面临考验，投资者需重新评估地缘冲突加剧及通胀前景所伴随的风险。
尽管通胀压力在黄金长达数月的调整期内对其构成压制，但最新CPI显示能源价格大幅下跌显着缓解了压力，当月CPI下降0.4%，过去12个月整体通胀率3.5%（前月4.2%），核心年率降至2.6%（前月2.9%）。通胀缓解正促使市场下调利率预期，FedWatch显示9月加息概率约50%。这种环境最终可能对黄金构成利好，美联储长期按兵不动，可能随时间推移导致实际利率走低甚至转负，这种背景在历史上一直是对黄金最有利的支撑因素之一。在此情景下，黄金往往作为多元化配置工具和潜在对冲资产，在寻求投资组合保护与分散风险的投资者中扮演重要角色。此外，黄金股在盘整期可作为黄金的替代选择，板块估值仍处于历史低位，而行业财务和运营状况从历史标准看十分稳健。以当前金价计算，矿企已创下创纪录现金流，2026年迄今黄金平均交易价约4700美元，行业全年维持成本预计低于2000美元，即便金价跌至4000美元，利润率依然强劲，企业有能力为增长融资、派发股息并回购股票。
分析师Lallalit Srijandorn：国际现货黄金反弹势头被沃什的审慎态度限制，7月加息的概率明显降温
隔夜公布的美国6月CPI数据全线低于预期，整体月率录得-0.4%，年率则从4.2%大幅回落至3.5%，而核心CPI月率录得0%、推动年率下降至2.6%。目前市场大幅削减了对美联储将在7月会议上做出加息决定的押注，国际现货黄金因此受益，一度飙升至4100美元附近，但美联储主席沃什在听证会上的审慎态度压制了市场对美联储重启宽松的乐观预期，金价最终收于4050美元附近，未能完成突破。
独立金属交易员Tai Wong表示，黄金因意外温和的CPI报告大幅走高，但由油价驱动的通胀担忧仍可能促使美联储在更长时间内维持高利率，从而对黄金等无息资产构成压力。地缘方面，美军中央司令部表示已开始对伊朗发动新一轮打击，以削弱伊朗袭击霍尔木兹海峡商业航运的能力。伊朗外交部发言人则称美军袭击是“美国令人发指的战争罪行最新例证”。
瑞银：国际现货黄金年末预期为4600美元，建议在...增加配置头寸
国际现货黄金在更强劲的美国数据、更高的实际收益率以及美元走强的压制下回归4000大关附近，因上述的三个原因推高了持有黄金的机会成本。短期内，市场在粘性通胀与鹰派美联储的担忧，和劳动力市场动能放缓的迹象之间权衡，金价可能仍将盘整。但我们对国际现货黄金在未来十二个月内的走势仍持有建设性看法，并将当前疲软视为配置不足的投资者建立头寸的机会。
在我们眼中，近期的疲软看起来更像是头寸重置，而非投资逻辑的破裂。ETF需求低迷但流出有限，期货持仓大体稳定，表明投资者头寸未被彻底清洗。我们预计通胀将随时间缓和，降息将成为美联储在2027年的下一步动作，这最终应能缓解实际收益率和美元的压力。央行需求仍是重要支撑，年度购买量预计仍将处于750至1000公吨区间。
近期黄金这种疲软的表现应该成为投资者构建多元化投资组合的机会。尽管我们下调了金价至年底时的预测以反映美联储宽松推迟及ETF需求偏软，但在未来十二个月内金价达到5200美元的可能性很高。如果价格回调至3850-4000美元区间内，应被视为配置不足的投资者增加头寸的机会，而非放弃持仓的理由。在股市承压、地缘政治冲击、通胀意外上行及对法币信心减弱的时期，黄金仍能提供多元化收益。
Kathleen Brooks：CPI报告利好下金价可能继续反弹，但黄金长期下跌趋势仍未改变
CPI报告令宏观环境对风险资产更加有利，这也解释了市场为何对该数据作出如此强烈的反应。不过，现在的问题是，通胀放缓能够持续多久？核心通胀意外降温表明，当前通胀缓和并不只是能源价格下降造成的。未来几周，我们将密切关注美国即将公布的经济数据，观察其是否显示需求正在走弱。
截至目前，美国经济数据整体仍然稳健，尽管6月非农就业数据表现疲软。接下来的问题是，美联储是否需要更加关注需求状况，并对通胀风险采取更加平衡的政策立场。中东紧张局势最新升级，加之7月油价累计上涨10%，意味着通胀风险仍然存在。不过，油价上涨也可能打击消费者信心。虽然受油价下降推动，美国消费者信心在6月有所回升，但密歇根大学消费者信心指数仍处于低迷水平。
在今日CPI报告公布后，黄金价格强劲上涨，涨幅接近2%，推动金价重新升至每盎司4080美元上方。不过，由于黄金今年以来累计跌幅较大，目前价格距离关键阻力位仍然较远。如果金价能够突破4350美元，将意味着市场可能形成温和的上行倾向。但就目前而言，黄金长期下跌趋势仍未改变，即使短期内价格可能继续反弹。
美联储的政策机制转变可能并不像部分市场人士此前担忧的那样鹰派。但是否足以安抚因地缘政治风险而持续紧张的市场，仍有待观察。不过，过去一个小时债券收益率大幅下降，黄金价格上涨，股市同步反弹，这些表现说明，本周金融市场的两个关键驱动因素，仍然是美联储政策与中东紧张局势。
（亚汇网编辑：林雪）
