2026-07-17 10:45:52
周四现货黄金持续下行，并失守4000美元大关，日内跌近100美元，截至目前，黄金报价3983.53。
伊朗声称霍尔木兹海峡不会因美国施压恢复开放；另据外媒报道，伊朗密令胡塞武装：若美袭电力设施，便封锁曼德海峡。
白宫：伊朗仍在与美国对话，并表示希望与美国达成协议。
伊朗媒体称，美军袭击了伊朗境内部分机场、铁路枢纽和桥梁。胡塞武装警告沙特：若再侵略，沙特所有石油设施将成目标。
伊朗革命卫队：如果美国军队犯下战略性错误，那么所有人都必须与这个地区的能源告别。
美国6月零售销售环比增长0.2%，低于市场此前预期的0.3%，较5月修正后1%的增幅有所收窄，汽油支出下降拖累整体表现。
美国至7月11日当周初请失业金人数录得20.8万人，为2026年5月2日当周以来新低。
FOMC今年票委洛根表示，目前认为适度加息有助于更好平衡前景与风险，现在适度收紧政策好过未来不得不大幅收紧。
机构观点汇总
分析师Mike Maharrey：西方交易时段积极影响金价，但区域需求差异也解释部分分化
全球黄金需求格局正在发生转变。央行仍在持续购金，仅5月就增持超40吨，延续多年去美元化趋势。
今年黄金涨幅几乎全部发生在亚洲时段：亚洲交易时段涨12.9%，北美交易时段跌约15%，欧洲交易时段跌1.3%。世界黄金协会将亚洲描述为黄金的"价格支撑引擎"——亚洲投资者逢低买入，北美投资者反弹卖出。
此外，贵金属分析师Ed Steer的研究显示，若1970年起每日上午伦敦定盘价买入、下午卖出，54年后100美元变6.97美元；反之下午买入、次日上午卖出，则变112274美元。这表明西方金融机构在西方交易时段积极影响金价，但区域需求差异也解释部分分化。
中印占全球金条金币购买量一半以上。文化层面，2018年调查显示87%印度家庭拥有黄金，包括最低收入群体中超75%的家庭，这种将黄金视为货币的传统与美国形成鲜明对比。
Maharry认为，央行购金、亚洲需求及结构性供需变化，使支撑黄金的长期基本面完好。对于担心购买力侵蚀的投资者，金银价格疲软应视为积累机会。
伯恩斯坦：上调2026年黄金目标价，央行购金成为核心支撑
伯恩斯坦（Bernstein）将2026年黄金目标价上调至每盎司4533美元，主要基于两大判断：全球央行持续推动储备多元化，以及美联储未来一年加息空间有限。该机构认为，二季度压制金价的实际利率上升压力已经大部分释放，未来黄金走势的核心驱动将逐渐从利率因素转向结构性央行购金需求。
伯恩斯坦指出，黄金与实际利率之间的负相关关系在今年二季度表现明显。4月初至6月底，美国实际利率从约2.00%升至2.28%，推动金价从约4650美元回落至4000美元附近。不过，该机构认为，未来12个月美联储不会进入激进加息周期，最多可能加息1至2次，因此利率对黄金的压制作用将有限。
在这一背景下，伯恩斯坦预计黄金ETF资金流出规模不会明显扩大，而央行持续增持黄金将成为更稳定的需求来源。根据世界黄金协会2026年央行黄金储备调查，89%的央行预计未来12个月全球黄金储备将继续增加，创纪录的45%央行计划进一步提高自身黄金持仓。
伯恩斯坦认为，黄金下一轮上涨并不主要依赖美联储降息预期，而更多来自全球央行长期配置黄金的结构性趋势。随着各国降低对美元储备的依赖，黄金作为战略储备资产的需求仍将持续。
不过，该机构也提醒，通胀持续高于预期仍是最大风险。如果美国通胀重新升温，迫使美联储采取更激进的加息政策，实际利率再次上升，黄金可能重新面临压力。
分析师Lallalit Srijandorn：中东冲突相关进展盖过了近期通胀数据放缓带来的乐观情绪
中东紧张局势升级加剧通胀担忧，强化市场对美联储将维持高利率的预期，金价延续跌势。路透社周四报道，伊朗已要求也门胡塞武装做好准备，若美国袭击伊朗电力基础设施，便关闭红海石油运输通道，这给全球能源供应带来新的严重威胁。此前，美国总统特朗普周二曾威胁攻击伊朗的电力基础设施。 任何对红海的威胁都可能加剧因伊朗关闭霍尔木兹海峡所引发的全球能源危机，凸显新一轮冲突带来的爆炸性风险。这反过来可能推高油价，并促使各国央行将利率维持在高位更长时间，从而打压黄金作为无收益资产的吸引力。中东冲突相关进展盖过了近期通胀数据放缓带来的乐观情绪。周二数据显示，美国6月消费者物价指数通胀放缓，周三数据显示生产者物价指数下降。 根据CME FedWatch工具，交易员目前押注美联储9月加息的概率接近55%。中东冲突升级引发市场担忧，美联储今年可能加息。
美国银行：黄金当前回调仍需时日，价格测试此处或形成更坚实底部
美国银行技术分析师Paul Ciana表示，预计黄金当前回调仍需时日，价格最终可能测试3600美元附近保护位后方能形成更坚实底部。黄金年内迄今的回调已修正了此前极度拉伸的涨势，但能否形成持久低点仍存疑问。当前回调仅持续24周，而此前上涨周期长达121周。尽管金价已跌破38.2%斐波那契回撤位4149美元，但回调幅度相对于前序上升趋势仍显不足，金价在8月至9月期间仍将承压。
不过，价格走低将为投资者提供买入机会，建议考虑通过分批建仓来摊低成本。若出现机会，我们倾向于在整数心理关口4000美元下方适度建仓，但考虑到下行风险犹存，更建议在3600-3700美元区域加仓，并在3250-3450美元区间完成配置。我们正式将2026年黄金均价预测下调14%至4360美元。尽管下调预期，我们仍认为金价有望在2027年前达到每盎司6000美元。
虽然金价可能持续承压，但我们仍看好矿业板块价值，因当前价格足以支撑健康利润率。黄金矿企已成为市场最具盈利能力的板块之一。黄金矿企自由现金流较2020年增长10倍，长期债务占股本比例仅为当时的一半，盈利收益率达12.0%，为各板块最高，且相对标普500指数的估值处于20年来最低水平。
（亚汇网编辑：林雪）
