2026-07-22 10:46:13
周二，现货黄金日内持续上行，一度重回4080美元上方，截至目前，黄金报价4128.01。
特朗普：伊朗希望会晤，但我们没有兴趣；将非常猛烈地打击伊朗镐山地区（据称此地藏有核设施）；若胡塞武装封锁红海，美国将"采取行动”。
伊朗军方打击巴林美空军基地，称如果美国袭击伊朗核设施，地区内所有美国及其盟友的利益都将成为目标。巴基斯坦总理与伊朗内政部长举行会晤，巴总理表示，将继续发挥调解者的角色；据悉伊朗官员周二在巴基斯坦与调解人会晤。以媒：10天停火提议系由伊方提出，特朗普要求伊朗”付出代价”。
机构观点汇总
分析师Eamonn Sheridan：地缘冲突并非金价反弹的真正推手？中期托底因素仍要看向...
黄金市场真正值得关注的，并非战争推动了金价的反弹，而是它并未真正反弹，至少没有持续地反弹。尽管美伊冲突升级激发了一定避险的需求，但美国国债收益率上升和美元走强持续构成更强阻力，削弱了战争带来的避险买盘。
高盛本周提供了另一项更具结构性的解释。该行估计，有国家5月通过伦敦场外交易（London OTC）市场购买了约几十吨黄金，高盛认为，多国央行持续买入黄金，意味着市场存在一个规模庞大、且对价格并不敏感的长期买家，从而降低了黄金因实际利率走高而出现深度、长期回调的可能性。
在这一背景下，本周黄金的反弹更应被视为金价再次获得机构数月来一直强调的价格底部支撑，而非单纯由战争避险情绪推动。若未来美国国债收益率回落，黄金面临的主要阻力将减弱，而央行买盘仍将持续存在，这一组合对黄金中期走势的重要性，可能超过战争局势本身的演变。
当前，国际金价已重新站上每盎司4,100美元，但仍接近九个月低点，较1月底创下的历史高点5,597.23美元低约27%至29%。不久前，高盛维持黄金年底4900美元/盎司的目标价，认为自2022年俄罗斯外汇储备被冻结以来，各国央行持续推进储备资产多元化，已成为支撑黄金价格的长期结构性因素，并从根本上改变了黄金市场的运行特征。此外，伯恩斯坦此前也将2026年黄金目标价上调至4,533美元/盎司，理由同样是全球央行持续购金，以及美联储加息预期放缓。
分析师Stewart Thomson：金价已经突破4100关口，继续走强或将指向...
西方黄金散户之所以对利率上升感到恐慌，是因为错误地把美联储等同于整个债券市场。实际上，美联储对长期利率和普通民众经济状况的控制能力有限。真正可能推动黄金进入抛物线式上涨的，并非单纯降息或量化宽松，而是高通胀、高利率与政府债务持续扩张并存。
量化宽松在通缩时期主要支撑金融市场，但在居民已经承受通胀压力的环境下，进一步宽松可能成为新的通胀催化剂。从更长期看，黄金与法定货币之间的竞争，本质上反映了市场对政府过度支出、债务扩张和货币购买力下降的担忧。
技术面上，7月21日的突破具有重要意义。金价回落至4000美元附近，相当于从高位调整约30%，此类深度回调并不常见。3900至4100美元区间可被视为重要的长期配置区域。随着下降趋势线被突破，金价下一目标可能指向4400美元附近的关键位。
更长期来看，若通胀持续高于利率，即使政策利率升至9%，黄金仍可能继续上涨。9000美元并非确定目标，但在高通胀、财政失控和货币持续贬值的极端环境下，也不能完全排除。历史上一些高通胀经济体即使维持高利率，货币购买力仍持续下降，原因正是通胀长期远高于名义利率。
分析师Lallalit Srijandorn：金价的走势看起来更像是逢低买入，而非对新消息的反应
金价在周三亚盘反弹至4080美元上方。此前一个交易日，该贵金属价格曾回落至4000美元的心理关口，随后因全球避险需求加剧而反弹。
美国与伊朗之间军事紧张局势再度升级，给大宗商品市场带来了剧烈波动，促使交易商将资金重新转向避险属性的黄金。此外，分析师表示，此次买盘出现的大背景与此前基本一致。荷兰国际集团大宗商品策略师埃娃·曼特希表示，“金价的走势看起来更像是逢低买入，而非对新消息的反应”。
交易商继续权衡美伊战争升级的影响。自美国总统唐纳德·特朗普宣布停火“结束”以来，美国中央司令部已连续第11个夜晚对伊朗实施空袭，而伊朗方面则对美军在中东地区的军事资产发动了打击，其胡塞盟友也已宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁。
市场将密切关注中东紧张局势，以寻找能源成本上升可能加剧通胀的迹象，从而对美联储构成收紧政策的压力。在近期美国通胀数据表现疲软后，利率互换交易员认为美联储在7月下次会议上加息的可能性较低，不过交易员已完全定价年内至少加息一次。
富国银行：黄金风险收益已转向有利，长期上行空间仍大
富国银行全球股票与实物资产策略主管Samir Samana表示，尽管市场仍担忧美联储进一步加息，黄金技术面也尚未明显改善，但在金价从1月高点大幅回落后，其风险收益格局已开始转向对投资者有利。
市场已经计入未来两至三次加息预期，相关利空也已在很大程度上反映于金价之中。真正需要考虑的是，美联储最终加息次数是否会明显超过这一水平。鉴于当前通胀尚未恶化到需要大幅收紧政策的程度，市场对黄金可能已过度悲观。
金价短期仍可能下探3500美元，且4500至4900美元区间可能面临阻力。不过，随着高油价和高利率逐渐拖累经济，央行和财政部门最终可能重新转向宽松，为黄金提供新一轮支撑。在我看来，金价先触及3500美元还是4500美元仍存在不确定性，但只要长期宏观周期未发生根本变化，黄金重新上涨只是时间问题。
黄金从高点已回调接近30%，意味着相当一部分潜在损失已经释放。黄金并非在所有环境下都能上涨，但当股票和债券同时表现不佳时，其分散投资价值往往更加突出。
富国银行投资研究所也维持长期看涨判断，认为央行持续购金、储备多元化和地缘政治不确定性等结构性因素依然稳固。我们预计，金价将在2026年底升至5300至5500美元，并在2027年底进一步上涨至5800至6000美元。按我们判断，当前黄金下行空间约为500美元，而未来18个月潜在上行空间约为1500美元，风险收益比已具备较强吸引力。
（亚汇网编辑：林雪）
