2026-07-27 10:49:26
上周五，随着投资者评估中东局势的最新进展及其对美联储货币政策路径的影响，贵金属维持区间震荡。截至目前，黄金报价4108.39。
特朗普称欧盟"掠夺"美国企业，威胁启动301调查并征收大规模关税。
中东局势
①特朗普下令暂停空袭伊朗，伊方暂停对等打击。
②伊高级消息人士：只要美国继续维持停火状态，伊朗也将停止攻击。
③沙特媒体：伊朗方面称并未退出谈判，愿在日内瓦多地与美国继续谈判。
④伊朗称就霍尔木兹海峡航运管理与阿曼会谈有进展。
⑤伊媒：一艘油轮在霍尔木兹海峡触雷爆炸。
⑥伊朗官员：镐山设施”目前是空的”。
⑦卡塔尔交通部：从7月26日起，所有类型的海洋运输和船舶的海上航行活动将全面恢复。
⑧沙特证实多国联军打击也门胡塞武装。
机构观点汇总
Kevin Grady：避险思维正令资金保持空仓，黄金需量增价涨才有实际意义
我认为，在油价、债券收益率、利率预期和股票市场都不稳定的情况下，聪明资金仍在场外观望。伊朗局势令能源价格剧烈波动，因此黄金的短期趋势仍然非常混乱。与此同时，企业盈利和经济数据整体表现不错，我认为美国经济本身依然良好，问题只是没有人知道接下来会发生什么。
由于市场参与者减少、成交量下降，每一次价格波动都会被放大。交易员普遍处于风险规避状态，虽然算法交易仍在积极参与，而且很喜欢这种波动环境，但真正的机构资金并不愿意下注。
没有人愿意在周末前根据五五开的地缘政治结果建立仓位。局势可能改善，也可能恶化，大型机构不会依据类似抛硬币的判断交易，因此大多数资金选择保持空仓。目前期货市场的主要活动只是移仓换月。部分投资者需要决定是支付成本继续持有，还是平仓后重新评估，这也给市场带来了一定压力。
无论金价上涨还是下跌，我认为最重要的观察指标都是成交量。如果金价上涨100美元，同时成交量达到60万手，这种行情才有实际意义；如果只有8万手成交量，就可能只是少量买盘触发算法交易，将价格短暂推高。目前没有人愿意冒险，也没有人想成为英雄。所有人都在等待伊朗局势和美联储政策出现更明确的信号。
分析师Lukman Otunuga：通胀数据将决定黄金能否守住4000美元
美国货币政策存在如此多不确定性，很大程度上将取决于通胀数据。市场目前定价7月加息概率36%，更倾向于押注9月行动。美国对主要贸易伙伴进口商品加征10%–12.5%的新关税，又增添了一层不确定性，可能引发第二轮通胀效应，使美联储更无回旋余地。未来一周地缘政治事件、美联储决议及PCE物价指数将影响金价7月收官。若数据偏热，可能加剧9月加息押注，并使4000美元重新成为下行目标。任何物价压力降温的迹象都可能为黄金提供潜在支撑。但鉴于油价徘徊在100美元附近，持续缓解的窗口很窄。最终，4000美元仍是需要关注的结构性底部。若明确跌破，将打开下探3950和3900美元的空间；若该水平守住，金价可能反弹至4100和4200美元。尽管利率上升预期可能打压黄金，但一些分析师认为，中东持续冲突正为贵金属创造潜在转折点。
贝莱德：黄金长期持有逻辑依然成立，应在投资组合中保留适度仓位
尽管黄金近期失去部分投资者青睐，但我认为，长期持有黄金的逻辑依然成立。年初的强劲上涨一度改变了黄金在投资组合中的角色。由于涨势过于迅猛，黄金不再只是提供下行保护的避险资产，反而增加了投资组合的波动风险。不过，动能逆转只能部分解释此后持续数月的大幅回调。
金价下跌的主要原因，还是美元重新走强。自1月低点以来，美元指数已上涨超过6%。全球能源冲击风险、美国股市的韧性，以及市场对美联储政策预期的剧烈调整，共同推动了美元上涨。
与此同时，长期利率，尤其是实际利率也明显上升。美国10年期实际收益率已由3月初的约1.65%升至目前的2.20%，这进一步增加了持有黄金的机会成本。
黄金面临的另一个问题是，它不是人工智能股票。当前市场表现越来越集中于少数盈利高速增长的人工智能公司。黄金本身不产生盈利，因此投资者对待它的方式，类似于对待低增长但稳定的公司，基本选择忽视。
尽管如此，我仍认为黄金在多元化投资组合中具有重要作用。债务和财政赤字仍处于历史高位，货币贬值依然是长期风险，地缘政治局势也没有变得更加稳定。因此，投资者仍有理由在投资组合中保留适度的黄金仓位。
分析师Adrian Day、James Stanley：利空不断却基本持稳，黄金正在等待沃什释放什么信号？
对于下周金价走势，Adrian Day资产管理公司总裁戴伊表示：“尽管我们持谨慎乐观态度，但尚未完全脱离险境。美联储仍有可能加息。令人鼓舞的是，尽管伊朗局势紧张、油价和美元走高，且市场对美联储年底前加息的预期大幅升温，但金价在过去七天里基本保持平稳。当某种资产在面对不利因素时未出现下跌，这就是看涨的信号。”
Forex.com 高级市场策略师詹姆斯·斯坦利表示，“我知道目前市场很容易产生看空情绪，因为到目前为止，每次反弹都遭遇了卖盘压力。但值得注意的是，4000美元这一水平目前表现出了较强支撑，每当价格回落测试该水平下方时，总能显现出买盘支撑。我认为，各国央行、养老金基金、对冲基金等具有长期投资视角的大型机构，会从更长周期来看待这一问题，并将当前局面视为机会。”斯坦利表示：“随着美联储将在下周召开会议，且股市回调已开始引发阵痛，我认为美联储主席沃什可能会通过释放比市场预期更温和的鹰派信号，来支持美国总统特朗普。”“从长远来看，我们短期内不太可能看到紧缩政策或预算平衡的局面，因此，即便在当前这种暂时的逆势环境下，看好黄金的理由依然成立。”
（亚汇网编辑：林雪）
