2026-08-09 13:41:24
上周黄金依靠美国非农就业数据大幅不及预期走出爆发式拉升，现货黄金单周大涨超7%，收盘站稳4340美元/盎司，市场将美联储9月加息概率由55%下调至44%，美元、美债收益率同步回落打开估值上行空间。展望新一周，盘面核心由单边追涨切换为高位消化获利盘，整体格局震荡偏强，市场重心聚焦美国CPI通胀数据、美联储官员密集讲话、中东地缘局势以及全球资金调仓动向，主流机构预判金价大概率在4250—4500美元区间反复博弈，趋势性突破需要通胀数据持续走弱配合。
宏观利率预期依旧是下周定价核心。上周五非农就业负增长叠加薪资降温，就业端走弱已经倒逼市场修正紧缩定价，但美国核心通胀依旧显著高于2%政策目标，美联储内部鹰派委员并未放弃加息论调，下周多位地方联储官员将陆续公开发言，大概率重申通胀粘性风险，阶段性压制多头激进追涨情绪。重中之重为本周出炉的美国7月CPI数据，若整体与核心CPI延续回落态势，市场将进一步看淡9月加息，实际利率延续下行，金价有望冲击4480—4500美元阻力；一旦通胀意外反弹，加息预期再度抬头，美债收益率反弹会带动金价回踩4250—4300美元关键支撑区间，这是下周多空分水岭级别的核心变量。距离9月议息会议还有半个月，数据将直接决定后续市场定价方向，美联储主席沃什也会借公开表态释放政策倾向，整体处于数据驱动的观望博弈阶段。
地缘环境与供需端形成稳固底部支撑。霍尔木兹海峡航运谈判反复拉锯，虽暂无全面封锁航道的极端风险，但局部袭船事件常态化，原油价格震荡运行持续带来输入型通胀隐忧，黄金保值避险需求持续托底下方空间。需求端两大支撑逻辑保持稳固，全球各国央行依旧维持常态化增持节奏，中国、中东多国持续稳步加仓黄金储备，从长线锁定金价下行空间；前期离场的黄金ETF本周重新开启净流入，机构资金低位回补配置仓位，散户投资情绪逐步回暖，多头资金进场节奏平缓，不存在资金大规模出逃的基础。实物消费端淡季需求偏弱，对价格拉动有限，行情主要依靠金融端投机与配置资金主导。
资金与技术层面来看，短期金价短期RSI指标进入超买区间，上周急速拉升积累大量短线获利盘，周一至周初大概率迎来技术性回踩洗盘，消化浮筹之后再选择方向。日线级别金价突破前期长期震荡上沿，中期多头结构已经确立，下方关键支撑集中在4280美元、4250美元两处，只要该区间不有效跌破，本轮修复上行趋势不会轻易终结；上方第一阻力4400美元，强阻力位于4500美元整数关口，该位置需要增量资金与基本面利好共振才能有效站稳。各大头部机构观点整体偏中性偏多，高盛、瑞银看好四季度降息预期驱动金价稳步上行，世界黄金协会、南华期货提示短期不宜高位盲目追多，建议等待回踩支撑再分批布局多头。
综合梳理下周整体运行节奏，周初市场以消化上周大涨获利盘为主，震荡小幅回调夯实支撑；周中CPI数据落地后决定后半周方向。基准情景下通胀温和回落，金价依托4250美元支撑震荡上行试探高位；极端情景通胀反弹，金价阶段性回踩修整。操作层面不宜重仓追高，稳健思路等待回踩关键支撑低吸布局，依托央行购金与宽松预期的中长期利好，黄金整体下行空间有限，短期以区间波段博弈为主，紧盯通胀数据、美联储讲话以及中东突发地缘消息带来的阶段性波动即可。
（亚汇网编辑：章天）
