2020-08-24 22:03:50
周一（8月24日）欧洲时段，澳元兑美元走高0.6%至0.72上方，商品货币整体走高，受益于美元升势暂歇，同时市场将焦点转向本周的杰克逊霍尔全球央行年会，此外，大宗商品整体依旧受益于中国需求的向好，这带给澳元最大的利多支撑，基于此，依旧趋势性看好澳元。
欧洲时段，美油走高后有所回落，但整体依旧处于震荡格局，供需方面均存在一定多空消息，在热带风暴“马尔科”和“劳拉”期间，美国大型炼油合资Motiva公司可能会关闭美国最大的炼油厂。但供应增加的预期也存在，利比亚国家石油公司表示，可能重启石油出口，此前国际公认的该国政府在的黎波里宣布停火。而贝克休斯最新数据显示，美国石油钻井数24周来首次录得增加。需求方面，全球疫情形势依旧严峻，而经济也在同步复苏。
★近期热点提要★
1、【竞选团队公布特朗普第二任期施政愿景】
在美国共和党全国代表大会召开前夕，特朗普竞选团队23日公布以“为你而战”为主题的特朗普第二任期施政愿景，强调增加就业及减税、今年年底前研制出新冠病毒疫苗、推行强硬的移民政策及“美国优先”的外交政策等。疫情应对方面，愿景称将在今年年底前研制出新冠病毒疫苗，让美国人在2021年回归正常生活，医护工作者所需关键药物及医疗设备全部在美国生产，填充医疗设备国家储备以应对未来大流行病。（新华社）
2、【利比亚冲突双方停火和解曙光初现，有利于利比亚原油产量提升】
①据报道，位于的黎波里、得到国际社会承认的利比亚政府周五宣布停火，位于利比亚东部、与之对立的一个议会的领导人也呼吁停止敌对行动。分析师指出，利比亚如果实现停火和解，这有利于利比亚原油产量的提升；
②报道称，这些声明带来了地区冲突逐步降级的希望。自2011年以来，冲突已摧毁这个国家，导致数十万人流离失所、石油产量大幅下降，并为偷渡者和激进分子打开了通道；
③报道介绍，一方是设在的黎波里的民族团结政府，另一方是以资深指挥官哈利法·哈夫塔尔为首的东部部队。双方及其外国支持者一直在中部城市苏尔特周边集结，尽管最近数周几乎没有战事；
④报道称，在国际社会呼吁停火并在苏尔特周边设立非军事区后，利比亚民族团结政府周五称，其领导人法耶兹·萨拉杰已向所有军队发出指令，要求立即停火并停止在利比亚领土上的所有作战行动。哈夫塔尔及利比亚国民军没有立即发表评论，但一个与哈夫塔尔结盟的东部地区议会领导人发表声明，呼吁结束全国各地的敌对行动。
3、【杰克逊霍尔年会将在线举行，全球央行管理经济周期的火力降低】
①自1982年以来，货币政策制定者每年8月在怀俄明州壮丽的提顿山脉脚下召开会议，本周的会议将在线举行，对照过往，相形见绌。这种说法可能也可以用于央行本身。美联储和其他货币当局为应对新冠疫情危机付出了空前的努力，向全球经济注入了数万亿美元的流动性和信贷，在此过程中，金融市场已成为高耸入云的存在；
②这场大流行也为这些货币行家暴露了一个不愉快的现实：全球央行数十年来高高在上，俨然成为全球经济的监督者，如今却不再拥有自行管理经济周期的火力。他们需要财政政策制定者的帮助才能做到这一点：美国国会针对另一轮刺激计划的僵局以及方兴未艾的经济复苏面临的威胁，清楚地表明了这一事实。
4、【疫情冲击下澳大利亚旅游业苦苦挣扎】
①旅游业是澳大利亚支柱产业之一，2018-2019财年（截至2019年6月）收入608亿澳元（1澳元约合0.7美元），占国内生产总值3.1%。旅游业相关就业人数超过66万，占澳大利亚总就业人数5.2%；
②新冠疫情的暴发让旅游业遭受重创。澳大利亚统计局数据显示，在2019年7月至2020年6月的财政年度里，海外短期访客人数比上财年下降27.9%，创下6年来新低。根据最新数据，澳大利亚旅游业在今年4月和5月萎缩了87%，损失达118亿澳元，其中国内旅行总支出从去年同期的135亿澳元下降到17亿澳元；
③澳大利亚统计局移民统计主管说，在今年2月新冠疫情影响开始显现前，海外短期访客人数保持逐月增加态势。3月更严格的出入境限制措施出台后，海外短期访客人数下降惊人；澳大利亚旅游业委员会执行总裁表示，该机构成员中，近九成小型企业都在依靠政府工资补贴计划维持运营。
5、【嘉信理财：近三分之一交易员看涨标普500指数】
嘉信理财最近对活跃交易员(每年交易超过36笔)进行了今年的第二次调查，以评估当前的地缘政治气候、经济数据和市场状况可能对交易产生的影响，自3月23日熊市触底以来，标普500指数已经反弹了51%；31%的受访者说看好股市(4月为26%)，只有29%的受访者看空股市(4月为36%)，此外有40%(与4月的38%相当)的受访者表示感觉中性；61%的受访者预计第四季度整体市场波动将超过第二季度和第三季度，大约四分之一的受访者预计情况不变，剩下的受访者预计波动性会更低，即使在目前20点的低位，波动率指数仍比正常水平高出几个点，预计随着选举临近将会上升；近一半(45%)的受访者认为，一旦疫情得到控制，经济复苏将需要1-3年时间才能回到疫情前的水平，而超过20%的受访者认为这需要更长时间；约74%的受访者认为股市和经济之间存在脱节，在那些担心的受访者中，83%的受访者说他们非常或有点担心。
6、【调查：美国经济可能在今年下半年或明年某个时候走出衰退】
①全美商业经济协会NABE最新调查显示，美国经济可能在今年下半年或明年某个时候走出衰退，接受调查的大部分经济学家表示，美国国会需要扩大补充援助；
②NABE的调查于7月底至8月初进行，汇总了235名成员的答复。三分之二的受访经济学家表示，目前美国经济仍处在2月份开始的衰退中，近80%的人认为，至少有四分之一的机会出现双谷衰退。所谓双谷衰退，是指首次经济衰退后出现短暂的复苏，然后再度陷入衰退；
③大部分经济学家表示，他们认为美国国会应该扩大对小企业的补充失业保险和工资保障计划PPP，22%的人认为，下一轮援助计划的规模应该在1.5万亿美元至2万亿美元之间。
★欧洲时段外汇行情回顾★
欧洲时段，美元指数回落至93关口下方，市场风险偏好情绪整体回暖，疫苗带来更多经济将复苏的预期，而在全球央行年会开幕之际，投资者都在期待美联储主席鲍威尔届时就货币政策前景给出进一步的暗示和指引。分析表示，焦点还在于平均通胀目标战略，意味着允许通货膨胀率高于目标，可能会延长美联储保留超宽松货币政策立场的时间。
欧洲时段，欧元兑美元震荡走高至1.1840附近，受益于美元回落。市场一方面正在焦虑地关注着欧洲疫情再度抬头的影响，但另一方面却又继续着眼于美国大选相关消息带来的投资者谨慎情绪。同时，全球投资者还在观望本周稍后的全球央行年会相关消息，这使得汇市波动区间相对受到限制；IMM最新头寸数据显示，欧元多头头寸处于创纪录高水平，表明市场参与者对欧元的前景变得过于乐观，欧元多头头寸上升，会抑制进一步上涨动能，加大整理风险。
欧洲时段，英镑兑美元冲高70点后有所回落，目前交投于1.3120，美元指数承压，英镑整体受益于此，而近期英欧谈判进展有限，但这并未带来太多利空，同时英国近期经济数据显示经济复苏势头尚可，这降低了英国央行实施负利率的预期。
欧洲时段，美元兑日元交投于105.85，投资者关注日本首相安倍晋三的病情，此外显而易见的是，欧洲、亚洲和大洋洲，新冠疫情传播风险已经不断加大，摩根士丹利看跌美元兑日元，建议投资者做空该货币对，止损设于107.69；日本资金外流减弱，美国财政僵局导致的美元看跌环境，以及美日实际收益率差距深化，这些因素都可能压低美元兑美元汇率；此外抗风险的日元也被低估了，尽管美元最近贬值，但仍比长期平均水平高出6%。
欧洲时段，澳元兑美元走高0.6%至0.72上方，商品货币整体走高，受益于美元升势暂歇，同时市场将焦点转向本周的杰克逊霍尔全球央行年会，此外，大宗商品整体依旧受益于中国需求的向好，这带给澳元最大的利多支撑，基于此，依旧趋势性看好澳元。
欧洲时段，现货黄金一度冲高突破1960关口，但随后回落至1945附近，日内保持相对强势，一方面关于疫苗的消息影响了黄金的表现，使得风险情绪升温。另一方面则是本周杰克逊霍尔会议上美联储主席鲍威尔即将发言使得投资者们选择观望；市场关注着鲍威尔的发言是否会给出美联储采取进一步措施的信号；Phillip Futures表示，美联储应该重申其极低利率的政策，这会为黄金带来一些支撑。市场预计美联储会给出容忍高于目标通胀的信号，以将实际利率维持在低水平。
欧洲时段，美油上涨1.3%后有所回落，整体依旧处于震荡格局，供需方面均呈现多空互现。在热带风暴“马尔科”和“劳拉”期间，美国大型炼油合资Motiva公司可能会关闭美国最大的炼油厂。但供应增加的预期也存在，利比亚国家石油公司表示，可能重启石油出口，此前国际公认的该国政府在的黎波里宣布停火。而贝克休斯最新数据显示，美国石油钻井数24周来首次录得增加。需求方面，全球疫情形势依旧严峻，而经济则在逐渐复苏。
机构观点
【瑞信：美元长期熊市将持续很长时间】
① 瑞信策略团队自5月初以来一直高度确信美元空头观点，并预计熊市将持续很长时间。该机构列出了一些看空美元的理由；
② 美国财政状况的恶化比欧元区严重得多，而美联储对无限量量化宽松的承诺要求美国比欧元区印刷更多的货币，这将导致美元走弱；
③ 欧盟的复苏基金连同其他措施确立了欧元作为储备货币的地位；20%的全球外汇储备是欧元（2009年为29%），62%是美元；
④ 2020年欧元区经常账户盈余预计将比美国高出5% ；上一次出现这种情况时，欧元比购买力平价贵了20%。“J曲线”效应意味着，汇率变动需要6至9个月时间才能导致贸易平衡得到改善；
⑤ 缺乏阻止美元疲软的政策回应：美联储不会提高利率来保护美元（核心PCE仅为1%），欧洲央行似乎也不太愿意降低利率。此外，鉴于特朗普总统可能会给一些国家贴上汇率慒纵国的标签，各国央行可能不愿过快干预汇市。
【荷兰合作银行：未来两到三个月欧元兑英镑料涨至0.92】
荷兰合作银行指出，英国公布最新一轮宏观经济数据向好，英镑获得提振，这些数据表明消费者可能比预期更加活跃，而通胀压力可能逐步上升，并可能强化部分市场参与者的担忧，即大量货币和财政刺激措施以及供应链中断将导致物价上涨；尽管如此，市场共识似乎是，当前的任何价格压力都是暂时的，英国经济数据好转推迟英国央行实施负利率的预期，相比之下，英国近期政治局势对英镑几乎未造成影响；英国与欧盟之间实施的新一轮贸易协议谈判已接近尾声，目前尚无突破性协议，除非这种状况在未来数周改变，否则欧元兑英镑将上涨，如果英国与欧盟之间的协议仍存在不确定，那么未来两到三个月欧元兑英镑将涨至0.92。
【黄金牛市肥了黄金中间商】
① 今年以来，黄金和白银ETF持有量总计增长了差不多500亿美元，全球黄金ETF总持有量目前已经超过了美国之外其它各国央行的黄金储备总量。这意味着整个ETF行业赚得了大量交易费；
② State Street Global Advisors表示，在目前这种环境下，黄金是一个非常好的行业。该机构是全球最大黄金ETF，SPDR黄金ETF(GLD)的市场代理。毫无疑问黄金ETF的需求在推动着金价；
③ 投资者买入黄金ETF会支付一定比例的交易费用，以全球最大的十大黄金ETF来看，以目前金价计算，全年交易费用能收得大约6.1亿美元，GLD目前一年能收益3亿美元的交易费；
④ 再看全球最大的五大白银ETF，以目前银价计算，全年交易费大约1.1亿美元。事实上，今年前8个月投资者们买入的白银ETF超过了去年全年10大白银生产商总计白银矿产量；
⑤ 这些黄金的仓储费用也是相当大的。GLD持有的黄金存在汇丰银行在伦敦的金库里，2015年数据显示，前450万盎司黄金库存费为0.1%，之后则是0.06%；
⑥ Coalition Development指出，黄金ETF的仓储费大约是各大银行每年从贵金属交易中赚得的11亿到12亿美元中的10%左右，但预计今年这一数字能翻番。
【瑞银：市场对新冠疫苗感到乐观，中小盘股潜力更大】
①瑞银的分析师称，如果不是对新冠疫苗感到乐观，美股不可能创出历史最高点。其研究发现，自5月份以来，对疫苗开发的乐观情绪使得标普500指数的收益回报增加了约6.5个百分点；
②根据瑞银的模型，分析师还得出一个结论：投资者在标普500指数中计入了33%至40%的新冠疫苗研发成功概率。不过，从行业角度来看，投资者似乎低估了新冠疫苗研发成功的概率。自5月份以来，料将从疫苗中受益最大的公司——包括遭受重创的旅游和娱乐相关行业——几乎没有能跑赢标普500指数的，表明这些行业并未真正计入疫苗成功的可能性；
③瑞银还称，疫苗研发取得突破的消息对中小型股票的提振作用更大。按照当前33%至40%的定价，小盘股将能跑赢大盘股13个百分点或更高。
【黄金短期走势受制于美元，关注1920-1900支撑区间】
① 盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奥勒·汉森（Ole Hansen）表示，短期内，黄金的价格走势将取决于美元；
② 他说：“我们看到美元空头头寸处于极端水平，目前这些头寸处于紧缩状态。这使得近期看涨的黄金头寸受到挤压。”但汉森补充说，由于“仍然有很多乌云笼罩着经济，黄金价格将继续得到很好的支撑。”
③ MKS（Switzerland）SA的交易主管Afshin Nabavi说，他对黄金看涨，因为市场似乎在1920美元附近找到稳固的支撑。他补充说，黄金的基本面没有改变，只是短时间看到了更多的横盘整理；
④ 德国商业银行（Commerzbank）商品研究主管欧根·温伯格（Eugen Weinberg）表示：“在1900美元附近盘整将有助于建立一个更稳定的市场。很高兴看到一些不坚定的黄金多单被市场淘汰，我们可以建立坚实的基础。”
⑤ 不过FXTM的高级研究分析师Lukman Otunuga表示，由于近期贵金属在本周与美元的争夺战中失利，他对短期内的黄金利空。但他补充说，战争仍在继续；
⑥ “所有的目光都集中在1900美元左右的价格上。如果该水平被证明是不可靠的支撑，那么在多头可能重新进入市场之前，黄金可能会延续跌势。”
【美国原油库存降幅持续减速，警惕出现趋势反转的信号】
① 尽管一连串利好消息包括库存下降以及有报导称OPEC+生产国大多坚持其承诺的减产等利好消息，但油价在过去几周未能突破，令多头感到沮丧；
② 美原油出现多次短暂的反弹，但是随着上周公布的美国初请失业金人数回升至100万人上方，这引发了市场对于复苏前景恶化的担忧情绪，美原油又跌至40美元左右的交易区间；
③ Tyche Capital Advisors LLC全球宏观计划执行董事塔里克·扎希尔表示：“鉴于过去几周我们看到的所有关于库存下降的利多油价的头条新闻，无法突破高位并不是一件好事。原油未能突破上行空间，而您处于期货市场，因此下行风险很大。”
④ 目前更加令人担忧的是：尽管过去两周美国石油库存一直在下降，但缩水幅度却明显下降；
⑤ 根据EIA数据，在截至7月24日的一周中，美国石油库存下降了1060万桶，随后的三周分别下降了740万桶、450万桶和160万桶。确实存在这种趋势可能很快反转并且库存可能再次开始上升——这对石油价格是非常不利的发展；
⑥ 对此，OPEC表示，库存下降速度低于预期。该机构警告说，库存下降的速度比预期的要慢，因为疫情延长的风险在增加。缓慢的步伐突显了“市场的脆弱性”。
