2026-06-24 13:03:16
霍尔木兹海峡航运活动回升的迹象以及伊朗原油出口制裁的暂时缓解缓解了全球供应担忧，反过来被视为对原油价格的压力。 事实上，一名伊朗军方消息人士告诉法尔斯通讯社，每天有限数量的船只在与伊朗革命卫队海军协调下获准通过该海峡。截至目前，WTI原油报价73.34美元，Brent原油报价76.37美元。
美国6月制造业活动超预期增长，但工厂就业跌至六年低点。
美国将提供175亿美元贷款支持大型核反应堆建设。
中东局势
①特朗普：伊朗已完全同意接受长期核检查，这是进一步谈判的前提。
②阿曼与国际海事组织协调开辟霍尔木兹海峡临时航道。
③黎巴嫩真主党称以色列对黎南部的攻击违反了停火协议。
④阿曼和伊朗发布联合声明：强调领海主权，将共同制定航行管理协议。
⑤美军称继续在中东地区驻留并保持警惕，两艘航空母舰仍在该地区执行任务。
机构观点汇总
分析师Tom Kool：超级“厄尔尼诺”降低美国油气停产风险，海峡通航带通中东油田复产
本周美伊在瑞士开启首轮正式谈判，意在达成长期全面协议。美方配套发放有效期至8月21日的60天通用许可，临时豁免伊朗原油及成品油全链条制裁，允许伊朗原油合规外销、美元结算并输入美国，航运、保险配套同步放开；伊朗同步解冻约120亿美元海外资产。供应增量预期压制油价，ICE布伦特原油期货回落至77-78美元区间，但未出现深度暴跌。市场核心顾虑在于，除中国外其余买家的采购意愿与风险承受力存疑；同时美方要求石油收入优先用于民生、限制军费支出，政策执行仍有不确定性。
气候层面，NOAA监测显示Ni?o3.4海区海温较均值高出1.7℃，创1981年以来6月最大偏离，多模型预判将形成超级厄尔尼诺。该气候现象会抬升大西洋垂直风切变，抑制飓风生成，利好美国本土油气开采，降低停产风险。
区域供应端迎来多重变化：霍尔木兹通航改善带动伊拉克南部油田复产，产量升至210万桶/日，达4-5月两倍；安哥拉GreaterPAJ海上油田敲定最终投资，2029年上半年投产；沙特4月原油出口仅399万桶/日，跌至历史统计低点。地缘与产业消息方面，美国最高法院判决支持埃克森美孚追索1959年古巴被没收资产；克里米亚遭无人机袭击叠加民众抢购燃油，当地出台燃油限购、叫停大型户外活动；印度6月将进口110万吨美液化石油气，创月度新高，缓解民用燃气短缺。
分析师James Hyerczyk：1900万桶原油过境碾碎封锁叙事，油价的地缘溢价正在全面出清
周二国际原油延续下跌，多重利好供应消息彻底瓦解市场此前押注海峡封锁的多头逻辑。特朗普称霍尔木兹海峡单日油轮运量达1900万桶，创历史新高，美军中央司令部确认航道自由通航，伊朗此前的封锁声明实质失效。尾盘8月WTI原油期货报73.35美元，下跌0.69%；8月布伦特原油期货77.08美元，跌幅1.05%。两大合约已连续五个交易日在区间内偏弱运行，多头无力修复周一流失的地缘溢价。
美国财政部发放有效期至8月21日的60天许可，放开伊朗原油产销、运输与美元结算，允许伊朗原油直接输入美国，新增供应彻底扭转此前供应收紧预期。交易押注供给挤压的逻辑不再成立，市场交易重心转向增量原油，并未过度担忧伊朗石油收入流向军事领域的潜在隐患。
阿曼、伊朗同日发布联合声明，重申对海峡领海主权，保留受威胁时采取自保行动的权利，提示航道争端并未永久化解。但交易员优先参考持续通航的实物数据，并未因主权表态推升风险溢价。叠加副总统万斯表态瑞士停战谈判取得重大进展，市场进一步押注冲突缓和，成为油价新一轮抛售诱因。
短期变量在于财政部许可到期前伊朗原油出口增量，若出口持续放量，逢高做空逻辑将进一步确认。尽管阿曼与伊朗的领土诉求是长期潜在扰动，但当下实物流通与外交缓和主导盘面。油价下方关键支撑为200日均线，能否出现逢低买盘、抑或出现加速下行，将依托该位置验证。
瑞银：继续拓宽大宗敞口，拆解金油的下半场处境
我们认为广泛的大宗商品敞口提供了有吸引力的多元化和增长潜力组合。大宗商品提供了宝贵的通胀和供应冲击对冲工具，其与股票和债券通常较低的相关性使其成为有效的投资组合多元化工具，尤其是在市场压力时期。随着美伊紧张局势降温，恢复霍尔木兹海峡仍受限制的流量需要时间，而持续的地缘政治不确定性、电气化等结构性需求趋势以及迫近的厄尔尼诺现象对农业的影响，都支持维持敞口的理由。
黄金近几周动能放缓，其“避险”吸引力被强于预期的美国经济数据、实际收益率上升、美元走强以及市场对美联储前景更鹰派的预期所抵消。价格走势与过去地缘政治危机中飙升后盘整的模式相似，不过黄金进入这一时期时也伴随着高估值和鸽派美联储预期作为顺风，使其现在对宏观驱动因素更为敏感。展望未来，我们认为央行需求、持续的去美元化趋势以及全球债务担忧仍将是重要的结构性支撑。虽然短期前景偏向盘整，但头寸似乎并不紧张，我们对未来12个月仍持建设性看法。
能源方面，6月的美伊协议减少了对霍尔木兹海峡长期中断的即时担忧，但航运和保险条件正常化速度的不确定性可能使能源市场保持敏感。许多经济体的原油成品油库存仍处于低位，短期内可能进一步下降，这可能需要在库存重建前通过更高价格来配给需求。任何新的摩擦或恢复海峡流量的延迟都可能增加上行风险。我们认为，即使即时地缘政治背景继续改善，能源敞口仍可有助于防范持续的供应不确定性和通胀溢出效应。我们继续预期价格将走高。
华侨银行：布油回落至80美元以下，但海峡恢复之路仍道阻且长
上周末美伊谈判取得进展，推动布伦特原油回落至每桶80美元以下。霍尔木兹海峡重开预期和能源价格下降应有助于稳定发达市场的企业和消费者信心，这可能会在PMI初值中体现。市场目前定价霍尔木兹海峡流量正常化的概率很高，尽管对美伊协议持久性的疑虑仍在。我们仍认为，排雷、保险恢复、生产重启都需要时间。这与预防性囤积可能增加一起，应会减缓油价的进一步下行。我们维持2026年底布伦特原油每桶80美元的预测。
（亚汇网编辑：林雪）
