2026-10-15 08:20:27
当前盘面，美原油WTI报94.64美元/桶，布伦特原油运行于105.38美元/桶，内外价差维持高位。国际原油延续高位震荡格局，霍尔木兹海峡航运风险持续提供地缘溢价，OPEC+减产托底供给；但美联储鹰派预期、全球制造业需求偏弱，持续压制油价上行空间，多空博弈加剧，盘面波动放大，短线洗盘行情频发。
供给端方面，OPEC+坚持自愿减产政策，沙特与俄罗斯持续落实减产承诺，维持全球原油库存低位，构筑油价底部支撑。OPEC月报显示，全球原油供给保持偏紧状态，减产执行率维持较高水平。但美国页岩油产量韧性较强，巴西、圭亚那等非OPEC产油国持续释放新增产能，一定程度对冲联盟减产效果，限制油价持续冲高。IEA持续释放战略石油储备，增加市场供给弹性，防止油价极端暴涨。中东霍尔木兹海峡作为全球原油运输要道，区域摩擦消息反复扰动市场，航运安全担忧带来持续性避险溢价。市场普遍认为，全面大规模冲突概率有限，地缘利好以脉冲式刺激为主，一旦局势缓和，获利盘容易集中兑现，油价快速回落。
宏观层面是当前压制油价上行的核心利空。美国9月CPI通胀粘性超预期，原油价格上涨进一步抬升能源通胀风险，多名美联储官员近日密集发表鹰派讲话，保留年内加息可能性，降息预期延后。美债长端收益率、美元指数维持高位运行，原油以美元计价，美元走强抬升全球买家采购成本，压制远期原油需求预期。高利率环境持续压制全球经济活力，欧美制造业PMI长期处于荣枯线下方，工业用油需求走弱，中长期限制油价上行高度。机构提示，高油价本身会反向抑制消费，形成需求端自我约束，难以走出单边持续牛市。
需求端呈现明显分化。欧美工业活动低迷，炼厂逐步进入四季度季节性检修周期，原油加工需求边际回落。亚洲地区炼厂采购需求保持韧性，一定程度对冲欧美需求疲软，避免油价深度下跌。市场对全球经济前景保持谨慎，若后续全球制造业持续低迷，原油消费增长将继续承压。不过一旦亚洲经济出现边际回暖，原油需求有望迎来修复，给油价带来支撑。
库存数据方面，近期美国原油库存小幅累库，汽油库存季节性回落，馏分油库存小幅增加。市场重点等待本周API与EIA库存报告，库存数据的超预期变动，将直接带动原油短线快速波动。如果原油库存大幅上升，将加剧市场对需求疲软的担忧，施压油价；若库存持续去化，则将进一步巩固供给偏紧预期，支撑油价维持高位。
综合研判，当前原油市场处于地缘供给利多与宏观、需求利空相互拉扯的阶段，美原油94.64、布伦特105.38，整体维持高位区间震荡。WTI关键阻力96.50美元，支撑93.30美元；布伦特上方阻力107.20美元，支撑103.10美元。短线交易优先区间波段思路，反弹至阻力承压可轻仓试空，回踩支撑企稳博弈反弹，严格设置止损。地缘消息变化速度快，容易出现快速扫盘，严禁重仓隔夜。后市持续跟踪中东地缘动态、EIA库存数据、美联储官员讲话与美债收益率变动。
（亚汇网编辑：章天）
