3月新增信贷超1万亿元 外汇储备近3.31万亿美元

　　一、一季度社会融资规模为3.88万亿元

　　初步统计，2012年3月份社会融资规模为1.86万亿元，分别比上月和上年同期多8136和355亿元。其中，人民币贷款增加1.01万亿元，同比多增3320亿元；外币贷款折合人民币增加950亿元，同比多增378亿元；委托贷款增加770亿元，同比少增743亿元；信托贷款增加952亿元，同比多增905亿元；未贴现的银行承兑汇票增加2769亿元，同比少增2862亿元；企业债券净融资1974亿元，同比少708亿元；非金融企业境内股票融资565亿元，同比多8亿元。

　　一季度社会融资规模为3.88万亿元，比上年同期少3487亿元。其中，人民币贷款增加2.46万亿元，同比多增2170亿元；外币贷款折合人民币增加1327亿元，同比少增454亿元；委托贷款增加2809亿元，同比少增395亿元；信托贷款增加1721亿元，同比多增1630亿元；未贴现的银行承兑汇票增加2271亿元，同比少增5340亿元；企业债券净融资3960亿元，同比少610亿元；非金融企业境内股票融资875亿元，同比少683亿元。

　　从结构看，一季度人民币贷款占社会融资规模的63.5%，同比高10.4个百分点；外币贷款占比3.4%，同比低0.8个百分点；委托贷款占比7.2%，同比低0.4个百分点；信托贷款占比4.4%，同比高4.2个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比5.9%，同比低12.1个百分点；企业债券占比10.2%，同比低0.6个百分点；非金融企业境内股票融资占比2.3%，同比低1.4个百分点。

　　二、广义货币增长13.4%，狭义货币增长4.4%

　　3月末，广义货币(M2)余额89.56万亿元，同比增长13.4%，比上月末高0.4个百分点，比上年末低0.2个百分点；狭义货币(M1)余额27.80万亿元，同比增长4.4%，比上月末高0.1个百分点，比上年末低3.5个百分点；流通中货币(M0)余额4.96万亿元，同比增长10.6%，比上月末高1.8个百分点，比上年末低3.2个百分点。一季度净回笼现金1154亿元。

　　三、一季度人民币贷款增加2.46万亿元，外币贷款增加211亿美元

　　3月份，人民币贷款增加1.01万亿元，同比多增3320亿元。

　　3月末，本外币贷款余额60.77万亿元，同比增长15.5%。人民币贷款余额57.25万亿元，同比增长15.7%，比上月末高0.5个百分点，比上年末低0.1个百分点。一季度人民币贷款增加2.46万亿元，同比多增2170亿元。分部门看，住户贷款增加4995亿元，其中，短期贷款增加2581亿元，中长期贷款增加2414亿元；非金融企业及其他部门贷款增加1.95万亿元，其中，短期贷款增加1.05万亿元，中长期贷款增加5906亿元，票据融资增加2575亿元。月末外币贷款余额5595亿美元，同比增长17.2%，一季度外币贷款增加211亿美元。

　　四、一季度人民币存款增加3.76万亿元，外币存款增加668亿美元

　　3月份，人民币存款增加2.95万亿元，同比多增2712亿元。

　　3月末，本外币存款余额86.84万亿元，同比增长13.0%。人民币存款余额84.69万亿元，同比增长12.5%，分别比上月末和上年末低0.1和1.0个百分点。一季度人民币存款增加3.76万亿元，同比少增2185亿元。其中，住户存款增加3.14万亿元，非金融企业存款减少707亿元，财政性存款增加679亿元。月末外币存款余额3418亿美元，同比增长44.3%，一季度外币存款增加668亿美元。

　　五、3月份银行间市场同业拆借月加权平均利率2.58%，质押式债券回购月加权平均利率2.66%

　　一季度，银行间市场人民币交易累计成交55.65万亿元，日均成交9123亿元，日均成交同比增长36.5%。

　　3月份，银行间市场同业拆借月加权平均利率为2.58%，比上月低0.80个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为2.66%，比上月低0.92个百分点。

　　六、国家外汇储备余额3.31万亿美元

　　3月末，国家外汇储备余额为33050亿美元。3月末，人民币汇率为1美元兑6.2943元人民币。

　　七、一季度跨境贸易人民币结算业务发生5804亿元，直接投资人民币结算业务发生499亿元

　　2012年一季度，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生4166亿元、1638亿元、29亿元、470亿元。

　　注1:当期数据为初步数。

　　注2:社会融资规模统计数据来源于人民银行、发改委、证监会、保监会、中央国债登记结算有限责任公司和银行间市场交易商协会等部门。同比增减数额均用可比口径数据计算得到。

　　注3:2011年10月份起，货币供应量已包括住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款。

　　重要经济数据明日公布 中国经济能否止住下滑势头

　　国家统计局将于4月13日公布一季度主要经济数据。市场普遍认为，一季度国内生产总值(GDP)同比增速将从去年四季度的8.9%回落至8.4%。经济下行压力仍较明显。

　　二季度中国经济能否止住下滑势头？通胀压力会否卷土重来？外贸能否逐步回暖？针对市场关注的这些热点话题，本报记者分头采访了一些专家学者。

　　CPI有望继续回落

　　通胀抬头可能性不大

　　进入3月份以来，伴随大葱“10元两根”的价格，以蔬菜为主的农产品掀起一波涨势，市场不免对通胀压力产生隐忧。对此，专家表示，上半年通胀抬头的可能性不大，二季度由于基数原因CPI同比涨幅仍会继续回落。

　　国家统计局9日公布数据显示，3月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.6%，时隔一个月再度反弹，较2月份回升0.4个百分点。

　　菜价、油价轮番上涨，CPI又现反弹之势，市场不免担忧二季度通胀压力可能加大。对此，北京领先国际金融公司首席经济学家董先安在接受本报记者采访时表示，“3月CPI虽小幅反弹，但之后由于基数原因同比会继续回落。上半年通胀抬头的概率不高。”

　　从CPI构成来看，食品占据近三分之一的权重，对CPI影响比较明显。而在食品类中，猪肉和蔬菜占比较多。

　　从3月CPI数据中也可看出，食品价格同比上涨7.5%，影响居民消费价格总水平同比上涨约2.39个百分点。其中，鲜菜价格上涨20.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.64个百分点；猪肉价格上涨11.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.35个百分点。

　　不过，进入二季度，食品价格有望企稳回落。商务部市场运行司表示，进入4月份，随着新季蔬菜大量上市，市场供应充足，蔬菜价格会有所回落。此外，据商务部监测数据，猪肉价格已经连续九周下降，近两个月累计跌幅超过10%。业内人士表示，目前全国生猪供应量较多，短期内猪肉价格仍存在下行压力。

　　尽管未来几个月CPI涨幅有望继续回落至3.5%以下，但国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群对记者表示，“对当前物价调控仍不能掉以轻心”。

　　张立群指出，油价的涨价效应会通过原材料、生产、运输成本的上涨，乃至心理预期变化，从上游逐渐传导到下游，对CPI的推动作用会日益显现。

　　由于国际油价上涨，国家发改委3月份大幅上调成品油价格。业内人士指出，伊朗局势动荡导致的国际原油价格波动是年内物价运行面临的最大不确定性因素，未来国内水、电、成品油、天然气等资源品价格改革措施的陆续出台也将对物价上涨有一定推动作用。

　　不过，张立群特别强调，从现在经济增速回落的趋势来看，尽快“筑底”很重要。目前一方面要警惕通胀反弹，另一方面，在“稳增长”上也要更加积极。

　　另外，尽管3月制造业采购经理人指数(PMI)大幅回升，但从出口、投资、需求等数据来看，张立群认为，未来经济增长仍将呈现回落态势。

　　国家统计局将于4月13日公布一季度主要经济数据，市场普遍认为，一季度国内生产总值(GDP)同比增速将从去年四季度的8.9%继续回落至8.4%，而二季度GDP同比增速则会比一季度更低。

　　“促使CPI反弹的季节性因素会逐渐消失，CPI反弹的主因现在也不在货币方面，宏观政策要兼顾稳增长。”张立群说。

　　谈及未来宏观政策如何防止中国经济出现“滞胀”，成功实现“软着陆”，董先安指出，前段时间伴有产成品库存去化现象，生产活动继续放缓。二季度经济增速摆脱底部爬行的状态需要适度放松的货币政策配合，若能迅速执行清晰明了的全面减税政策，释放强有力的财政改革信号，则中国经济“软着陆”在望。

　　外贸或“见底回升”

　　一季度外贸数据日前出炉，外贸同比增速创下两年来的季度低点。对此，专家普遍认为，今年外贸将呈“前低后高”走势，目前外贸已经有向好趋势，二季度外贸或将“见底回升”。

　　据海关统计，今年一季度，我国进出口总值8593.7亿美元，比去年同期增长7.3%。其中，出口4300.2亿美元，增长7.6%；进口4293.5亿美元，增长6.9%。无论是整体的外贸增速还是进出口各自的增速都仅为个位数。

　　在国家发改委学术委员会秘书长张燕生看来，全球经济形势整体不景气的情况下，中国出口能保持这样的增速还是很符合规律的。

　　虽然一季度外贸增速看上去并不高，但是不少专家指出，由于当前世界经济下行压力比去年下半年减轻，国内通货膨胀压力也在趋缓，人民币汇率随着贸易趋于平衡，目前有利于外贸回稳的因素在增多。

　　商务部研究院专家表示，“首先从外部环境看，最坏的时候似乎已经过去，目前全球经济的前景似乎比去年乐观一些。”

　　外部环境好转也已经在我国出口上有所体现。今年前三个月，我国对美国和日本的出口同比增长12.8%和10.3%，均实现了两位数的增长，已经高于整体出口增速。“这说明发达市场中这两大市场的需求在回升。根据以往经验，对美国出口回暖实际上是我们对全球出口回暖的一个先兆。”上述专家指出。

　　此外，记者注意到，从一季度的贸易类型和出口产品结构也可以看出贸易有好转的势头。

　　海关数据显示，一季度，我国一般贸易进出口4526.7亿美元，增长8.1%，加工贸易进出口3047.3亿美元，增长4.4%。这两种类型贸易增速的差距在缩小。而去年全年几乎一直是一般贸易维持20-30%的增长，而加工贸易只有10%左右。

　　“两者差距的缩小表明，经过布局调整，跨国公司对中国加工产业链上的需求在恢复，加工贸易正在重现生机。”上述专家指出，除了主要出口国家外，我国对新兴经济体的出口也在回升。

　　从我国主要出口产品看，一季度机电产品和高新技术产品出口也已经超过了外贸出口整体增速。一季度，我国机电产品出口2529.9亿美元，增长9.1%，较同期我国出口总体增速高1.5个百分点。其中电器及电子产品出口1029.3亿美元，增长6.1%；机械设备出口839.6亿美元，增长12.4%。

　　据专家分析，通常外贸恢复的时候，首先是机电产品和高新技术产品出口的恢复，体现出投资类的商品的需求开始恢复，人们对未来的信心在逐步增强。

　　另一方面，从中国制造业采购经理人指数(PMI)先行指标来看，也预示着二季度的外贸形势会有一定程度的好转。

　　据物流与采购联合会统计，2月份PMI分项指标中新出口订单指数回升了4.2个百分点，是回升最大的指数；3月份新出口订单指数延续回升的态势，较2月份回升了0.8个百分点，这表明未来2-3个月出口形势将出现回升。

　　在进口方面，虽然3月份的进口增速下滑明显，但一季度整体仍实现了正增长。东北证券的分析人士指出，在总体判断内需疲弱的同时，不应过分悲观。一方面，进口处于正增长，并未像2009年初的急跌，表明内需仍有较强韧性；另一方面，铁矿石进口在近5 个月内有4 个月保持在6200万吨以上的高位，而铜材进口持续稳定增加，表明对未来经济预期存在向好迹象。

　　央企效益有望企稳回升

　　财政部最新数据显示，今年1-2月中央企业累计实现利润总额2119.7亿元，同比下降11.5%。其中，中央管理企业累计实现利润总额1406.1亿元，同比下降19.8%。

　　对于二季度央企运行情况，中国发展战略学研究会企业发展专家委员金思宇教授认为，受外部环境和国内调控因素的影响，当前国内一些企业的盈利能力有所下降，从央企来看，在产业结构调整背景下，央企有能力客服一些外部影响，其效益不会大起大落，将逐渐企稳回升。

　　与此同时，记者获悉，国资委近日召开了中央企业2012年一季度经济运行座谈会，央企一季度运行数据或将择日公布。

　　向管理要效益

　　“3月份制造业采购经理指数(PMI)明显高于预期，指数回升，企业订单增加。由于春节延期，传统采购旺季也顺延，二季度企业效益也将呈现上升趋势。”金思宇称。

　　此前，国资委相关负责人表示，当前国内经济发展中不平衡、不协调、不可持续的问题仍很突出，出现了外部需求持续疲软、内需增长缓慢、物价上涨压力增加等多重因素叠加的状况。今年以来，中央企业生产经营继续保持平稳增长态势，但增幅放缓。由于能源、原材料价格高位运行，融资成本上升，多数企业成本压力增大，经济效益下滑，全年经济效益保持增长的任务十分艰巨。

　　有媒体报道，2012年1-2月，包括央企和地方国企在内的国有企业经济出现了2010年以来最低的营收增长和首次利润负增长。

　　金思宇认为，由于产业上游通胀压力增加，成本的竞争成为企业最大的竞争。因此，除了控制成本，当前也是企业调整产业结构的最佳时期，应该通过管理提升企业盈利能力。

　　“中央企业今年的主攻方向是保增长、提质量、调结构、抓管理，着力提升企业发展的质量和效率。”金思宇认为。

　　国务院国资委研究中心企业研究部部长王志钢也认为，前几年，央企外延式发展比较突出，忽略了内部消化，未来两年，央企将通过内部结构治理向管理要效益，整合内部资源，引导企业提升效益。

　　国务院国资委日前专门召开“中央企业全面开展管理提升活动视频会议”，要求央企力争用两年时间，加快推进管理方式由粗放型向集约型、精细化转变，全面提升企业管理水平。

　　同时，国资委还邀请包括咨询公司、法律事务公司、会计师事务所等第三方机构，帮助企业提升管理能力。

　　投资有望扩大

　　在做强企业自身的同时，央企和地方合作的案例还将增加。

　　3月27日，国务院国资委与广西壮族自治区人民政府在南宁举行合作备忘录签字仪式暨“央企广西行”活动启动仪式，其中，包括神华集团等9家中央企业与自治区人民政府签署了合作框架协议，29家中央企业与广西方签约了34个合作项目，总投资额达1000余亿元人民币。

　　这仅仅是国资委、央企和各地合作的一个缩影。粗略统计显示，去年至今，国务院国资委、众多央企和10多个省市签署了合作备忘录以及合作协议，未来诸多重大投资项目将付诸实践。

　　“2012年经济形势复杂多变，加强央企和地方的合作，无论对于中央企业还是地方省市，都是双赢的局面。”金思宇认为。

　　据悉，由于央企承担着诸多基础性投资项目，随着在建项目的开工以及资金的回流，央企效益也将开始逐步回升。

　　同时，央企在资金、人才、技术等方面优势，今年中央企业和地方合作的案例还有望继续扩大，带动央企和地方经济的增长。

　　“在稳重求进的基调下，今年我国央企资本运作力度将加大、产权流转效率加大、国际化经营水平将提高。”金思宇说。

　　周期性行业出现经营好转迹象

　　国家统计局的数据显示，1-2月，全国规模以上工业企业实现利润同比下降5.2%，是2009年9月以来的首次负增长。有关专家在接受上海证券报记者采访时表示，二季度企业盈利总体下降的趋势可能难以改变，但部分周期性行业可有望出现回升。

　　中国发展战略学研究会副理事长、中国社会科学院经济所研究员剧锦文提出，目前经济数据的改善信号越来越多，预计二季度部分行业经营状况将出现好转，未来存在结构性的投资机会。

　　以煤炭、化工、水泥、钢铁四大典型的顺周期行业为例，企业利润反弹的迹象已经出现。

　　其中，煤炭价格经过前期大幅下降之后，目前降幅趋缓，一些品种(比如山西优混煤)甚至出现小幅上涨。市场普遍认为煤炭价格未来将触底反弹。

　　再看化工行业。在原油价格上涨的带动下，液氯、锦纶、磷矿石、甲乙酮、二氯甲烷、硝酸、MDI、尿素等化工品种价格上涨非常明显。石油价格仍是观察化工价格变化的重要风向标，但更长期的上涨仍需要等待需求的接续。

　　同时，水泥价格也普遍上涨。根据山西证券的监测，4月初，河北唐山和山西大同价格分别上调10-20元/吨；内蒙呼市主导企业领涨10元/吨，其他企业多数表示会跟进。

　　今年以来，钢铁价格几乎是所有重要工业品种中率先反弹的。截至4月10日，钢材现货市场主要品种价格均有不同程度上涨，影响钢铁价格的主要需求来自房地产和基建投资，两者都出现了不同程度的回暖。随着天气转好，下游需求有所增加，钢厂上调出厂价，市场人士普遍认为，钢价还有一定上涨空间。

　　专家认为，目前影响周期行业的主要因素在于下游需求，从3月开始，随着天气好转，春季项目开工，周期行业的价格上涨是可期的。“对于这一类行业而言，如果成本没有太大变化，价格上涨对利润的刺激作用是明显的。”

　　但是剧锦文指出，对于诸多的非周期行业而言，劳动力成本上涨、资源和环境成本上涨，依然是制约利润提高的重要因素。因此对于这一类行业，二季度的盈利状况可能难有明显的改观。

　　中国社会科学院经济研究所研究员袁钢明对二季度的预期比较悲观。他指出，在房地产调控政策出现放松之前，房地产投资将继续大幅下滑。因此，煤炭、水泥、钢铁等下游行业价格即便能够反弹，空间也非常有限。

　　在此之前，水泥协会和煤炭协会的负责人已经先后表达了全年需求的担忧。中国煤炭工业协会会长王显政要求，二季度煤炭企业要高度关注煤炭产量增加、需求增幅放缓等市场走势，按照市场需求适当调控产量，促进煤炭供需平衡，防止市场出现大起大落。

　　中国水泥协会副会长、秘书长孔祥忠则明确表示，2012年中国水泥市场注定要面临需求增速下滑的考验。

　　袁钢明认为，二季度工业企业盈利将延续一季度的下降趋势。即便是在保障房建设、水利投资等积极因素的作用下，也只能改变下降的速度，却不能改变下降的方向。