中签如中枪！6天破发8只新股 30万条数据揭露打新血泪史

  时代财经梳理了这25家公司共计30万条询价数据发现，此前被市场诟病的“抱团压价”行为已大幅改善，有效报价区间大，报价分散、超额募资成为新现象，同时，大额的上市首日“回报”率也显著降温。

  打新成“高风险”活动，上市首日涨百倍的“好日子”一去不复返。

  截至10月29日，连续6个交易日，8只新股上市首日遭破发。

  在股民们“中签如中枪”的抱怨声中，“有破发才是市场正常表现”的观点也在不断出现。资深投行人士王骥跃认为，打新的风险是无法回避的，科创板、创业板新股遭遇破发的情况，可能还会再延续一些时间。

  10月28日，上海一位投行人士亦对时代财经表示，破发现象并非是个坏事，会倒逼机构反思定价决策，研究新股会更加谨慎，同时也能降低此前不正常的“打新热”，使投资者更加理智。

  破发背后，除了市场情绪的波动，更为直接的原因是询价新规的实行。

  10月29日，华南一家投资机构向时代财经透露：“我们以前有专门的打新产品，至少都有二三成收益，询价新规实行后就停止运作了。”

  9月18日，证监会、沪深交易所以及证券业协会同时发布了注册制下对科创板、创业板公司首次公开发行与承销中的相关规则修订，业内称为“询价新规”。

  自9月18日询价新规实行以来截至10月29日，共有25家科创板、创业板的拟上市公司完成询价并公布结果。

  从时代财经统计的25家公司近30万条询价数据来看，此前被市场诟病的“抱团压价”行为已大幅改善，报价分散、有效报价区间大，超额募资，以及多起上市即破发的情况成为新现象。

  募资超额、市盈率高、破发

  从10月22日开始，截至10月29日，连续6个交易日，8只新股上市首日遭破发，分别是N深城交(301091.SZ)、成大生物(688739.SH)、C戎美(688739.SH)、新锐股份(688257.SH)、中科微至(688211.SH)、凯尔达(688255.SH)、C可孚(301087.SZ)、中自科技(688737.SH)，其中，凯尔达经历首日盘中破发的惊险场面，随后股价回升，逃过收盘破发。

  资深投行人士王骥跃表示，新规定价下，新股出现破发后，一些投资者会认为这个规则下定价的新股都有所偏高，于是进行了回避，这导致了出现连续破发的情形。

  上海一位投行人士接受时代财经采访时认为，新规实行后，大众风险偏好下降，“稍微负面一点的消息都可能影响投资者心态，同时募资阶段的机构态度也会影响大众判断。”

  对于打新的投资者来说，10月28日上市的成大生物——打中即“血亏”。该新股上市首日便下跌27.27%，为8只新股之最，而新锐股份、中科微至、C戎美首日收盘均下跌超10%。此外，可孚医疗、中自科技分别下跌4.43%和6.67%。

  10月29日，一位A股资深投资者对时代财经诉苦，自己“中弹”可孚医疗。“那天接到中签短信，看到这么高发行价特地卖了持仓的其他股票认购，想着有可能成为大肉签很开心，结果十分惨烈。”

  该投资者心痛表示：“噩梦的一周，打新中签未必是上上签，这次绝对是下下签”。但该投资者心态并未“崩塌”，决定长期持有可孚医疗。“其他人都安慰我幸好不是成大生物。我现在不急着卖了，留下来看看。”

  时代财经查询这8只破发新股的募资情况，发现除了中自科技之外，其余7只的发行市盈率均超出此前市场传闻中的23倍市盈率“潜规则”，并且超出行业近1月的动态市盈率，实现了超额募资。

  最心酸的是中自科技。中自科技发行资料显示，其发行市盈率为27.94倍，而同行业近1月动态市盈率为31.19倍；其预计募资额为15.78亿，实际募资仅为15.25亿。

  低于同行业的市盈率、资金都募不足，还在上市首日破发。究其原因，或与其业绩有关。

  据时代财经查询，中自科技2021年上半年业绩大幅下滑，报告期内中自科技营业收入为6.25亿元，同比减少54.61%；归母净利润2871.30万元，同比减少81.76%。

  除了募资情况和市盈率表现，出现破发的8只新股在询价阶段的机构报价也出奇的一致，严格遵守了“询价新规”，报价都较为分散，有效价格区间较宽，区间宽度最小的中科微至也有7%，其余7只新股的有效价格区间在18%-27%之间。

  而在询价新规实行之前，IPO询价阶段的有效价格区间常常不足1%，以2020年8月份在科创板上市的龙腾光电为例，其入围报价为1.22元-1.23元，最终发行价为1.22元；

  2021年6月23日于科创板上市的纳微科技，其入围报价为8.07元-8.08元，最终发行价为8.07元。

  而“询价新规”出来后，不仅是破发的8只新股，其余大部分拟上市公司的询价均发生了变化。

  仍有机构抱团

  自9月18日询价新规实行以来截至10月29日，共有25家科创板、创业板的拟上市公司完成询价并公布结果。时代财经梳理了这25家公司共计30万条询价数据发现，此前被市场诟病的“抱团压价”行为已大幅改善，有效报价区间大，报价分散、超额募资成为新现象，同时，大额的上市首日的“回报”率也显著降温。

  但值得注意的是，仍有中自科技、百盛、严牌股份、高铁电气、邵阳液压、富吉瑞、同益中、孩子王、珠海冠宇9家公司仍未能完成全额募资，相应的这9家公司有效报价区间也相对狭窄。