2026-05-28 08:50:40
昨日行情
昨日，三大指数涨跌不一，沪指低开低走失守4100点，科创50指数盘中跌超3%。黄白线分化明显，中小盘股走势较弱。沪深两市成交额3.24万亿。从板块来看，防御性板块走强，其中大消费板块表现活跃，白酒、零售概念异动拉升；短剧、电力、电网设备等板块震荡拉升。下跌方面，机器人、半导体设备等板块持续调整。截至收盘，沪指跌1.25%，深成指跌0.88%，创业板指涨0.07%。
十大劵商
一、中信证券：震荡整固期，聚焦“AI+红利”双主线
中信证券认为，当前A股处于高位震荡后的短期整固阶段，指数上行斜率放缓但无系统性风险，核心驱动由流动性宽松转向盈利兑现+产业趋势。市场分歧源于高位科技估值消化与低估值板块修复的再平衡，3万亿级别成交显示资金并未离场，仅在调仓换股。配置上坚持“AI高景气+高股息防御”双核：AI端重点布局先进封装、存储芯片、CPO等高壁垒环节，短期关注长鑫科技IPO催化；红利端加仓电力运营、白酒、高股息银行，对冲波动风险。宏观层面，1-4月工业企业利润增18.2%，电子专用材料利润暴增601.7%，科技盈利确定性强；中东局势反复扰动油价，间接利好国内能源替代与算力自主可控逻辑。
二、华泰证券：盈利修复加速，结构分化延续
华泰证券将2026年全年A股盈利增速预期从12.9%上调至15.6%，核心逻辑是PPI温和回升+AI先进制造驱动。4月工业企业利润数据显示，上中游与下游盈利分化加剧，计算机通信等AI相关产业维持高增，传统制造业逐步修复，消费端仍偏弱。市场处于“盈利上修、估值消化”的震荡上行周期，指数短期或延续区间波动，但中期上行趋势未改。配置建议均衡偏成长，重点关注：1）AI算力链（存储、芯片、服务器），产业趋势明确且订单落地加速；2）顺周期资源品（有色、煤炭），受益于PPI回升与供需格局改善；3）必选消费（白酒、食品），估值低位且政策刺激预期升温。风险提示：海外通胀反复、美联储政策超预期收紧、AI业绩兑现不及预期。
三、中信建投：缺电主线明确，成长与周期并重
中信建投强调，缺电仍是全年核心主线，持续看好燃机、电网、储能等电力产业链。伊朗局势扰动国际油价，加剧全球能源安全焦虑，国内能源自主可控与算力配套建设提速，电力设备、新能源运营板块景气度持续上行。同时，AI产业进入应用落地关键期，算力硬件需求高增，存储芯片、先进封装等环节供需紧张，价格有望持续上行。市场节奏上，短期高位科技调整属于正常获利回吐，6月中旬或迎新一轮上行窗口，IPO密集期相关产业链关注度提升。配置方向：电力电网（华电能源等）、AI算力（通富微电、长鑫科技）、新能源（储能、锂电）、低估值地产链。
四、国泰君安：高位震荡，平衡配置攻防兼备
国泰君安判断，A股短期维持高位震荡、结构分化格局，指数上行空间受限但下行有支撑，大幅波动下更需注重攻防平衡。经济基本面弱复苏，外需韧性尚可、内需有待提振，政策持续发力但效果显现需时间，市场缺乏单边上涨动能。风格上呈现“成长回调、价值修复”的再均衡，高位科技估值偏高、分歧加大，低估值板块（银行、保险、白酒、电力）具备安全边际与修复空间。配置策略：稳健端布局高股息银行、保险、公用事业，防御性强且现金流稳定；进攻端逢低布局电子、计算机、机器人等成长赛道，深度回调后性价比提升；规避高位纯题材、无业绩支撑标的。
五、天风证券：财富转移红利，AI进入拐点期
天风证券认为，中国资产正迎来居民财富转移驱动的历史性机遇，A股估值相较房产、理财等资产显著偏低，战略配置价值凸显。全球AI产业已进入类似2020年新能源汽车渗透率突破10%的拐点阶段，产业趋势、收入数据与用户体验形成闭环，EPS与PE有望共振上行。市场短期震荡是中期上行中的休整，资金从高位题材向基本面扎实的成长龙头与低估值价值股扩散。重点关注：1）AI应用落地（AI+能源、AI+制造），国家能源局发布51个AI+能源场景，产业融合加速；2）半导体周期上行，全球库存去化完毕，国内先进产能扩张；3）出海链（消费电子、汽车零部件），外需韧性支撑业绩。
六、兴业证券：供应链重塑，制造业确定性强化
兴业证券指出，中东局势引发全球供应链重塑，中国凭借能源自主、完备产业链、优势产业匹配刚性需求，制造业确定性进一步强化。A股盈利修复由科技向制造、消费扩散，顺周期行业（有色、化工、机械）受益于PPI回升与出口改善，盈利弹性较大。市场风格趋于均衡，成长与价值并非切换而是再平衡，AI仍是长期主线，但短期需消化估值，低估值板块具备阶段性机会。配置主线：1）高端制造（机器人、工业母机、光伏设备），政策支持+出口向好；2）资源品（铜、铝、煤炭），供需紧平衡+价格回升；3）消费修复（白酒、家电），估值低位+刺激预期；4）AI算力链（存储、光模块），长期趋势不变，回调即机会。
七、中泰证券：鱼尾行情显现，轮动加速聚焦景气
中泰证券判断，当前市场接近去年“9.3阅兵行情”后至10月中旬阶段，属于典型鱼尾行情：指数6月中旬有望冲击前高，但轮动加速、赚钱效应减弱，高位股波动加剧。6月IPO密集落地，相关产业链资金关注度提升，风险偏好维持高位。核心矛盾从“流动性宽松”转向“业绩兑现+产业景气”，高位科技需消化估值，低估值景气板块获资金青睐。配置建议：1）科技端：存储芯片、机器人，受益于IPO催化与产业高景气；2）新能源：电力设备、储能，缺电逻辑强化+半年报景气回升；3）有色：工业金属，美元走弱+全球资产重定价；4）规避高位纯题材、无业绩标的。
八、国盛证券：科技分化，关注硬科技与商业航天
国盛证券认为，科技板块内部分化加剧，纯题材炒作退潮，具备核心技术、订单落地、业绩兑现的硬科技龙头更具抗跌性。AI产业链中，算力硬件（芯片、服务器、存储）确定性强，应用端（AI+办公、AI+教育）尚处早期，分化明显。商业航天迎来产业拐点，星舰V3首飞验证核心能力，SpaceX上市有望开启新纪元，A股产业链（卫星制造、火箭零部件、卫星应用）受益外溢效应，重点关注上游高壁垒、业绩早兑现环节。配置方向：先进封装、存储芯片、商业航天、电力电子；规避高位AI应用、无业绩支撑标的。
九、中金公司：盈利温和修复，关注地产链与高股息
中金公司判断，A股盈利呈温和修复、结构分化特征，上中游资源品、科技成长盈利增速较高，下游消费、地产链逐步改善。房地产市场出现企稳信号，北上房价走稳、去化周期合理，预计今明两年主要城市房价陆续企稳，地产链（建材、家电、家居）受益估值修复。市场流动性维持充裕，北向资金回流，内资风险偏好温和回升，指数震荡上行趋势不变。配置策略：1）高股息板块（银行、电力、交运），防御性强、现金流稳定；2）地产链（建材、家电），估值低位+企稳预期；3）科技成长（半导体、AI算力），长期趋势明确，回调布局；4）资源品（有色、原油），供需改善+价格回升。
十、财通证券：周期中场，均衡配置把握结构性机会
财通证券认为，A股处于周期中场，宏观流动性回落、通胀与盈利周期上行，下半年配置核心是把握盈利与通胀带来的高确定性机会。市场风格均衡，成长与价值各有机会，AI、先进制造是长期主线，顺周期资源品、低估值消费具备阶段性弹性。指数短期震荡整固，中期上行趋势未改，结构性行情延续，聚焦高景气、低估值、有业绩标的。配置主线：1）基本金属、原油，受益于通胀回升与供需紧平衡；2）AI算力链（存储、芯片、服务器），产业趋势明确、订单落地加速；3）中游制造（机械、化工），盈利修复、出口向好；4）高股息防御（公用事业、银行），对冲波动、稳定收益。
（亚汇网编辑：章天）
