2020-11-10 12:33:32
值得警惕的是，短期利好消息并不意味着形势将出现根本性变化，与此同时，各行业经济活动的复苏也将是循序渐进的过程，正如辉瑞在今天的声明中所说，疫苗大规模普及依然也到2021年，这意味着在这之前，经济社会生活仍将受到疫情的显著抑制。
就在美国总统大选尘埃落定之时，又一则重磅利好消息来临：由制药巨头辉瑞和德国药厂BioNTech联合研发的新冠疫苗取得重大进展。双重利好因素推动美国股市在9日当天出现报复性上涨，多个股指创下历史新高。
道琼斯工业平均指数当天上涨834.57点，盘中一度上涨超千点，创下历史新高，收盘涨幅2.95%，报收于29157.97点，创下6月份以来最高单日涨幅。标普500指数上涨1.2%至3550.50点，盘中同样一度创下历史新高。纳斯达克综合指数下跌1.5%至11713.78点。
基于疫苗研发利好进展令投资者对经济生活回归正常化的乐观预期，主导了当天市场走势，具体板块走势出现明显分化：前期受疫情抑制的行业板块，例如旅游、航空、消费、娱乐等出现报复性反弹，与此同时，前期因疫情而利好的板块和具体公司则落后于大盘，出现集体下跌，跌幅最为显著的包括Zoom、Netflix、亚马逊等，从走势分化的情况来看，疫情将发生逆转性变化的预期令价值重估变得显而易见。
大选和疫苗重大进展的消息如同市场的“分水岭”，正在重构投资者未来的投资逻辑，在此之前，市场的投资逻辑基于受疫情打击和受益的行业与公司，如今，市场正在对疫情因素影响的市场估值进行全面重估。从当天市场的走势看，对未来经济生活重归正常化的预期构成了这一逻辑的基础，从中长期来看，疫情的进展对经济走势及公司业绩的影响，将会进一步反映到市场估值上。
大选和疫苗双重利好助推股市暴涨
9日，欧美股市全线上扬，主要受到疫苗取得重大利好进展的消息推动。制药巨头辉瑞宣布，与德国生物科技公司BioNTech联合开发的新冠mRNA疫苗能够有效阻止90%的感染，辉瑞称，在94名没有感染新冠病毒的受试者中，其研发的疫苗证明了高于90%的有效性，远高于美国食品与药物监督局所要求的50%有效性。
辉瑞董事长兼首席执行官阿尔伯特 布尔拉表示，这对于科学和人类是伟大的一天，“我们看到了隧道尽头的光亮。”
该公司表示，预计到今年年底前生产5000万剂新冠疫苗，到2021年扩大至13亿剂。
这一消息对于目前在全球范围都深受新冠病毒疫情影响的行业无疑都是一则重磅利好，市场也在这一消息的刺激下出现报复性上涨。
当天出现大幅上扬的股票主要以前期受疫情冲击较大的行业为主，包括航空、旅游、消费等，与此同时，前期因疫情利好的股票则出现大幅下跌，价格回归价值本身的趋势明显。在单一重磅利好影响全市场的情况下，投资者的逻辑也变得无比简单清晰：前期受疫情抑制的股票需要补涨，前期由于疫情利好的股票需要回归调整。
（受疫苗研发重大进展消息影响，当天市场走势分化十分明显）
除此以外，美国总统大选尘埃落定，也给了市场投资者以更多的确定性的信心，从目前的形势来看，基本上符合市场所期望的两党各自把持参众两院的态势。
从货币政策环境来看，美联储在5日宣布维持低利率环境不变，尽管美联储确认美国经济正在持续复苏中，但依然远低于疫情前水平，美联储主席鲍威尔表示，未来进一步的货币和财政刺激方案“依然被需要”。从美联储方面的表态来看，可以确定宽松货币政策环境至少在未来一段时间内不会发生明显改变，这为市场未来的方向提供了坚实基础。
从大选前就一直影响市场的第二轮刺激计划，不出意外地并没有在美国大选前出台，该刺激方案在大选结果出炉后大概率会进一步讨论，但与大选前相比，接下来的讨论可能会更加务实，因为大选前关于刺激方案的争论，很大程度上已经沦为两党左右接下来大选选情的筹码，最终刺激方案是否出台以及规模大小依然取决于两党在国会中的较量。
从中长期的角度来看，大选结果出台后，将对未来市场的走势又进一步的指向作用。目前两位总统候选人在竞选期间的政策取向有着天壤之别，具体到影响市场的政策来看，主要包含对于公司的企业税政策以及对于监管松紧的态度，因此大选结果正式出炉后，投资者对于接下来的政策走向和可能影响，将会有更明确的概念，这将影响到投资者对于市场未来走势的看法。
未来市场风向标：疫苗、疫情进展
从当天市场走势来看，疫苗的研发进展无疑是目前刺激市场短期内大幅走高的最重要刺激因素，如果疫苗最终证实有效，将意味着影响整个社会正常运转将近一年的疫情将有望终结，经济活动有望恢复到疫情之前，这也是助推市场上涨的根本逻辑所在。
但值得警惕的是，短期利好消息并不意味着形势将出现根本性变化，与此同时，各行业经济活动的复苏也将是循序渐进的过程，正如辉瑞在今天的声明中所说，疫苗大规模普及依然也到2021年，这意味着在这之前，经济社会生活仍将受到疫情的显著抑制。
具体到具体板块来看，医药类相关公司无疑将是直接受益者之一，与此同时，前期因为疫情的原因几乎陷入瘫痪的许多行业，例如航空、旅游、消费、娱乐等板块，它们的估值将有望在经济社会生活正常化的预期下得到显著重估，这些板块在中长期的表现值得关注。
从中长期来看，疫情依然将是主导市场走势的关键因素，尽管当天辉瑞宣布了疫苗研发的重大进展，但疫情目前在欧美国家依然呈现恶化的局面，美国总确诊病例已经超过千万且仍在以每天十万以上的病例规模增加，此外欧洲国家的疫情也出现了抬头的趋势，疫苗利好消息并不会在短期内改变疫情的发展走向。
从经济基本面来看，美国经济目前已经显现出明确的复苏迹象，无论是创纪录的三季度GDP数据还是就业人数，都反映了经济在疫情中出现实质性复苏，不难预见的是，随着有效疫苗的普及化，经济仍将出现进一步向好的走势，在疫情期间受到抑制的行业，随着经济生活逐步回归常态化，依然将会得到缓慢复苏，对于前期受益于疫情的行业和公司则需要谨慎对待，更多从价值回归的角度思考投资机会，当天Zoom、Netflix的大幅下跌就已经明确释放了这一信号。
