2020-11-10 19:39:50
在媒体宣布拜登赢得美国大选后，国际资管巨头景顺投资认为，对于未来的拜登政府来说，尽管面临新冠疫情严峻、经济封锁伤害经济等问题，但从股市角度来看，拜登当选的时机称得上“绝佳”。
历史告诉我们，经历过强劲股市表现的总统，通常都是在经济极其困难的环境下就职的，比如前总统里根和奥巴马。对于市场而言，与其纠结于当前的困难因素，还不如把视线放到未来拜登任期内的潜在利好因素上。
五大驱动市场的因素
疫苗研发：全球经济复苏的希望和新冠疫苗研发的进展息息相关，因此对于经济复苏的押注等同于对医药、科学和人类智慧的押注。目前全球多个医药科研机构正与政府、私企合作研发新冠疫苗，并且取得了长足进展。在昨晚，辉瑞宣布其研发的新冠疫苗的三期临床试验的首批结果显示其有效性超过90%。尽管疫苗的大规模分发时间尚不确定，但大概率能在明年底前完成。
美联储：在拜登任期的前两年，美联储预计将持续保持利率在0或接近0的水平。同时，货币市场资产规模已经从2020年初的3.6万亿美元增至4.3万亿美元。美联储的既定目标是利用通货膨胀使这笔资金每年贬值2%（即每年通胀目标为2%，而利率为0%），从而刺激消费者和投资者利用这笔资金进行消费者或投资。
财政刺激：更多的财政刺激即将到来。尽管这可能不是民主党此前预想的大规模财政刺激，不过刺激规模可能也足以为经济复苏带来额外的提振。而且，相对温和的财政方案可能会进一步延长市场和商业周期，因为它不太可能带来通胀压力，而通胀压力预示着美联储需要收紧政策和周期的结束。
债券超买：从历史水平来看，和债券水平相比，股票价格相当便宜。与股票相比，政府相关债券不仅处于超买状态，而且随着经济复苏中利率的上升，政府相关债券可能会面临下行压力。投资者可能会认为，在这种环境下，几乎没有其他选择能提供股票那样的增长潜力。
宏观经济：对于市场来说，宏观经济并不需要表现得“良好”，而只需要表现得“更好”——换句话而言，市场更加青睐一个持续改善的宏观环境。美国经济和美股在近期经历了历史性的暴跌，在这一基础上，拜登任期内美国经济活动和企业盈利增长很大可能将持续改善。
