2020-11-11 19:59:03
随着美国大选和疫苗等不确定时间逐步落地，全球复工复产确定性逐步提高，在此背景下，海外大行一致认为顺周期板块将是未来首选。
11月8日拜登发表胜选讲话宣布当选新一届美国总统，同时最新结果显示参众两院归属维持现状，大选靴子落地。同时，疫苗进入最后冲刺阶段。11月9日，复星新冠疫苗全球合作伙伴德国生物技术公司拜恩泰科（BioNTech）及美国辉瑞（Pfizer）宣布，其合作研发的mRNA（信使核糖核酸）疫苗第一次中期分析结果显示，在大规模试验中阻止了90%的感染。
此前，美国抗疫专家福奇博士曾表示，新冠病毒疫苗效用达50%至60%已属可接受，而复星新冠疫苗效性高达90%以上，远超科学家预期，大大提振市场风险偏好。在疫苗量产方面，根据JP摩根的统计数据，在研药企明年疫苗产量超过90亿只，对于想接种的人口来说绝对足够。
高盛在研报中表示，明年全球复苏的进程将会进一步加深价款，在此背景下，风险资产是首选，股票>工业品>信用债>黄金>利率债。今年2月份深蹲后，FAAMG为首的科技股在社交距离的影响下走势一骑绝尘，其他品种还处在缓慢爬坡状态，但年末市场逻辑转变后，疫情受损较多的线下服务消费、强周期可能战胜科技股。
高盛首席全球股票策略师Peter Oppenheimer指出，以史为鉴，2008年金融危机后，美股市场就发生了短期反转为周期性股票的格局。这种情况通常持续约四个月，导致周期性股票的表现优于防御性股票，价值型股票的表现也略好于成长型股票。
这些变化往往发生在债券收益率上升和强劲经济增长期间，高盛预计这两者都将在短期内发生。报告称，在接下来的几个月中，预计会出现一些政策和经济变化，以支持这种临时性反转。
另外，美国居民储蓄净额目前达到二战以后最高水平，如果疫情成功控制，前期积压的消费需求将迅速释放，或带来显著的通胀压力，国内的农产品、美元定价的工业金属均有涨价空间和预期，例如铜、锂、钢材、板材，未来半年周期品存在很强的价格上涨预期。
广发证券首席策略分析师戴康11月10日在直播中表示，从投资机会来讲，今年的脉络还是比较清晰的，从中游制造，到近期的可选消费，接下来大金融可能会存在一些机会。“经过复盘A股历史上的经验，‘估值切换’最容易发生的领域是次年业绩修复弹性较大的一些行业，这些行业容易在当年年底出现‘估值切换’。大体上，顺周期的板块的修复逻辑和轮动还是比较清晰的。”
