2020-12-03 20:52:00
传出亏损近40亿美元的消息不到一个月，软银大手笔押注科技股的期权“纳斯达克鲸”可能就要夭折。
美东时间2日周三，媒体援引知情者消息称，因为投资者一直强烈不满，软银将悄然削减衍生品风险敞口，任由所持的期权合约到期，不再保持相关仓位的规模。因为这些期权合约都是短期的，约90%的合约都会在今年12月底以前了结。投资者的压力和公司重要管理者的反对让力主衍生品投资的孙正义改变了想法，但彻底结束这类交易还需要时间，因为它已经事关孙正义的面子问题。
还有媒体援引消息人士称，软银将继续投资上市科技巨头，包括亚马逊和Facebook的股票，动用最近出售资产获得的800亿美元资金。
软银的发言人拒绝就以上消息置评，但股市投资者可能已经开始担心。周三当天，东京上市的软银日股盘初即转跌，盘中一度跌近1.3%，收跌逾0.6%。美国粉单市场的软银股价早盘曾跌超2.6%。
若上述消息属实，就意味着，软银要放弃此前已引起争议的软银科技股衍生品投资“纳斯达克鲸”。
今年9月，媒体爆出软银豪赌科技股的消息，称软银买入了与名义价值500亿美元股票挂钩的科技股期权，一度带来短期浮盈约40亿美元。华尔街人士将这些的期权视为二季度科技股高涨的幕后推手。由于投资者担心软银的衍生品交易可能带来巨大损失，软银的市值此后曾蒸发多达170亿美元。
10月媒体又传出消息称，虽然曾考虑削减持仓，但软银旗下公共股票交易部门已经将股票持仓规模扩大到200多亿美元。这可能已远超目标水平，因为今年8月爆出的软银目标是逾100亿美元。
软银虽未回应以上增持的消息，但10月初就有市场人士发现，10月2日，一位不知名的投资者斥资约1.8亿美元买入FANG四大科技股——奈飞、亚马逊、Facebook和谷歌母公司Alphabet明年1月和3月到期的看涨期权，期权标的物的名义价值约为17亿美元。2日当天，纳斯达克100指数创下今年4月以来最大单日涨幅，期权相关的波动率衡量指标也上升。多名分析师猜测，该投资者就是软银。
“纳斯达克鲸”几乎亏掉软银上半年所有衍生品回报
从最近公布的数据看，投资者肯定已经对“纳斯达克鲸”的表现感到不满。
11月上旬，软银向媒体透露，到三季度末，今年夏季秘密成立的旗下投资科技股机构SB Northstar已经累计交易亏损37亿美元，其中包括投资造成的9亿美元未实现减值损失。这几乎抵消了绝大部分9月媒体所说的40亿美元盈利。
软银披露，截至9月30日，SB Northstar购入将近170亿美元的美国科技股，这些“高流动性上市股票”包括亚马逊股票持仓63亿美元、持股Facebook22亿美元、持股Zoom 和Alphabet分别有18亿美元和14亿美元。SB Northstar还有34亿美元股票衍生品的投资，其中包括到9月末市值47亿美元的看涨期权。除了押注股价上涨，该机构还有些看跌期权，因三季度股价上涨，这类期权录得账面亏损27亿美元。
10月，SB Northstar以阿里巴巴股票为抵押借款60亿美元。
由于SB Northstar的交易业绩影响，软银三季度衍生品投资亏损2920亿日元（28亿美元），几乎抹平了一季度所有盈利，今年上半年的净盈利只有略超过100万美元。考虑到科技股在疫情爆发后大涨，这样的回报实在让人吃惊。
孙正义力挺科技股投资
不过，孙正义在软银三季度财报公布后的电话会议上为纳斯达克鲸辩护时说：“当你说到衍生品时，这听起来风险很大，但它只占我们所持资产总价值的1%。（如果这些投资失败），损失也只占软银总股本的1%-2%，所以只占整体情况的一小部分。”
11月17日，孙正义继续为软银的科技业投资策略正名，认为就应该投资那些在AI革命期间成功的企业。他还透露，通过今年出售阿里巴巴股票等资产，软银获得800亿美元，有这些现金在手，软银的股价若下跌，他就可以更积极地回购股票，也可以继续投资企业。
无论是否在放弃纳斯达克鲸的同时坚持科技股投资，孙正义都和SB Northstar的成败密不可分。
SB Northstar在开曼群岛注册，其投资委员会有三名委员，分别是前德意志银行交易员Akshay Naheta、软银创始人兼CEO孙正义、软银副董事长Ron Fisher。虽然实际上的管理者是Naheta，但孙正义才是该机构投资美国科技股的推动者。孙正义曾告诉投资者，他深入参与了相关交易操作。
孙正义本人对SB Northstar持股三分之一。媒体称，在三季度财报公布后的电话会上，多名分析师和基金经理质疑孙正义，认为他的持股让人担心公司的管理。孙否认有利益冲突，称那是他通过投资专业知识取得的酬劳，别的基金经理也收费。
