2012-01-04 10:16:22
据港媒报道，A股休市，国企指数在2012年首个交易日重上10000点，可惜成交不足，小心反弹过后又要继续调整，尤其今年有四件事影响中资股走势，当中市场最为关注是欧债到期，惟也可能出现反高潮。
国企指数昨日升298点或3%，收10235点，约八成主板H股随大市上升，40只成分股更难得地全数走高，但成交额只有91亿元，低于过去十个交易日的平均值96亿元，似乎昨日回升只是技术性反弹。而红筹指数则升69点或1.9%，收3752点，是表现较差的指数，成交额37亿元。
憧憬中国币策放松
笔者上周指出国指今年有望反弹，但今年中资股以及A股面对的挑战也颇多。笔者粗略统计下有四个，包括今年是选举年或领导换届年、欧债到期、战争风险和中国调控，当中中国调控对中资股相对有利，因为内地通胀持续回落，人民银行已开始下调存款准备金率，市场普遍预期通胀今年仍会下降，有助人行继续放松货币政策，故今年可能再下调多次存准率。
全球不少国家选举年
问题在于今年是全球不少国家的选举年，中国则是领导人换届年，料共产党在9至10月召开大会选出新一批领导人，现有领导人眼见通胀回落及经济增长仍可维持8%以上，如12月PMI回升至50.3%，重越50%荣枯分水岭，出乎市场预料。因此现有领导人会否积极推动经济增长至9%以上，还是维持现状等新领导人上场后推出利好措施来收买人心，仍然是未知数。故中央肯积极放松银根，则中资股以及A股可以提早走出谷底，否则间断式放松银根则只会令股市吊盐水，若然没有动作则股市一潭死水。
至于美国、俄罗斯和法国在今年也是选举年，尤其俄罗斯出现反普京现象，选举结果可能会令当地出现局势动荡。至于美国和法国，即使现有领导人顺利连任，也要面对欧债所衍生出来的问题，惟美国总统选举在11月，不排除执政党会有利好经济的政策出台，得以刺激股市。
欧债再融资高峰期
战争风险则指伊朗和叙利亚，尤其后者一旦出现内战，不排除会令中东地区擦枪走火，以色列和阿拉怕国家会否介入，都会对油价、金价、美元等带来波动，包括中资股在内的港股又会继续成为国际大户的提款机。
对于在2至4月是欧债今年到期再融资的高峰期，市场非常关注，因为部分欧盟国家的信贷评级可能被下调，港股去年对这问题非常敏感，跌幅也较欧洲为大。但笔者以相反理论来看，在市场过度担心这问题下，投资者无须过分担心。因为欧债去年成为股市杀手后，市场对这问题开始习惯之余，愈接近高峰期，市场愈会睇紧欧债，欧盟或会有措施防范问题恶化，所以不排除2至4月可能出现反高潮现象。即股市不跌反升，届时中资股以及近年受环球经济影响的A股，都有机会反弹。
高息公路股今年仍然是笔者较为睇好的股份，因为今年股市难估，一旦站错边，随时损失惨重，公路股有高息做靠山，相对稳阵。本栏模拟组合会待深圳高速(00548)股价回落至3元买入6,000股，预测息率应可超过7厘。至于电力、电讯等行业在今年也值得留意，内银股则要睇中央是否真正提高今年新增贷款。
