2012-01-09 10:09:57
美银美林董事总经理、亚太区首席投资策略分析师叶嘉宝认为，港股上半年仍会较为波动，因欧美经济情况能否好转尚要视乎是否有具体措施落实，投资者的避险情绪相信仍会持续。但她仍看好与中国经济增长相关的内需股，在避险情绪下，投资者青睐行业稳健度较高的能源股及电讯股。
叶嘉宝表示，随着智能手机进一步普及，将带动电讯股的盈利增长。而全球资源供应短缺的问题日趋严峻，相信长远供不应求的情况会推动石油、天然气等能源股上涨。
此外，中国今年将继续调整经济结构，经济增长由依赖出口转向国内消费及固定资产投资为主导，一众内需股将因此受惠。
虽然中国经济增长有放缓迹象，但美银美林预测今年中国全年GDP增长仍会有8.6%，而新增贷款速度亦会稍为加快，预计全年新增贷款按年增长14%，至约8.6万亿元人民币。
欧债危机成上半年关键
受惠于经济结构转型，今年环保节能产业将会是内地投资的新热点。而楼市方面，受调控影响，叶嘉宝预计今年将有约10%的成交量缩减，但相信房地产企业中最优秀的几家企业，仍有实力反弹。
相较于中国经济前景仍偏向稳健乐观，欧美经济复苏之路则问题多多，欧债危机阴霾预计会继续影响香港市场。
上半年，法国将迎来大选，而2至4月是欧债到期高峰，欧罗区将面临重重挑战。叶嘉宝说，欧债问题能否解决，仍要视乎各国最终协调方案的落实，而欧洲央行亦需要有更为强硬的政策出台。
她认为，在欧债问题解决之前，市场的观望和避险情绪依然浓厚，相信全球投资组合中，债券及大宗商品的表现将优于股市。其实去年第四季度，她已发现不少客户把资金由股市撤走，转而流向债券市场；高息企业债将是较好的投资选择。
大宗商品方面，美银预测黄金今年目标价1850美元，最高或见2000美元，因资金避险气氛仍浓郁，而相关投资选择不多，相信今年金价仍依赖流动资金炒高，而非实际需求。
