2012-02-13 09:54:44
据港媒报道，去年2月推出的恒指波幅指数，有港版「惊慌指数」之称，推出以来，每次港股受欧债危机等重大利淡因素冲击，指数均大幅升。
有意见关注，波幅指数会否一如欧洲的债务违约掉期(CDS)，被淡友大鳄炒高以影响市场投资情绪，成为舞高弄低大市的工具。
戴志坚表示，股市受突如其来的重大负面因素冲击，波幅指数确实倾向急升。但他相信不存在炒高波幅指数以影响整体大市的空间，原因是波幅指数以恒指期权不同行使价的价格变动计算，如炒家试图将之炒高至不合理水平，会为期权市场其他参与者提供套戥获利的机会。
恒指公司追溯过去10年的波幅指数表现，指数每每在大市急泻时升。其中2008年9月雷曼倒闭掀起金融海啸后，波幅指数便曾升至104.29点纪录高位，期间恒指在稍多于一个月内狂泻逾7,000点，跌幅近四成。
对冲大跌市保险作用有限
但戴志坚认为，有关期货未必适合投资者作为对冲大跌股的保险工具。据过往经验，大市很快就能消化突发消息，波幅指数回落相当急速，当中的保险作用亦随之消失。
他又指出，波幅指数不一定只在大跌市时急升，例如于2007年有关指数也随股市炽热而大升。在过往10年，波幅指数与恒指走向相反的日子占67.5%，方向一致则占32.5%。
