2026-03-22 15:58:57
本周香港股市：恒科指数一度跌超3%。截至收盘，恒生指数跌0.88%或223.26点，报25277.32点，全日成交额3425.18亿港元；恒生国企指数跌1.4%，报8574.07点；恒生科技指数跌2.48%，报4872.38点。全周来看，恒指累跌0.74%，国指累跌1.12%，恒科指数累跌2.12%。华泰证券3月16日报告指出，港股市场本轮回调相对更早，尤其是大权重股自四季度以来回调，相对全球其他市场估值再度处于中低水位。往后看，目前全球风险资产对高油价持续性的定价未完全充分，且局势还面临较大不确定性，现在做Risk on交易风险较高。该行认为指数底部渐进，但有持续性的反弹或仍需等待。
大型科技股多数走低，阿里绩后跌超6%，腾讯续跌近1%。锂电概念逆势走高，宁德时代尾盘拉升超8%再创上市新高；特斯拉计划采购200亿元中国光伏设备，光伏股盘中拉升；光通信概念冲高后回落，长飞光纤光缆仍收涨逾5%。另一边，油气股多数回落，山东墨龙跌超5%；AI应用、半导体等板块普遍承压。
本周港式市场表现
一、 储能概念多数走高
截至收盘，宁德时代(03750)涨8.39%，报698港元；瑞浦兰钧(00666)涨6.97%，报16.57港元；果下科技(02655)涨5.84%，报50港元；双登股份(06960)涨5.77%，报13.2港元；中创新航(03931)涨5.23%，报28.56港元。近日，摩根士丹利发布了一份长达60页的深度研报《Power for AI: Flexible Power - The Next Wave of Growth in AI》。核心观点认为，AI发展的真正瓶颈正在从算力转向电力，而储能系统（ESS）将成为解决这一瓶颈的核心基础设施。此外，地缘不确定性有望进一步提振海外储能需求，招商证券此前指，在欧洲边际出清的电价机制下，LNG天然气是目前电力市场定价之锚，此次冲突带来的气价上涨将有效传递至电价，户储需求预计将迎来新一轮爆发。
二、光伏股盘中拉升
截至收盘，信义光能(00968)涨3.3%，报3.44港元；福莱特玻璃(06865)涨2.13%，报9.59港元；钧达股份(02865)涨1.25%，今日盘中一度拉涨超16%。特斯拉“扫货”中国光伏的传闻又有后续。3月20日，一则市场传闻称，特斯拉团队计划采购较大规模的中国光伏设备，涉及数家上市公司。据贝壳财经，3月20日上午，一家光伏企业向记者证实了上述消息，并透露合同规模在吉瓦级。马斯克曾在1月份表示，太阳能可以满足美国所有的电力需求，包括不断增长的数据中心用电需求。特斯拉网站上的招聘信息显示，其目标是“在2028年底前，在美国本土实现从原材料开始的100吉瓦太阳能制造”。
三、光通信概念冲高回落
截至收盘，鸿腾精密(06088)涨7.36%，报7港元；长飞光纤光缆(06869)涨5.49%，报153.8港元。隔夜美股光通信股多数走高，Lumentum涨10.18%，Applied Optoelectronics涨10.03%。近日全球光通信行业年度盛会OFC 2026(光纤通信会议)在洛杉矶举行。本届OFC释放了一个强烈信号：AI算力需求的爆炸式增长，正倒逼数据中心全面重构其光电网络架构。光通信龙头Lumentum预计，到2030年，光互连技术的全球潜在市场规模将从目前的约180亿美元增长至900亿美元。
四、油气股普遍走低
截至收盘，山东墨龙(00568)跌5.17%，报11.2港元；百勤油服(02178)跌5.08%，报0.28港元；中石化油服(01033)跌4.81%，报0.99港元。据新华社报道，以色列总理内塔尼亚胡19日在一场新闻发布会上回答媒体提问时称，是以色列“单独”空袭了伊朗天然气田，以方将“遵守”美国总统特朗普所提“暂停”后续空袭能源设施的要求。特朗普当天早些时候在白宫回答媒体提问时表示，他已经告知内塔尼亚胡不要攻击伊朗境内的能源设施。此外，美财长表示可能会取消对滞留在海上油轮上的伊朗石油的制裁。
五、广合科技(01989)首挂大涨，截至收盘，涨33.56%，报96港元
广合科技本次IPO每股定价71.88港元，共发行4600万股股份，每手100股，全球发售所得款项净额约31.75亿港元。该公司主要从事研发、生产及销售应用于算力服务器及其他算力场景的定制化PCB。此外，深交所公告，因广合科技港交所上市不适用价格稳定期机制，且相应A股上市满10个交易日，调入港股通名单，3月20日起生效。
本周港股市场盘点
一、伟仕佳杰(00856)表现亮眼，截至收盘，涨11.04%，报8.75港元
伟仕佳杰2025年实现收益976.26亿港元，同比增加9.59%；公司权益持有人应占溢利13.53亿港元，同比增加28.66%；拟派发末期股息每股41.77港仙。该公司在年度财报发布会上正式发布自研新产品VClaw，是其自研科技板块在企业级AI产品布局上的最新进展。
二、李宁(02331)绩后走强，截至收盘，涨8.56%，报21.44港元
瑞银发布研报称，李宁2025年下半年纯利达11.98亿元人民币(人同)，同比增长13%，较该行预期高出12.8%，较市场预期高出26%。期内EBIT同比增长14%至14.6亿元，较该行预期高出25%。业绩远胜预期，主要受收入增长优于预期、毛利率较预期理想、实际税率低于预期，以及有效控制营运开支所带动。
三、吉利汽车(00175)再度攀升，截至收盘，涨6.43%，报19.52港元
日前，极氪品牌在上海举办技术发布会，正式开启全新车型极氪8X的预售。预售开启仅38分钟，订单量即突破1万台，不到48小时订单超过3万，市场反响热烈。交银国际认为，吉利已经进入更清晰的向上阶段：销量增长快，新能源盈利能力改善，高端化开始带动毛利率提升，而整合协同对费用和效率的帮助会更多体现在2026年。
四、 新秀丽(01910)显著承压，截至收盘，跌8.87%，报15.21港元
新秀丽发布2025年度业绩，销售净额34.98亿美元，同比减少2.5%；股权持有人应占溢利2.89亿美元，同比减少16.4%。公司称，销售净额有所下降主要由于在宏观经济不明朗及消费者情绪疲弱的情况下，传统实体批发客户的采购更趋审慎，部分被DTC渠道(尤其是DTC电子商贸)的销售净额及向网上零售商批发的销售净额增长所抵销。
五、获超额认购1193.68倍，飞速创新（03355）DTC模式能否支撑“硬科技”溢价？
3月23日，飞速创新(03355)将于联交所正式挂牌交易。作为全球第二大线上DTC网络解决方案提供商，该公司曾因内控与信披问题在A股市场受阻，此次成功上市标志着其终于叩开了资本市场的大门。从市场各方的反应来看，飞速创新获得了资金的热烈追捧。首先在引入基石投资者方面，公司成功吸引了包括浩然资本、袁永刚旗下Great Holding、WT Asset Management、财通资产管理、聚鸣投资、前瞻、深创投旗下SCGC资本、Aether、广发证券旗下GF Fund HK、深圳凯丰投资、Wider Huge在内的11家机构，合计认购金额达9022万美元。以每股41.6港元的发行价计算，在不行使超额配售权的情况下，11名基石投资者认购股份约占全球发售股份的42.31%，展现出机构投资者对其基本面的信心。
市场机构观点预测
一、中国银河证券：地缘冲突、高油价下的港股市场 把握三条投资主线
中国银河证券发布研报称，展望未来，若美伊发生泥潭式长期冲突，港股市场将经历“短期情绪冲击→中期基本面传导→长期结构性分化”的三阶段演化。宏观上面临“低增长、高利率、通胀黏性”的严峻组合，但港股的估值洼地优势、高股息特征和南向资金托底，使其在非美资产中具备相对韧性。投资策略上应把握三条主线：周期板块；估值底部的金融板块和可选消费板块；科技板块(具备自主可控逻辑的硬科技)。
二、高盛：长实集团(01113)业绩逊预期 未承诺派特别息或略负面 评级“中性”
高盛发布研报称，长实集团(01113)估值并不算贵，维持“中性”评级，在更新其最新物业进度表及已变现的英国铁路出售收益后，高盛修订长实今明两年每股盈测，分别维持不变及下调2%，目标价维持53港元。并偏好新鸿基地产(00016)、恒基地产(00012)和信和置业(00083)，予“买入”评级。报告指，集团2025年业绩逊预期，主要由于发展物业下半年入账较少。撇除11亿港元的投资物业重估亏损后，基本溢利为120亿港元，同比增长2%，低于高盛及市场共识预测约130亿港元的水平，主要是由于香港黄竹坑项目Blue Coast完工延迟。鉴于部分投资者或预期长实会透过股息或股份回购形式，回馈部分出售收益，该行认为，目前管理层缺乏相关承诺可能略为负面。
三、浙商证券：美伊冲突或为全球资本流向“分水岭” 香港市场有望迎资金避险红利
浙商证券发布研报称，美伊冲突或为全球资本流向“分水岭”，香港市场有望迎全球资金避险红利。地缘削弱迪拜全球金融中心地位，油价上涨放大日韩股市高估值脆弱性。家办涌入、迪拜资金亚洲布局、香港楼市回暖、南向资金流入等均是微观层面演绎。港股为全球估值洼地，行业结构多元化远超日韩，如高股息代表汇控等。人民币升值周期+背靠内地庞大市场+联系汇率制稳定性，海外资金出海配置首选香港。
四、中银国际：维持阿里巴巴-W(09988)“买入”评级 目标价182港元
中银国际发布研报称，维持阿里巴巴-W(09988)“买入”评级，美股(BABA.US)目标价187美元、港股目标价182港元不变。报告中称，公司2026财年第三季度总收入同比增长2%，经调整EBITA为234亿元人民币(下同)，分别低于市场预期2%及25%。其中核心中国电商CMR同比微增1%，闪购电商收入同比增长56%，云收入持续加速同比增长36%。该行看到公司坚定其加大投入的举措，来完成其对AI和云业务以及闪购业务的中长期目标，即：1)在2031财年外部云业务超过1000亿美元收入规模(预计未来5年CAGR在40%以上);2)闪购业务GMV在2028财年超过1万亿规模并在2029财年实现盈利。
五、美银证券：上调众安在线(06060)今明两年盈测各5% 目标价升至16.1港元
美银证券发布研报称，上调对众安在线(06060)今明两年盈利预测5%，目标价由15.3港元上调至16.1港元，相当于预测市账率0.9倍，重申“买入”评级。报告指，随着综合成本率及其他成本下降，以及香港业务贡献，预期公司未来三年盈利将增至15亿元人民币，对比去年的11亿元人民币。报告亦指，公司去年净利润在2024年的低基数下增长83%。核心业务增长稳定，保费收入同比增长7%。去年综合成本率改善1.1个百分点至95.8%，主要受惠生活消费业务损失率下降2.7个百分点至65.3%。受内地债券及股票市场好转带动，总投资收益同比增长59%，总投资回报率升至5.3%，同比升1.9个百分点。主要负面部分来自对众安国际投资计提7亿元人民币拨备。管理层认为该拨备属于一次性。
（亚汇网编辑：书瑶）
