2026-03-24 13:17:36
一、中金：维持绿城服务(02869)跑赢行业评级 目标价6.0港元
中金发布研报称，考虑绿城服务(02869)提质增效的积极态势与报表端账款减值的潜在压力，上调2026-27年核心经营利润预测4%和5%至21.6亿元和23.7亿元、下调归母净利润2%和4%至9.9亿元和10.9亿元。维持跑赢行业评级和目标价6.0港元，对应2026年17倍目标P/E和41%上行空间。公司当前交易于12/11倍2026/27 P/E。
二、晨星：维持阿里巴巴-W(09988)公允价值预测251港元 料快速电商盈利提前一年
晨星发布研报称，维持宽护城河的阿里巴巴(09988BABA.US)港股公允价值预测251港元和美股公允价值预测258美元。该股目前似乎被低估，市场似乎过度低估人工智能(AI)和快速电商投资带来的短期盈利压力，同时低估AI货币化带来的潜在成长空间。晨星表示，阿里巴巴的目标是未来五年内，云端运算和AI业务的外部收入复合年增长率超过40%，达到6900亿元人民币，长期经调整EBITA利润率将提升至20%。公司预计，快速电商业务将在2028财年(截至3月)达到正现金流，并在2029财年实现盈利。
三、小摩：降恒基地产(00012)目标价至35港元 公司目标今年盈利反弹
摩根大通发布研报称，基于恒基地产(00012)自2018年起倾向维持稳定股息而非固定派息比率的往绩，预期未来数年每股派息将维持不变。该行料削减股息后公司股价或会受压，建议投资者可趁低吸纳，预测公司2025至2028年盈利的年均复合增长率为19%; 维持“增持”评级，目标价由39港元下调至35港元，因目前利率前景的不确定性较高。恒基地产2025年基础盈利同比跌38%，市场对此应不会感到意外，而股息30%削减在某种程度上消除了不明朗因素。管理层于业绩会上表示，目标是在2026年稳定股息，加上盈利有望于2026年反弹28%，当中香港的发展物业利润率或至少恢复至中双位数(约13%至17%左右); 该行认为只要宏观环境未有显著恶化，有关目标应可实现。
四、招银国际：下调小鹏汽车-W(09868)港股目标价至94港元 维持“买入”评级
招银国际发布研报称，下调小鹏汽车-W(09868)港股目标价16.8%，从113港元降至94港元，同时下调对其美股目标价至24美元，二者均维持“买入”评级。该行考虑到销售预测下调和研发费用预测上调，将2026和2027年的经调整后净利润（扣除股份支付和非现金税收优惠）预测分别下调59%和37%至9亿元和23亿元人民币(下同)。2025年第四季该公司收入同比增38%至223亿元，创历史新高，较该行的预测高5%，源自于来自大众的技术研发服务收入和碳积分收入超预期。汽车毛利率13%，较该行的预测低1.3个百分点，销管研费用均略超预期。但受惠于高毛利的研发服务收入，第四季综合毛利率达21.3%，创历史新高，经营亏损为历史最小，实现首度季度盈利。
五、小摩：下调友邦保险(01299)目标价至112港元 重申“增持”评级
摩根大通发布研报称，友邦保险(01299)去年业绩稳固，加上回购规模超出预期，以及管理层对增长质素的信心，该行微调多项财务预测，包括上调2026至2028年现有寿险保单的现金生成预测至77亿至96亿美元，反映资本效率前景改善，并轻微上调核心盈利及合约服务利润(CSM)余额预测，以反映持续的盈利增长趋势。小摩将友邦保险目标价由115港元下调至112港元，同时将17亿美元的大规模回购计划纳入预测，重申“增持”评级。报告指，友邦新业务经济效益改善，新业务价值对新业务投资比率由2023/2024年的3倍及3.1倍，提升至去年的3.8倍，反映未来现金生成能力。该行预测2026及2027年新业务价值分别为62亿及74亿美元，高于市场预期的63亿及72亿美元，随着产品组合持续改善，预期CSM余额将由今年底的720亿美元增至2028年底的920亿美元，支持资产负债表强劲复合效应。
六、瑞银：恒基地产(00012)去年核心盈利及派息符预期 予目标价30.5港元
瑞银发布研报称，恒基地产(00012)去年核心盈利61亿元，同比下跌38%，符合该行预期。公司削减末期息至每股0.76港元，连同中期息每股0.5港元，全年共派息1.26港元，同比减少30%，减幅大致符合市场预期。予恒地目标价30.5港元，评级为“中性”。另外，报告引述恒地管理层指，预期在西半山“天御”项目入帐支持下，2026财年香港地区发展物业毛利率将回升至17%至19%(high teens)水平。
（亚汇网编辑：书瑶）
