2026-05-13 12:45:03
一、华泰证券：维持中国宏桥(01378)买入评级 目标价为35.22港币 看好公司高盈利与高分红持续
华泰证券发布研报称，维持中国宏桥(01378)25-27年归母净利润256.25/254.26/257.60亿元。公司2017年以来PE均值为8XPE，由于公司高分红属性突出，且考虑公司在港股电解铝标的中的稀缺属性以及近期市场整体风险偏好上升，该行维持公司25年12XPE，11月18日港币对人民币汇率为0.92，给予目标价为35.22港币，维持买入评级。根据11月18日公告，公司计划以先旧后新方式配售最多4亿股股份，每股配售价29.2港元，较前一交易日收市价折让约9.6%，募资最多116.8亿港元。配售股份占现有已发行股本约4.2%，占扩大后股本约4.03%。该行认为，此次配售有利于公司优化资本结构，为国内、海外项目发展优化提供良好基础。公司作为铝全球龙头，铝价偏强预期下，该行继续看好公司26-27年业绩稳定表现，同时资本结构持续优化，或为公司延续高分红政策提供必要条件。
二、瑞银：港股流动性正向中小盘扩散 “北水”参与度提升助推市场分散度
瑞银发布研报称，虽然港股市场的市值和流动性传统上集中在大盘股，但自2024年第四季以来，观察到流动性正显著流向较小市值的板块，表明港股市场的可交易范围正在扩大，对交易成本和容量敏感的投资者而言，市场变得更具可操作性。该行认为，流动性的改善也带动了回报分散度的提升，为选股型投资者提供了更多超额收益(Alpha)机会。这一趋势部分是由南向通下日益活跃的交易活动以及内地零售投资者的高参与所推动。瑞银进一步分析，截至2026年4月，符合南向通资格的股份共有569只，占港股自由流通市值的80%以上，其交易活动(包括内地及海外投资者)已占全港股市场每日成交额的90%以上。随着流动性日益充裕，港股市场的Alpha机会正在增加。
三、美银证券：升敏实集团(00425)目标价至57港元 看好新业务前景
美银证券发布研报称，敏实集团(00425)在2026年将实现可持续盈利增长，其新业务包括机器人、固体氧化物燃料电池(SOFC)及液冷系统进展良好。该行将敏实目标价由52港元上调至57港元，重申“买入”评级。管理层表示，机器人业务预计在2026年为公司贡献5亿元人民币(下同)销售额，包括零部件销售及机器人组装。此外，公司已开始SOFC解决方案的零部件业务，并已向潜在客户发送互连件、支撑结构及双极板的样品，同时已从中国SOFC客户获得支撑结构、双极板及框架的新订单。液冷业务方面，分流管及液冷箱已于2025年底开始付运，液冷板及冷却液分配装置(CDU)等更多新产品将于2026年下半年开始付运。考虑到最新的增长及利润率假设，美银将敏实2026年及2027年每股盈利预测分别下调1%及上调1%，至2.7元及3.13元人民币(下同)，并引入2028年每股盈利预测为3.52元。该行认为，敏实估值具吸引力(相当于2026年预测市盈率12倍)，并对其新业务持正面看法。
四、大摩：升渣打集团(02888)目标价至221港元 上调盈测及牛情景权重 重申“增持”
摩根士丹利发布研报称，更新渣打集团(02888)的风险回报评估，将目标价由195港元上调至221港元，并维持“增持”评级。该行同时调整牛、基本、熊三种情景的权重，由10：80：10，调整至20：75：5，主要反映其财富管理业务及中期目标的上升潜力。大摩上调渣打2026至28年各年盈利预测，分别提高1.9%、0.7%及2.5%。摩根士丹利解释，上调2026年收入预测，以反映优于预期的财富业务增长; 同时轻微下调了所有三年的成本预测。不过，因地缘政治不确定性，该行亦同步上调了所有三年的信贷成本假设。
五、东吴证券：维持中国重汽(03808)“买入”评级 重卡龙头α持续彰显
东吴证券发布研报称，鉴于中国重汽(03808)出口盈利表现较好，产品结构持续优化，上调2026~2027年归母净利润预测至88.0/106.1（原值80.89/88.55亿元），给予2028年归母净利润预测125.4亿元，对应2026~2028年EPS分别为3.19/3.84/4.54元，对应PE估值分别12.31/10.21/8.64倍，维持“买入”评级。
六、高盛：AI投资热潮外溢至亚洲 中国台湾、韩国成区内最大赢家
高盛发布研报称，AI模型训练与营运的投资持续快速增长，预计美国五大超大规模云服务商在数据中心与算力的资本支出，于2026年将达到7500亿美元，同比增长80%，全球相关投资更可能达至该规模的两倍。数据中心资本支出中，约60%至70%为AI服务器、存储及网络设备，这些硬件几乎完全在亚洲制造，为区内多个经济体带来庞大外溢效应。该行指出，AI热潮正显著推动亚洲科技出口国的经济增长，其中中国台湾在全球高端逻辑芯片生产与AI服务器制造领域占据主导地位，预计科技出口对其2026年实质GDP增长的贡献将达到4.5个百分点。韩国作为先进内存芯片的主要供应商，亦将获得1个百分点的增长提振。尽管能源价格高企带来挑战，但科技出口的强劲表现将抵销相关负面影响，改善这些国家的经常账表现。
（亚汇网编辑：书瑶）
