2026-05-31 14:19:28
本周香港股市：恒生指数涨0.7%或176.23点，报25182.39点，全日成交额为4620.70亿港元；恒生国企指数涨0.73%，报8425.82点；恒生科技指数跌0.09%，报4884.23点。全月来看，恒指累跌2.3%，国指累跌2.95%，恒科指数累涨0.27%。光大证券认为，当前市场对负面因素的反映已较为充分，海外被动资金的规模回流、南向资金长期流入为港股市场提供了坚实的价值底部，但代表全球长线资本的主动外资尚未大规模回流，市场缺乏发动趋势性行情的最关键驱动力。当前港股市场，尤其是恒生科技指数正处于一个复杂的筑底阶段。
大型科技股涨跌互现，百度涨超3%，腾讯涨0.52%，阿里巴巴跌0.74%。城市更新"十五五"规划重磅出炉，内房股今早飙升，碧桂园盘中涨超38%；用电负荷创新高，电力股今日普涨；美伊谈判再现缓和信号，油价回落推动航空股回暖；消费股走势亮眼，泡泡玛特涨逾7%；另一边，受大基金减持及板块交易拥挤度偏高等因素影响，半导体股显著回调，中芯国际、澜起科技等跌幅居前。
本周港式市场表现
一、内房股表现亮眼
截至收盘，碧桂园(02007)涨16.27%，报0.243港元；融创中国(01918)涨6.74%，报0.95港元；万科企业(02202)涨6.69%，报2.71港元；旭辉控股(00884)涨5.17%，报0.061港元。国务院印发《城市更新“十五五”规划》。规划提出，全面摸清城市存量资产资源底数，推动已供未开发土地和在建项目分类处置，盘活闲置低效的老旧厂房、商业办公用房、商品住房、公房等。加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度。58同城研究院院长张波表示，《规划》的出台，标志着城市更新步入制度化、长效化、市场化的新阶段。城市更新正从单一的物理空间改造，向“空间+产业+消费”复合驱动转型，对房地产市场影响深远。
二、 创新药概念午后拉升
截至收盘，信达生物(01801)涨11.36%，报83.35港元；石药集团(01093)涨7.76%，报7.5港元；三生制药(01530)涨7.25%，报18.5港元；康方生物(09926)涨6.97%，报118.1港元。继与礼来达成第七次BD合作后，信达生物今早宣布其年内第二笔与MNC的重大BD项目，公司与辉瑞就肿瘤药物达成合作，交易总额达105亿美元。值得关注的是，今年以来，中国创新药BD交易持续火爆。据国家药监局数据显示，仅Q1中国BD交易总额就已超600亿元，接近2025年全年交易金额的一半。此外，北京时间2026年5月30日至6月3日，美国临床肿瘤学会（ASCO）将在芝加哥召开。据医药魔方统计，12家中国创新药企的13项研究入选最为重磅的全体大会和最新突破摘要（LBA)，创下历史新高。
三、电力股今日普涨
截至收盘，大唐发电(00991)涨7.51%，报3.15港元；华能国际(00902)涨6.91%，报7.27港元；龙源电力(00916)涨4.64%，报6.77港元；华电国际(01071)涨4.23%，报4.68港元。5月25—27日晚间，南方电网电力负荷连续三天创出新高，最高达2.725亿千瓦。27日晚，广东电网电力负荷年内首创新高，超过1.66亿千瓦，并于28日中午攀升至1.7亿千瓦。今年以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省（区）电力负荷共20次创新高。此外，政策端，近期国内绿电利好政策密集落地，持续推进绿电直连、算电协同模式落地。光大证券研报认为，算电叠加厄尔尼诺主题持续催化，火电板块迎来阶段性机会。
四、半导体股显著回调
截至收盘，澜起科技(06809)跌12.82%，报400.0港元；上海复旦(01385)跌11.15%，报31.54港元；兆易创新(03986)跌6.33%，报740.0港元；中芯国际(00981)跌7.54%，报81.6港元。5月28日，德邦科技、沪硅产业先后发布公告，大基金减持公司股份。此外，根据据港交所文件，大基金对中芯国际的多头持仓比例也有所降低。另据报道，此前有业内机构表示，持续上涨后，当前A股半导体板块交易拥挤度来到历史高位，短期存在技术性回调或波动风险。不过，AI高景气需求和追求自主可控的双重逻辑共振，有望为行业带来持续的业绩兑现能力，消化当前的高估值。
五、创想三维(03388)首挂大涨。截至收盘，涨21.28%，报22.8港元
根据灼识咨询的资料，于2025年按GMV计，创想三维是全球第二大的消费级3D打印公司，市场占有率为11.2%。公司全球发售7342.75万股H股，每股发售价18.8港元，所得款项净额约12.72亿港元。其中，香港公开发售获3829.42倍认购。
本周港股市场盘点
一、德祥地产(00199)表现亮眼。截至收盘，涨19.12%，报2.43港元
德祥地产公布，正积极推动将既有传统资产能力与AI算力基础设施建设进行战略协同的整体布局，并持续优化资产组合，董事会认为，集团在以上方面已取得重大实质性突破。于5月29日，集团已分别签署首份人工智能算力技术服务合同并与荣联科技订立了全方位战略合作框架协议。
二、西锐(02507)全天强势。截至收盘，涨18.79%，报38.56港元
美国通用航空制造商协会（GAMA）发布了2026年第一季度通用航空飞机出货与账单报告。2026年前三个月的结果与2025年同期相比，活塞飞机和公务机行业的出货量增加，飞机出货总值也有所提升。数据显示，西锐(Cirrus Aircraft )2026年第一季度共交付飞机196架，同比增长30.67%。
三、长飞光纤光缆(06869)AH股齐升。截至收盘，涨8.29%，报227.2港元
AI训练和推理集群需求大增导致光纤供不应求。据Rebio Group估计，今年北美光纤需求预计将增长22%至25%，而供应增长则仅有12%至19%。值得注意的是，近日，MSCI宣布将长飞光纤A股正式纳入MSCI新兴市场指数，调整于5月29日收盘后生效。
四、理想汽车-W(02015)绩后走低，截至收盘，跌4.30%，报57.85港元
理想汽车一季度总收入230亿元，同比下降11.4%，环比去年第四季度下降20.1%；净亏损为23亿元，去年同期净利润6.47亿元，同比由盈转亏。展望二季度，公司预计总收入将在241亿至254亿元之间，同比減少20.2%至16.0%；预计第二季度交付车辆将在9.5万至10万辆之间，同比減少14.5%至10.0%。
五、狂揽776亿孖展、超购1133倍！首钢朗泽(02553)招股收官
CCUS行业龙头首钢朗泽(02553)于2026年5月26日起至29日招股，市场认购情绪空前火爆。根据捷利交易宝数据，截至5月29日16时，公开招股部分共录得券商孖展资金高达775.92亿港元，以公开发售集资额0.684亿港元计算，孖展超额认购高达1133.38倍。富途证券以448.47亿港元雄踞榜首，辉立证券、老虎国际分别录得161亿及74.57亿港元，主力券商领跑势头极为强劲。首钢朗泽本次全球发售4000万股H股，其中10%作香港公开发售，设15%超额配股权。公司预期将于6月3日上午九时在香港联交所挂牌上市。
市场机构观点预测
一、申万宏源：短期结构分化走向极致 市场再突破仍需蓄力
申万宏源发布研究报告称，短期总体市场难有效突破，结构分化行情正走向极致，动量延续的AI算力通胀方向减少，已向PCB细分领域、电容等方向聚焦。中期，继续看好新能源、新能车和出口链的景气验证机会，同时，继续围绕着AI产业链和战略资源做配置。
二、大摩：中国生物科技股2026下半年风险回报改善
大摩发布研报称，中国生物科技股估值已回调至2025年年中水平，而2026财年增长、资金韧性、授权动能及注册型催化剂，均改善了2026下半年的风险/回报。报告指，中国生物科技股2025财年业绩稳健，2026财年指引仍显示创新药收入维持强劲成长，政策持续支持差异化创新，海外授权动能保持强劲。基本面亦更具韧性，授权收入正成为越来越重要的资金来源，现金跑道延长，盈利能力扩散。虽然板块仍对利率敏感，但下行风险已逐渐被增长、资金跑道及非稀释性融资所缓冲，而2026下半年将迎来更密集的全球注册型催化剂。该行建议选择性配置以下两类标的：一是2026上半年落后、但下半年具上涨催化剂的公司，例如映恩生物-B (09606)与和誉-B(02256); 二是具较强全球化纪录的重复授权企业，例如康方生物(09926)、信达生物(01801)及康诺亚-B(02162)。这些公司更具能力将全球认可度转化为可保留的风险调整后净值，而非仅是表面授权金额。
三、花旗：升领展房产基金(00823)评级至“买入” 目标价上调至44.8港元
花旗发布研报称，领展房产基金(00823)最坏时期已过，呈现一系列正面发展，包括中国香港零售租户销售改善及现金租金回稳、完成出售新加坡零售资产后利用所得款项进行回购，以及预期将于2027财年首财季至次财季委任新行政总裁。该行将领展评级由“中性”上调至“买入”，目标价由36.8港元上调至44.8港元。报告指出，领展计划全数动用约2.5亿美元(相当于约15亿港元)的出售收益进行回购，相当于市值约1.4%，回购有望于2026年6月下旬开始，并可视乎进一步出售及资金成本而扩大规模。该行估计，领展非核心资产的账面价值约149亿港元，占投资组合约7%，包括澳洲写字楼、英国写字楼、中国内地写字楼及物流资产，管理层已确认将从非核心资产进行资金循环的策略。
四、国投证券国际：维持快手-W(01024)“买入”评级 可灵AI仍是关注重点
国投证券国际发布研报称，快手-W(01024)1季度符合预期，可灵AI收入环比增91%，3月ARR突破5亿美元，维持可灵AI的模型SOTA能力为当前战略重点。该行微调全年收入及利润预测，预计总收入同比增3.7%，经调整净利润173亿元，利润率11.7%。维持“买入”评级。
五、美银证券：降微博-SW(09898)目标价至55港元 首季业绩大致符预期
美银证券发布研报称，微博-SW(09898)第一季业绩大致符合预期。由于广告支出趋势较弱，该行将微博2026年收入增长预测下调至同比增长4%，并将经调整净利润预测下调至同比下降14%。因盈利预测降低，将目标价由62港元下调至55港元，重申跑输大市评级，理由是公司增长动能较弱。报告指，微博广告收入增长回暖，利润则有所下降。收入同比增长6%(人民币计增长1%)至4.21亿美元，符合市场预期的4.18亿美元。广告收入同比增长回升至9%(人民币计增长3%)，主要受互联网服务、本地生活及汽车垂直领域带动。Non-GAAP净利润为9200万美元，同比下降14%，符合市场预期的8900万美元。
（亚汇网编辑：书瑶）
