2026-06-20 13:27:13
本周香港股市：恒生指数跌1.59%或387.35点，报23924.81点，全日成交额3587.15亿港元；恒生国企指数跌2.06%，报7976.04点；恒生科技指数跌1.39%，报4604.35点。全周来看，恒指累跌3.21%，国指累跌4.76%，恒科指数累跌2.14%。财信证券认为，从国内外环境来看，在当前美联储加息预期上升的背景下，美元指数大概率将维持相对强势格局，全球流动性宽松节奏可能放缓，跨境资金流向港股等新兴市场的动力将有所减弱，这可能对港股市场的流动性修复以及入通标的表现有所制约。
大型科网股普跌，腾讯、阿里巴巴均跌超1%。存储芯片短缺局面或至少持续至2028年，存储概念继续走高；大模型双雄继续强势，智谱大涨超26%创新高；药企密集回购潮，创新药表现活跃。另一边，沃什放鹰年内加息预期升温，黄金股跌幅靠前；美伊已签署谅解备忘录油价下行，石油股延续跌势；内房股、猪肉概念、中资券商股等纷纷下跌。
本周港式市场表现
一、大模型双雄携手走强
截至收盘，智谱(02513)涨26.14%，报2094.0港元；MINIMAX-W(00100)涨12.33%，报497.6港元。智谱日前发布并开源新一代旗舰大模型GLM-5.2。在Artificial Analysis综合榜单上，GLM-5.2取得51分，位列开源模型SOTA。此前海外旗舰大模型ClaudeFable5在发布后不久便受美国出口管制政策影响暂停服务。渤海证券认为，该事件充分体现了单纯依赖境外AI模型技术存在显著供应链风险，国产开源大模型有望迎来替代机遇。此外，国海证券指，MiniMax构建了全球领先的模型能力和生态系统，凭借高人才密度、高效率的组织，使得模型与产品实现高速推出与迭代，并推进商业化的非线性增长，展现出显著的稀缺价值。
二、存储概念延续涨势
截至收盘，兆易创新(03986)涨11.39%，报939.0港元；澜起科技(06809)涨6.13%，报446.4港元。TrendForce集邦咨询最新研究显示，受全球大厂产能向HBM、高层数3DNAND等高附加值产品倾斜影响，NOR Flash、SLC NAND依赖的成熟制程产能持续被挤压，2026上半年两类产品合约价累计涨幅分别突破100%、130%-150%。此外，长鑫科技科创板IPO加速推进。摩根士丹利称，受AI数据中心需求持续增长推动，硬盘及存储全产业链供需紧张程度超出预期，短缺局面或至少持续至2028年，打破此前“2027年缓解”预期。
三、创新药概念活跃
截至收盘，再鼎医药(09688)涨5.90%，报14.36港元；药明康德(02359)涨5.06%，报128.7港元；诺诚健华(09969)涨4.73%，报10.84港元；康方生物(09926)涨4.35%，报87.55港元。根据医药魔方，2026年1季度，中国相关交易总额达614亿美元，约占全球医药交易总金额的70%，已超过2024年全年总和。此外，2026年初至今药企回购数量与规模同比大幅抬升，仅在今年二季度，已有超百家医药A股或H股上市公司披露回购或股份增持计划。中泰证券指出，创新药在短期反腐政策利空、悲观预期扰动充分定价后，有望成为后续高位资金寻求低估值、政策强支撑、超跌防御成长赛道时重点关注的板块。
四、黄金股全线承压
截至收盘，紫金黄金国际(02259)跌7.12%，报109.6港元；中国黄金国际(02099)跌7.03%，报146.9港元；山东黄金(01787)跌6.29%，报21.46港元。素有“新美联储通讯社”的知名记者Nick Timiraos周三指出，新任美联储主席沃什主持的首次议息会议释放出迄今最明确的鹰派信号。虽然美联储维持利率不变，但最新点阵图显示，已有9位官员认为年内至少需要加息一次。值得注意的是，美联储内部对于未来政策路径的判断正在发生明显转向。沃什表示将成立五个工作小组，以审查美联储在关键政策领域的工作方式。
五、石油股走势低迷
截至收盘，中海油服(02883)跌3.90%，报6.9港元；中石油(00857)跌2.79%，报9.18港元；中石化(00386)跌2.59%，报4.14港元；中海油(00883)跌2.01%，报22.38港元。国际油价持续走低，布伦特原油期货跌逾2%；WTI原油一度跌破74美元/桶，续创3月初以来新低。当地时间6月17日，两名美国官员透露，美国和伊朗已远程签署旨在结束战争并开放霍尔木兹海峡的谅解备忘录，该协议现已生效。该签署仪式原定于19日在瑞士举行。IEA月报显示，预计2027年供应增长为每日800万桶，需求增长为每日200万桶，形成每日超过500万桶的“显著过剩”。
本周港股市场盘点
一、量化派(02685)放量大涨。截至收盘，涨21.18%，报13.56港元
量化派公布，已透过其综合联属实体向一名独立第三方收购一家于中国成立的公司，该公司尚未展开任何业务营运，并持有互联网信息服务的增值电信业务经营许可证(ICP牌照)。集团建议推出一个全新的消费者电子商务平台，专注于健康生活、个人效率提升及情感陪伴。
二、天数智芯(09903)显著攀升。截至收盘，涨21.15%，报630.0港元
字节跳动正在积极扩大国产AI算力布局。有报道称，字节跳动正与天数智芯洽谈采购至少5万颗AI芯片，主要用于旗下AI聊天机器人“豆包”的推理任务。若字节与天数智芯的交易达成，天数智芯将成为继华为昇腾和寒武纪之后，字节跳动的第三家国内GPU供应商。
三、江西铜业股份(00358)全天走高。截至收盘，涨9.26%，报41.06港元
AI服务器、高速光模块迭代提速，配套HVLP4代算力铜箔需求快速放量。值得注意的是，今年5月，江西铜业宣布拟分拆江铜铜箔赴港上市。据江铜铜箔官网，公司目前各类高档电解铜箔年产能为10万吨，其中电子电路铜箔3.5万吨，锂电铜箔6.5万吨。
四、建滔集团(00148)再破顶。截至收盘，涨8.67%，报126.6港元
建滔集团日前宣布，拟通过大宗交易方式配售建滔积层板1.55亿股股份，套现约117.8亿港元，资金将重点投向印刷线路板（PCB）业务的扩产与升级。今年以来，受益于AI数据中心需求爆发，电子玻纤布及覆铜板价格持续上涨，建滔积层板年内股价飙涨超六倍。
五、阜丰集团(00546)发盈警。截至收盘，跌16.39%，报4.54港元
阜丰集团公布，预期截至6月30日止中期可能取得亏损或税后利润大减，去年同期利润17.9亿。今年首五个月亏损5300万元，因美元兑人民币贬值取得汇兑损失5.4亿元，及产品销售单价持续疲弱，导致净利润下跌。
市场机构观点预测
一、大摩：中国AI生态有潜力创造数万亿美元增量市值
摩根士丹利亚洲首席执行官兼股票部全球联席主管高浩沣(Gokul Laroia)表示，该行评估认为，中国整个AI生态系统有潜力创造3万亿至4万亿美元的增量市值，而这些还尚未进入市场。内地媒体引述高浩沣昨日(17日)在2026陆家嘴论坛指出，受人工智能等驱动，全球投资者对中国市场的兴趣持续升温，而当前已流入的资本规模，相较于应该流入、也实际需要流入的体量，仍只是很小一部分。
二、中银国际：首予蜜雪集团(02097)“增持”评级 在下沉市场具备强竞争优势
中银国际发布研报称，首次覆盖蜜雪集团(02097)，给予增持评级，主要考虑到：1)公司在茶饮市场一超多强，在咖啡市场也具备一定竞争力，整体来看在下沉市场竞争力显著，有望享受下沉市场增长红利;2)公司在出海领域布局全国领先，多地区共进，门店数量提升有望带来新增长点;3)公司持续发力供应链建设，维护加盟商生态，竞争壁垒厚，在市场冲击下有望守护自身优势;4)品牌IP建设有望同消费者产生情绪共鸣，构建情绪壁垒，同时IP热度不断上升，变现空间更大。
三、里昂：新奥能源(02688)私有化告吹估值仍吸引 目标价降至58.5港元
里昂发布研报称，新奥能源(02688)母公司新奥股份(600803.SH)撤回私有化提案，相关沽盘触发股价近期下跌。该行认为股价已跌至具吸引力水平，预测2026年股息率达7%，目标价由75港元下调至58.5港元，现估值相当于预测今年市盈率6.3倍具吸引力，维持“跑赢大市”评级。该行降新奥今明两年盈测分别5%及22%，里昂预计新奥能源2026年纯利将同比增长18%至约69亿元人民币，主要受惠于批发燃气毛利达14亿元人民币的贡献。
四、东吴证券：理想汽车-W(02015)正坚定走向全面拥抱AI道路 维持“买入”评级
东吴证券发布研报称，理想汽车-W(02015)正坚定走向全面拥抱AI道路。该行维持公司2026/2027/2028年营业收入预期分别为1144/1737/1840亿元，同比分别+2%/+52%/+6%。维持公司2026/2027/2028年归母净利润为22/28/53亿元。2026/2027/2028年EPS分别为-1.04/1.31/2.43元，2027/2028年对应PE分别为37/20倍。该行认为，公司推进软件与具身智能，拥抱AI落地可期，维持“买入”评级。
五、国金证券：创新与国际化双轮驱动 予石药集团(01093)“买入”评级
国金证券发布研报称，石药集团(01093)为国内综合型头部制药企业，业务版图覆盖制剂(仿制药+创新药)、原料药、功能食品三大板块，经营底盘坚实。研发底蕴深厚，创新转型成效凸显，国际化与商业化落地成果行业领先。该行预计其26-28年归母净利润为79.32/63.28/67.04亿元，对应PE为9.08/11.38/10.74倍。给予公司26年15倍PE估值，目标市值约1190亿元(1379亿港币)，给予“买入”评级。
（亚汇网编辑：书瑶）
