英伦金融：投资如何借势打势(一)

随着社会的发展，越来越多的人士步入金融市场进行投资。其出发点可能会有出入，但目的基本是一致的：“希望资金得以保障的同时，能得以增值”。然而金融市场的产品多种多样（包括：基金、股票、债券、黄金、外汇、期货等），如何做到保障资金的同时，使资金增值是目前每个投资者难题。大多数投资者为解决这个难题，通过学习去了解产品的特性。但还是存在“明明对产品特性已经足够了解的情况下犯错”问题。其中的原因，笔者认为是投资者常常忽视的市场联动性。

市场联动性是指由于某个产品市场的参数变化引发另一个产品市场的参数出现变化，从而形成整体金融市场的相互影响、相互作用的联动过程。大家都知道每个产品市场都是由很多参数影响其变化的，虽然每个市场都有自身的特定参数，但整体金融市场的参数是大致相同的，所以市场存在一定联动性。比如香港股市出现下跌的时候，美国股市也出现下跌的情况，因为同一企业可能在两个股市都存在上市发行股票的行为。所以投资不光要分析单个产品的特性，还需要考虑到整体市场的联动性。

其中市场联动性有两种关系：正向联系和反向联系。比如各国股市就存在一定的正向联系；而各国股市和黄金市场就存在一定的方向关系，当然产品市场本身的特性也会使这种联系没有那么紧密。比如黄金与美元，在一定程度上，美元上涨会打压黄金价格，但两者同属避险产品，一旦出现较大的避险情绪的时候，美元和黄金就会出现同时上涨的情况，也就是表明黄金和美元存在同向联动性。

图1.美指与黄金月线走势对比图

从图1中可以发现整体黄金与美指（市场通常用美指走势代表美元情况）是处于反向走势的，也就是说两者呈负相关走势，但中间是有一段时间处于正相关的，那就是2005年期间，其主要原因是欧洲出现政治和经济动荡，欧洲一体化进程由于法国公投失败面临崩溃危机和欧央行迟迟没有动作刺激经济，使欧洲经济徘徊不前。投资者为寻求避险，推动黄金与美元同步走高。如果投资者在当时没有考虑到两者同属避险产品的话，当时肯定会出现判断出错。当然上述案例只是一个长线中比较明显的，可能会使大多数投资者认为短线不存在这种联动性。其实短线的联动性往往比长线更加明显，比如下面案例：

图2.美指与黄金4小时走势对比图

从图2中可以发现美指与黄金短线出现同步拉升的情况，那是2016年的6月24日，英国举行退欧公投，当时公投结果是退出欧盟，使得市场避险情绪高涨造成美指与黄金同步暴涨。所以短线也是存在这种联动性的，而且其表现比长线更加明显。上述提到黄金与美元是因为避险情绪影响，造成的同步上涨走势，也就表明黄金和美元同属于避险产品，其中避险产品还包括瑞士法郎、日元、长期国债等。当市场出现避险情绪的时候，这类通常会出现同步上涨，这是其中正向联动性的表现。

除此之外，文中还提及反向联动性。其反向联动性是指一个产品上涨或下跌的时候，另一个相应的产品将出现同步的下跌或上涨。图1就明显的指出黄金与美指大多数时候是呈现负相关的，也就是说两者是存在反向联动性的。其中黄金与货币对（美元兑日元）的反向联动是最为明显的。

图3.黄金与美日月线走势对比图

 从（图3）可以明显的发现，黄金与美日走势明显是处于反向联动性的，几乎没有出现同向联动性。为什么同属避险产品的黄金、美元、日元，黄金与美日走势如何反向呢？而且不管是否出现避险情绪，黄金与美日几乎没有同向的情况出现。其中原因，可能让很多投资者迷惑，但两者关系从目前美国和日本两个国家的货币政策出发就很容易理解，就说日本吧，自2012年安倍晋三上台推出安倍经济学之后，日本就开始大规模推进宽松货币政策，（当然先前也存在货币宽松政策情况，只是安倍更加明显）意图通过使日元贬值和汇率价格机制来改变银行和民间资金的流向及消费预期，再配合灵活的财政政策与经济结构改革，从而达到物价回升和经济增长的目的，其日本央行为配合安倍经济学在2016年1月甚至把利率下调至负值。这系列的宽松政策也使得市场出现日元套利交易的情况，（借入日元，购买其他收益较高的资产）。这些现象的出现，使得市场如果出现避险情绪，日元套利交易的平仓，日元会大幅上涨，同时日元还属于避险货币，所以流入日元的资金相对美元的较多，美日会呈现下跌走势。也就是说，出现避险情绪的时候，美日走势与美元是呈现负相关的，黄金又与美元呈正相关，那么黄金走势与美日走势就是负相关。而当市场不存在避险情绪的话，黄金与美元是呈现负相关的，美日与美元是呈正相关的，这样的话黄金走势和美日走势不管是否出现避险情绪，基本上是呈现负相关的。

上述美日情况分析中涉及整体金融市场的资金流情况，相信大多数投资者都是知道金融市场是具有--“蓄水池”的作用。如此的话，把整体金融市场的资金当作蓄水池中的水，把金融市场的各个产品市场当作蓄水池的阀门，当其中一个阀门打开的话，那么相应的就会有水（资金）流入，如此一来，整体金融市场的固定的资金就会出现一种像水流的情况，这也就是整体市场的联动性。其中市场又存在一定正相关性和负相关性，所以当某个参数发生变动的，亦会影响整体金融市场的参数出现变动的情况。所以投资者除了需要分析产品市场的特性，还需留意整体市场的联动性，有时把握住整体市场的联动性，会更加容易的寻找到使“资金得以保障的同时，能得以增值”的产品。

以上观点，纯属个人对投资、分析的理解、认识，不存在投资建议和劝诱。如果你对黄金、原油、外汇、股指、美股CFDs感兴趣，可以登陆英伦金融官网www.、加“英伦金融”微信【LLG9999】，或致电4000761167，免费报名英伦金融全国名师互动讲座，更好把握投资机遇。

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