2026-06-18 21:24:04
美元/加元基本面综述：
一、核心主线：美、加央行货币政策预期严重分化（主导中长期走势）
1.美联储6月17日超预期鹰派，美元获得强支撑
政策落地：维持3.50%-3.75%利率不变，但点阵图彻底反转市场预期
18位提交预测官员中9人支持2026年内再加一次息，5人看两次加息，仅1人预期降息；年底利率预期中值上调至3.8%，对应至少1次25bp加息。
核心逻辑：美国通胀粘性超预期，上调全年PCE、核心通胀预测；经济韧性、就业稳健，给美联储继续高利率提供空间。
市场反应：2年期美债收益率单日上行17bp，美元指数大幅冲高，套息资金持续流入美元资产。
2.加拿大央行6月10日维持2.25%不变，整体偏鸽
当前基准利率仅2.25%，与美联储存在125bp巨大利差，美加2年期国债收益率持续走阔，天然压制加元。
央行表态：短期油价抬升推高整体CPI，但核心通胀回落至2%附近，央行选择忽略能源一次性冲击；国内经济疲软，一季度GDP年化萎缩，内需乏力，不会轻易收紧货币。
预期分歧：少数交易市场押注年底或加息1次，但主流投行（CIBC、ING、加拿大六大行）一致预判2026全年维持2.25%不动，甚至2027年前降息预期未完全出清。
下一次关键节点：7月15日加拿大央行利率决议+季度货币政策报告，将更新通胀、GDP展望。
二、两国经济基本面强弱对比（进一步拉大汇率分化）
美国：经济强韧性，利好美元
就业：初请失业金维持低位，薪资韧性较强，消费具备支撑；
通胀：服务、住房通胀回落缓慢，整体通胀远未抵达2%目标，倒逼央行维持紧缩；
增长：全年GDP下修但仍保持正增长，无衰退风险，高利率承受力更强。
加拿大：内需走弱，经济承压拖累加元
增长：连续两个季度GDP收缩，陷入技术性衰退；高利率压制地产、居民消费、企业投资；
就业：上半年持续流失全职岗位，仅5月出现一次性反弹，失业率中枢抬升，劳动力市场转弱；
通胀结构：仅能源拉动标题CPI上行，食品、住房、服务业核心通胀持续降温，无持续通胀螺旋风险；
外贸风险：美墨加协定（USMCA）开启重新谈判，美国关税威胁压制制造业出口预期。
三、商品属性：原油对加元支撑大幅减弱，无法对冲美元强势
传统逻辑：加拿大为北美第一原油出口国，WTI原油上涨会改善贸易顺差、利多加元；
当前反常背离（2026年核心特征）：
中东冲突推油价至85-90美元区间，但油价上涨带不动加元走强；
根本原因：货币政策利差的影响力完全盖过商品红利；地缘冲突同时催生美元避险买盘，资金优先选择美元而非商品货币加元。
短期变量：美伊达成停火备忘录，霍尔木兹海峡通航风险下降，油价近期震荡回落，进一步削弱加元唯一外部支撑。
美元/加元技术面分析：
美元兑加元在最近的盘中交易中飙升，突破了1.4075的阻力，这是我们最新的上行目标。这对组合仍然受到主导的短期看涨趋势的坚定支持，沿着上升趋势线交易，同时保持在EMA50上方，EMA50继续提供积极的动态支持。
尽管上涨势头强劲，但仍需谨慎，因为相对强弱指标在达到严重超买水平后已开始显示空头交叉。这可能会限制近期进一步上涨的速度。
（亚汇网编辑：冰凡）
