2026-06-18 20:06:32
周四纽盘，美元兑日元交投于160.944，涨幅为0.18%。
日元基本面分析
日本央行加息“靴子”终于落地。当地时间6月16日，日本央行宣布加息25个基点，将政策利率由0.75%上调至1.0%。这是日本央行自2025年12月以来首次加息，日本的政策利率也达到31年来最高水平。
对于此次日本央行的加息行动市场早有预期。总体而言，日本央行选择在6月加息，其中一个关键原因在于通胀上行压力。日本央行在货币政策声明中提出，原油价格上涨带来的成本传导在企业间交易中推进速度较快，这可能会蔓延至更多品类消费品价格的上涨。考虑到中长期通胀预期也在持续上升，存在核心通胀水平偏离并高于物价目标的风险。
值得注意的是，自结束负利率政策以来，对于货币政策正常化，日本央行一直保持着一种相对谨慎的态度，始终没有大跨步式前进。2024年3月，日本央行结束负利率政策。此后在2024年7月、2025年1月以及2025年12月3次加息。
这一次，面对中东地区冲突引发的能源价格大幅上涨，日本国内的通胀上行压力显著增强。物价持续上涨的风险增加，成为日本央行最终决定在6月加息的重要原因之一。日本央行行长植田和男因病住院无法出席本次会议，市场的关注点自然就转移到了日本央行副行长内田真一的讲话上。
面对是否继续加息的问题，日本央行并未给出明确答复。内田真一表示，短期内，日本央行将密切关注经济、物价和金融动态特别是中东局势，同时观察经济和物价走势是否符合预测。日本央行需警惕物价上涨风险，将灵活调整政策，以确保不会落后于形势。
值得注意的是，相比于日本央行以加息应对通胀上行风险，市场更加关心的是，日本央行是否将提振日元汇率作为其调整货币政策的依据。对此，内田真一强调，日本央行始终密切关注汇率走势，不过在制定货币政策时不会直接针对汇率。
无论提振日元是否是日本央行加息的目的之一，从实际效果来看，日本央行的加息并没有给日元汇率带来有效支撑。事实上，从2024年至今，日元一直处于相对疲软的状态。2024年年中，在美元的强势打压下，日元对美元汇率屡创新低。2025年4月，美国特朗普政府宣布加征所谓“对等关税”，市场避险情绪骤起，日元因此获得支撑。然而，不久后，日本政坛陷入持续动荡，日元承压下挫。尽管在2025年12月的货币政策会议上日本央行选择加息，但由于当时日本央行并未释放出更加强硬的加息信号，日元难以获得持续的上行动力。
进入2026年，日元的表现也迟迟未见起色。日本财务省公布的数据显示，今年4月28日至5月27日，日本外汇市场干预总额达到11.73万亿日元。4月30日，在干预措施下，日元汇率一度从160日元/美元的低位回升至155日元/美元附近，但好景不长，日元汇率不久后又陷入疲软。
值得注意的是，日本政府的直接干预只能在短时间内稳住日元汇率，但治标不治本。相比之下，日本央行的加息行动更能从根源上支撑日元。然而，由于当前美元与日元之间存在巨大利差，日本央行“小步慢跑”的加息行动，无法有效缩小美日之间的利差，套息交易之下日元被持续抛售，日元贬值压力显著增强。
如今，日本央行6月加息尘埃落定。市场的关注点已经转移至美联储6月货币政策会议上。从目前的情况看，美联储在此次会议上大概率将维持当前利率水平不变。展望未来，在不发生重大突发事件的情况下，日元汇率的表现要看日本央行与美联储货币政策之间的博弈。若美联储继续“按兵不动”或降息，同时日本央行继续走加息之路，美元与日元之间利小有望对日元形成支撑。反之，若美元与日元之间的利差继续扩大，仅凭日本央行一己之力，或难以拯救疲软的日元。
美元/日元技术走势分析
美元兑日元在最近的盘中交易中飙升，挑战160.70的关键阻力，这是我们之前展望的目标，受到EMA50上方持续交易的支持，提供了强大的动态支持，并加强了普遍的短期看涨趋势。
进一步的力量来自技术指标的改善，因为相对力量指标在达到深度超卖水平后开始形成看涨背离。新出现的积极信号表明，短期内上行势头可能会持续。
（亚汇网编辑：冰凡）
