2026-05-11 14:01:37
美元指数在亚盘盘初美伊爆出交火后刷新日高，但随后抹去日内全部涨幅，截至目前，美元报价98.14。
美国数据--4月非农录得新增11.5万人，远超预期的6.2万人，前值从17.8万人上修至18.5万人，失业率持稳；前两月非农就业新增人数合计下修1.6万人。5月消费者信心刷新纪录低点，一年期通胀预期意外降温。
美联储—-米兰：仍然倾向于提前降息；鲍威尔卸任主席后应仅短暂留任理事。古尔斯比：就业报告看起来“相当稳定”；通胀表现不佳，且趋势不利；美联储应始终考虑所有选项。美联储金融稳定报告：私人信贷赎回相关风险“可控”。
英国执政党工党在地方选举中惨败，斯塔默拒绝辞职工党领袖，将于周一将发表“保位演讲”。
特朗普下令所有联邦机构必须“买美国货”：毫无例外。
美国财长贝森特：我将于周一出发，前往日本和韩国进行一系列简短的会议。欧洲央行行长拉加德：欧洲央行在行动过早与过晚之间左右为难，需要“更多数据”来理解这场冲突的影响。俄罗斯总统普京：我认为乌克兰冲突即将结束。
伊朗局势
①据悉伊朗已拒绝美国的提案。
②伊朗对美国提案的回应已通过巴基斯坦转交，据悉回应聚焦“结束战争与海上安全”。
③特朗普称其不喜欢伊朗的回应，完全不可接受！
④伊媒：特朗普对伊朗回应的反应无关紧要，如果特朗普对此不满意，那反而是更好的结果。
⑤特朗普：美方一直在监控伊朗埋在废墟下的浓缩铀，一旦有人靠近将马上获悉，并会将其炸毁。
⑥伊媒援引消息人士否认华尔街日报有关伊朗核议题的报道。
⑦卡塔尔液化天然气运输船时隔约70天首次通过霍尔木兹海峡，期间使用伊朗航道。
⑧据美国福克斯新闻数字网报道，一艘美国商船10日在波斯湾遭到伊朗两架无人机袭击。
⑨伊朗海军司令：自主建造的轻型潜艇正在霍尔木兹海峡待命。
⑩逾40国周一将举行会议，筹划稳定停火后霍尔木兹海峡护航行动。
机构观点汇总
法农信贷：名义CPI将在5月触及顶峰，随后受能源期货贴水影响到年底将慢慢回落至......
法农信贷分析师预计美国4月CPI将进一步攀升至3.77%（同比），延续2月（2.41%）和3月（3.26%）的剧烈上行势头。预计名义CPI报332.876点，核心CPI环比增长0.41%（经季节调整）。相比冬季记录的2.4%同比增幅，名义CPI已实现了近140个基点的大幅加速。
市场对5月CPI的共识目前尚未完全形成。我们3.77%的预测值比当前市场定价（3.74%）高出3个基点。我们以期货曲线（天然气和汽油）作为能源路径的核心输入。尽管过去两天原油价格出现崩盘，但由于我们采用的是三日平均价格进行测算，我们的预测路径可能暂时比市场实时定价显得更加“强硬”。结合当前能源曲线，我们预计名义CPI将在5月触及4.2%的峰值，此后受能源期货贴水结构影响，预计到年底将缓慢回落至3.5%。
从分项来看，预计车用燃料环比上涨约11%-12%（NSA，继3月飙升25%之后）。这将推高能源CPI总额同比增速至17.3%。核心服务预计环比增长0.50%（SA），主要受等量租金（OER）及实际租金的核算方法效应推升。核心商品预计环比录得0.14%（SA）的温和增长。
我们预计核心通胀在未来12个月内将维持在2.6%-2.9%的区间。当前其驱动力表现较为复杂，2025年关税政策的影响正逐渐从同比样本中消退；然而，当前的能源价格高企使得核心商品的通胀压力超出了我们三个月前的预期。目前，能源危机对服务业的影响尚未大规模显现，主要集中在航空票价（占篮子权重的1%）。市场目前存在多个相互冲突的叙事，例如移民减少（可能从劳动力成本端推升通胀）与AI技术（中长期具备通缩效应）。但在我们看来，这些因素尚未主导未来一年的短期前景。
分析师Zorrays Junaid：非农公布后加息概率降至18%，美元多头只能维持“未出局”状态
在4月美国非农报告公布之后，市场获得了延续美元叙事的理由，但美元多头并未迎来一边倒的胜利，而是仍与空头处于拉锯战之中。美国新增就业人口远超市场预期，但绝对数值仍处于不温不火的水平；失业率维持在4.3%不变；3月数据也被上修至18.5万人。从数据来看，劳动力市场正在放缓，但远未崩溃。这使得市场处在一个略显尴尬的中间地带：数据弱到不足以让降息希望重新回到话题中心，却又不够强劲到立刻引发通胀恐慌。
这一局面的重要性在于，股市本周原本就已偏向乐观。关于伊朗战事的消息来回摇摆，但市场更多地将企业盈利——尤其是人工智能和半导体领域的盈利——视为主要驱动力。令许多人感到困惑的是：战争、通胀、强劲就业以及美联储按兵不动的决定，全都利好美元，可股市却持续上涨。随着这份非农数据的出炉，这一趋势预计只会延续下去。从基本面看，今天的就业数据利好美元、利空股市，但人工智能板块的多头大概率不会在意。关键是要看清美元指数触及什么位置，才可能触发股市的回调。
而市场对美联储货币政策的定价，是影响美元指数走势的另一半因素。美联储4月将利率维持在3.50%至3.75%的区间，继续关注充分就业以及通胀回归2%的目标，并将中东局势列为不确定性的来源——在原油和通胀风险仍是背景因素的当下，这一点尤为重要。非农数据公布后，市场仍倾向于利率按兵不动，而非启动新一轮降息周期。路透社援引CME FedWatch工具的数据显示，12月加息的概率从约23%降至18%，而利率维持不变的几率则从70.1%升至74.1%。因此，这并非“降息又回来了”的图景，而更接近于“就业尚能支撑、利率继续维持、美元多头尚未出局”的局面。
分析TS Lombard
4月非农就业数据再度表现强劲，新增11.5万人；而3月数据经上修后达到18.5万人，远高于市场原本仅“增加6.2万人”的预期。之所以说“仅”，是因为6万人左右的水平可能只是当前劳动力市场收紧盈亏平衡点的2至3倍。更广泛的劳动力市场数据也传递出类似信号:在能源冲击发生之前，美国劳动力市场实际上正重新加速。不过，更高的能源价格以及供应中断的影响，可能会让这种“再加速”趋势在夏季暂时停顿。但从整体来看，企业的利润率似乎仍处于健康水平，足以承受部分冲击。与此同时，个人储蓄率已经偏低，意味着消费者几乎没有额外缓冲空间，不过强势的股市将在一定程度上提供支撑。此外，大规模退税季正在展开，也进一步缓和了冲击。若不是这场中东冲突的发生，经济本应重新加速发展。我们仍然大胆地选择“忽略”这次冲击，认为经济再加速可能只是暂停，而非脱轨。这意味着核心服务通胀将黏在3%左右——这将成为“新常态”。我们继续假设，本月某个时候将通过一份谅解备忘录有效重新开放霍尔木兹海峡。当然，我们也可能判断错误，但各方都有动力在夏季出行旺季到来前恢复石油收入、压低汽油价格。无论如何，未来几个月直到下半年，供应扰动都将是真实存在的——这已经不可避免，因此年中经济出现一段疲软期几乎已成定局。但非农数据仍然表明，只要条件允许，美国经济就会重新加速。诚然，退税措施在第一和第二季度对消费者起到了帮助作用，可能成为推动经济复苏的催化剂。因此，能源冲击过后劳动力市场的复苏势头，取决于企业是否会在不确定性缓解后重新恢复招聘。这一动能将推高总收入，并推动工资增长触底回升，尤其是在劳动力供给受限的背景下，即便没有进一步财政刺激也是如此。
道明证券
道明证券策略师预计，美国4月份消费者价格指数（CPI)将展现出更强劲的通胀势头。具体预测数据如下：核心CPI：环比增长0.38%，同比增长2.8%。名义CPI：环比增长0.56%，同比增长3.7%。
在核心通胀方面，预计环比0.38%的增幅主要归因于住房价格的反弹——此前受政府停摆影响，该板块在10月份表现得异常疲软。此外，持续的石油冲击也将通过强于往常的航空票价，直接传导至核心数据中。在名义通胀方面，受汽油价格约5%涨幅的驱动，名义CPI环比增幅预计将达0.56%；同时，食品通胀在3月持平后也有望于4月迎来反弹。从同比角度看，核心CPI预计将升至2.8%，而名义CPI同比则将激增0.4个百分点至3.7%，创下三年来新高。能源分项将持续充当物价上行的催化剂。如果航油价格向航空票价的传导效应超出预期，或当前的美伊冲突进一步加剧，预测数据仍面临显着的上行风险。
随着政府停摆后的补偿性反弹及石油冲击的持续，我们预计核心通胀将在二季度于2.9%附近见顶。不过，我们仍维持原判，即到今年年底，渐进式的“去通胀”仍是一个可能的场景。需要注意的是，我们预测的CPI未经季节性调整（NSA)指数为332.714,略低于目前市场定盘价（Market Fixing）所暗示的332.780。
（亚汇网编辑：林雪）
