2026-10-19 20:30:14
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货涨跌不一，道指期货跌0.19%，标普500指数期货涨0.48%，纳指期货涨1.16%。德国DAX指数跌1.28%，英国富时100指数跌1.17%，法国CAC40指数跌1.53%，欧洲斯托克50指数跌1.19%。
2、市场消息面解读
特朗普豁免对俄制裁，油价自五个月高位回落近2%
1.周一，国际油价从五个月高位明显回落。美国总统特朗普取消部分对俄制裁和关税，市场预期俄罗斯燃料出口可能增加，投资者趁机获利了结。布伦特原油期货一度下跌2.12%至每桶107.34美元；美国WTI原油一度2.06%至下97.00美元/桶。2.特朗普上周五签署行政令，豁免《格雷厄姆法案》下的关键制裁和关税。美国国务卿鲁比奥表示，总统将用最多60天评估相关措施对全球经济的影响。此前，特朗普与普京达成柴油出口安排，本月出口量约230万桶，随后可能增至每月约760万桶。乌克兰总统泽连斯基称，美方这些举动将损害乌克兰利益。3.菲利普诺瓦市场洞察主管萨赫德瓦认为，特朗普此举更像是中期选举前压低估油价的又一次尝试，对解决霍尔木兹海峡实际供应中断几乎没有帮助，当地油轮袭击仍在继续。4.KCM Trade分析师沃特勒表示，豁免可能增加俄燃料出口，但信息模糊带来不确定性；在细节和持续时间更明朗前，市场不太可能充分反映供应持续增加。5.中东紧张局势和安全威胁此前推动布伦特原油上周五短暂触及每桶110美元，为5月下旬以来首次。Kpler报告称，上周海湾地区原油日均流量降至约850万桶，远低于前一周的逾2000万桶；上周至少确认10起商船遇袭事件。埃及表示准备向沙特提供必要支持，以对抗胡塞武装，这可能加剧中东战争风险。6.星展银行预计，在美国中期选举前，油价将维持在每桶100至110美元区间，因为伊朗及其代理人会使油价和国内燃料价格继续成为选民主要担忧。该行能源研究主管萨卡尔称，美方措施包括豁免对俄制裁，都只是短期补救，对供应状况几乎没有结构性影响。
霍尔木兹海峡两艘超油轮触雷起火，通行风险升温
⑴伊朗方面称，两艘超油轮在霍尔木兹海峡触雷后起火。⑵伊方表示，其中1艘载有逾200万桶原油，关闭了定位与雷达系统，试图未经许可通行，随后触雷并发生爆炸。⑶伊方称此前另1艘超油轮同样关闭定位与雷达系统，试图绕行海峡。⑷伊方强调霍尔木兹海峡处于关闭状态，违反伊方规定的船只将承担后果。⑸英国海事贸易行动办公室未就上述袭击置评，但确认周五在沙特阿拉伯海岸附近有船只遭小艇发射火箭弹。⑹该机构还称，1艘天然气运输船在也门穆卡拉以南约140海里处遭小艇两次射击，船上安保人员鸣枪警告驱离。⑺伊朗因美以空袭其境内目标而限制霍尔木兹海峡通行，该海峡为中东原油关键出口通道，相关事态推升全球油价。⑻后续关注海峡通行受限持续时间及曼德海峡附近安全形势，能源运输风险溢价或维持高位。
法国“黄背心”呼吁10月24日再次举行大规模抗议
（1）法国“黄背心”运动在网站发布消息称，该运动协调员呼吁法国人10月24日再次举行大规模抗议活动。（2）网站编辑向法新社表示，“黄背心”运动正准备举行第二轮示威活动。（3）上周末，全法国爆发大规模抗议，抗议者反对生活成本和价格上涨；抗议期间示威者与警方激烈冲突，引发骚乱和破坏。
英国消费者信心跌至三年多新低
⑴标普全球调研显示，10月英国消费者信心指数连续第三个月下滑至41.2，创三年多低点。通胀压力与市场对加息的担忧压制居民预期，56%家庭预判英国央行将上调利率。⑵民众对未来一年财务前景预期明显转差，各收入阶层普遍看衰自身财务状况，公共部门从业者感受压力更大；大件消费意愿低迷，对就业市场的悲观情绪已持续五个月。⑶分析师表示，生活成本压力叠加中东局势推升加息预期，此前短暂的利好效应快速消退。财政大臣即将公布预算案，需要在提振经济增长与稳定债市之间寻求平衡。
债市收益率触及二十年高位，机构解读配置思路
⑴美债基准10年期收益率一度触及5.34%，创20年新高后小幅回落，全球债券收益率上行，美债表现强于加债，投资级债券到期收益率具备吸引力。⑵债券价格与利率反向变动，利率抬升阶段会带来账面浮亏；待利率企稳后，投资者可享受持续高票息。长债利率敏感度更高，机构建议优先配置中短久期品种。⑶机构判断市场告别低利率时代，重回历史“旧常态”。全球政府债务扩张等因素，或将支撑利率未来数年维持高位。⑷当前股债收益对比发生变化，建议投资者重新平衡股债配比，可适度增配债券。加拿大投资者可考虑对冲汇率风险，增配美债或全球债产品。⑸现阶段投资级债券收益可观，无需追逐高收益债博取超额收益；高收益债信用风险偏高，股市大跌时同步回撤，避险作用偏弱。
中东原油基准现货升水走低，运费与供应预期施压
⑴阿曼、迪拜和穆尔班原油现货升水周一延续跌势，交易商持续报价出货，高运费抑制买方兴趣。⑵迪拜现金原油对掉期升水下降约0.9美元至约4.0美元/桶。⑶市场同时评估供应前景，上周袭击加剧令霍尔木兹海峡通行量下降。⑷油价从5个月高位回落，投资者在特朗普关税言论引发市场担忧的背景下获利了结。⑸中国官方数据显示，9月炼厂原油加工量连续第3个月小幅上升，燃料出口强劲支撑需求。⑹现货成交方面，多笔迪拜原油交易集中在约107美元/桶附近。⑺后续关注霍尔木兹海峡通行恢复情况及运费变化，现货升水短期或延续偏弱格局。
欧洲政府债券收益率走高 法国动荡加剧财政担忧
⑴欧洲政府债券收益率周一走高，负债较重的欧元区国家借贷成本上升，法国动荡加剧了市场对其财政前景的担忧。⑵德国10年期国债收益率微升至3.43%，法国和意大利收益率分别升至4.87%和4.55%。⑶政策方面，欧洲央行预计下周维持利率不变。
法国债市承压，但欧元区抗蔓延能力增强
（1）欧元区已从上轮债务危机中吸取教训，因此法国应对债务问题时，欧元区不太可能重演当年危机。（2）法国债券收益率已升至本世纪初以来最高，对德国债券溢价也为债务危机以来最高。原因是4月选举前政治瘫痪和暴力抗议可能拖延财政整顿。（3）法国困境已在意大利、希腊等高负债国家债市引发一些震荡，但欧元区债务危机不太可能重演；多数欧元区经济体状况好于2010年，对外部资金依赖降低。（4）法国经常账户赤字预计仅占GDP约0.6%，远低于当年希腊、葡萄牙水平；去年爱尔兰、意大利、西班牙和葡萄牙均实现经常账户盈余，说明法国经济整体不依赖外部资金。（5）欧元区已有应对工具。欧洲央行2022年推出的传导保护工具（TPI）可购买期限不超过10年的政府债券，规模不设上限；只要收益率跳升并非自身不负责任预算行为所致，多数成员国可能有资格获得支持，法国在努力整顿财政的前提下也可能适用。（6）欧洲央行近期淡化进一步加息预期，也缓解了法国等国政府压力。ING经济学家称，法国局势正在消除欧洲央行加息压力。
迪拜上半年实际GDP同比下降2.3%，金融保险增长8.8%成亮点
（1）数据显示，迪拜上半年实际国内生产总值同比下降2.3%。（2）高通胀拖累批发与零售业实际增长，按不变价计算，贸易活动下滑6%。（3）房地产行业按不变价下跌2.5%，运输仓储业下降7.4%。（4）建筑业实际增长2.4%；金融保险业务增长8.8%，对GDP贡献占比升至14%，去年同期为12.5%。（5）迪拜经济发展公司首席执行官哈迪·巴德里表示，金融保险板块8.8%的增长，叠加信息通信行业持续扩张，巩固了迪拜作为资本、企业与创新枢纽的地位。（6）他指出，其他高附加值领域实现增长，体现整体经济的多元性与韧性。
投资者押注希利首份预算坚持财政纪律，英国国债上涨
（1）一些大型投资者押注，英国财政大臣约翰·希利在其任内首份预算案中将坚持财政纪律，这一预期已引发英国国债上涨。（2）M&G Plc、Ninety One Plc等机构已在10月28日预算案公布前买入英国国债。（3）他们预期，如果希利能在支出和借贷方面展现出稳健把控力，国债收益率有望随之下行。（4）巴克莱银行英国利率策略师Moyeen Islam表示，对于一位身处不确定环境中的新任财政大臣而言，从债券市场角度看，拿出一份“平淡无奇”的预算案或许反而是最好的结果。（5）他指出，在全球市场目光聚焦于华盛顿、巴黎和东京之际，希利不应给全球市场提供任何关于英国的特殊话题，以免引发不必要的关注。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元下跌，现报1.1221，跌幅0.16%。纽市盘前，欧元兑美元在最近的盘中交易中下跌，试图找到一个更高的低点，作为重新获得恢复复苏所需的积极势头的基础。依靠EMA50的支撑，而相对强度指标达到了相对于该对价格行动的深度超卖区域。这增加了近期复苏的可能性，受突破主要短期熊市趋势线的影响。
英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元下跌，现报1.3325，跌幅0.02%。纽市盘前，GBPUSD在最近的盘中交易中上涨，试图突破1.3340阻力位，这是我们之前分析的价格目标。该货币对的最新上涨是在缓解了相对强势指标的超买状况后，为近期扩大涨幅开辟了道路。这是在短期纠正性看涨趋势中出现的，价格继续在EMA50上方交易，这提供了动态支持，并加强了进一步上涨的机会。
现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金上涨，现报4165.74，涨幅0.04%。纽市盘前，在相对强势指标发出的负面信号中，黄金在最近的盘中交易中下跌，而关键阻力位4200美元仍保持不变。价格继续试图建立所需的积极势头来突破这一阻力并恢复其复苏，受到EMA50上方交易的支持，该交易继续施加积极压力。黄金也受益于此前突破短期下降趋势线。
现货白银：截止北京时间20：18，现货白银上涨，现报57.664，涨幅1.27%。纽市盘前，得益于相对强势指标发出的积极信号，白银在最近的盘中交易中保持涨势。尽管如此，价格继续面临EMA50下方交易的负面压力，这是一个动态阻力，加强了主要短期下跌趋势的主导性和稳定性。这一点尤其明显，因为价格沿着支持这一趋势的斜线移动，这使得短期内可能再次出现下行压力。
原油市场：截止北京时间20：18，美油下跌，现报97.640，跌幅1.36%。纽市盘前，原油在最近的盘中交易中保持涨势，试图突破98.00美元的阻力位，此前几个交易时段成功缓解了相对强势指标的超买状况。这使得价格有更大的潜力在短期内恢复其强劲的涨势，受到EMA50上方交易的持续积极压力的支持，以及短期内小幅上升趋势线附近的运动。
4、机构观点
高盛：警示市场波动率上行风险
⑴高盛指出，投资者持续转向防御配置，情绪指标回落至4月以来最低（第46百分位），资金涌入债券、黄金与日元；动量类ETF9月流出51亿美元。⑵机构提示：当前避险仓位叠加前期信心，一旦市场情绪反转，会放大资产波动。
美银调查：美债收益率或需逼近6%才触发股债切换
⑴美银表示，10年期美国国债收益率可能需要接近6%，投资者才会明显从股票转向债券。⑵美银基金经理调查显示，约76%的受访者预计美联储10月将维持利率不变。⑶通胀预期已降至2025年1月以来最低水平。⑷股票市场情绪整体仍具韧性，但债券收益率无序上升与人工智能泡沫潜在风险被视为市场面临的最大风险。⑸后续关注美债收益率上行节奏与美联储政策路径，若收益率快速攀升，股债配置切换压力或提前显现。
（亚汇网编辑：冰凡）
