2019-12-25 20:25:21
赤子城以APP矩阵闻名，旗下拥有用户系统、健身、媒体娱乐和游戏四大矩阵，统称“Solo X”产品矩阵。
此外，赤子城还拥有一个名为“Solo Math”的移动广告平台。这个平台类似于一个由算法支持的移动和在线广告“超市”：供应商将其广告位放在“货架”上，广告商根据投放需求出价，最后由Solo Math通过自动化程序来匹配和交易。 赤子城号称中国互联网企业出海的代表。当下运营的APP应用数量高达82款，全球累计用户数超8亿。过去3年，赤子城的总营收录得42%的年化复合增长率，而净利润的年化复合增长率为20%。
本次香港IPO，赤子城共发行1.36亿股，其中10%为公开发售股份，最终获得超1400倍的认购，并计划于12月31日在港交所上市。 从以上数据来看，赤子城似乎魅力十足，难怪投资者会趋之若鹜抢着申购。但实际上，这些华丽的数据背后疑点重重。
真有8亿用户？
赤子城最让人惊讶的地方无异于其自称的近8亿用户，要知道 的总用户数为11.51亿，似乎赤子城已经能跟腾讯“掰手腕”了。
至2019年底，全球人口总数接近77.5亿。也就是说，赤子城的用户超过全球总人口的10%，一个新的全球互联网巨头正在冉冉升起？ 赤子城所谓的“Solo X”矩阵就是一系列APP产品的集合，也就是说，其积累的8亿用户并非一款产品的用户数，而是多款产品累加所获得。同时，因单一用户可能使用多款产品，这势必会造成重复计数的情况。 根据赤子城招股书，在统计过程中，赤子城既没有进行身份验证，也没有区分子矩阵间的重叠用户，出现重复多计的情况公司显然自己也较为清楚。
从赤子城公布的统计方法来看，各子矩阵的用户数量均按各子矩阵应用推出后的累计下载量计算。与其说赤子城在全球拥有接近8亿的用户，倒不如说其矩阵产品在全球下载量接近8亿次，这使得赤子城的含金量大幅降低。
前后数据矛盾
此次在港股进行IPO，并非赤子城第一次尝试登录资本市场，在2016年的时候，赤子城就曾筹划借壳达意隆(002209股吧)（SZ：002209）登陆A股市场，但未获成功。 正是这次借壳重组未果，让我们对赤子城的财务数据产生了质疑。原因是在2016年重组期间公布的数据与本次招股书公布的数据差异极大。 根据达意隆在2016年公布的重组公告，2016年1-3月，赤子城的总营收金额为1.15亿元，其中，前五大客户的合计金额为0.62亿元。KachingMediaLtd与第二大客户TouchthunderEntertainmentLimited贡献的收入分别为1800万元和1616万元。
美图的前车之鉴
赤子城上市时的火爆像极了当年的美图公司（HK：01357）。那时的美图也是以超高活跃用户的APP矩阵著称，引爆了投资者的热情。 在刚上市时，美图公司的股价一度高达23港元，而截至12月24日收盘其股价仅为1.47港元，公司市值仅为63亿港元，市值较前期高点缩水九成以上。
以赤子城目前的认购情况看，不排除上市后股价大幅拉升，但投资者千万别忘了美图的前车之鉴。况且，一些做空机构已经嗅到了血腥的味道，正慢慢聚集到周围。
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