2026-10-05 12:39:26
一、海通国际：基本面是行情关键 港股10月份大概率出现反弹行情
海通国际发布研报称，基于基本面，依然维持港股10月份大概率出现反弹行情的判断。虽然基本面修复尚需时间，但是，海外债市波动引发了过度拥挤的悲观交易，导致港股的调整大大超出了基本面的原因，所以，后续港股行情反弹，可能只需要short cover就能启动，未必需要等待经济和盈利全面回升，美债长端利率能否结束急升是打开港股修复空间的关键变量。防守反击，立足基本面以不变应万变。当前，在全球股票定价的影响因素中，美债长端利率上行、风险偏好恶化以及上市公司短期业绩等已经比较充分地兑现了（price in）。但是，科技企业长期可持续增长上限，也就是自然增长率，市场对其定价存在严重的不充分，而这才是真正在AI行情之秋的机会。高利率时代精选基本面，掘金超级智能的应用主线，配置非科技领域的深度价值资产。
二、国泰海通：首予H&H国际控股(01112)“增持”评级 目标价34.12港元
国泰海通发布研报称，首次覆盖给予H&H国际控股(01112)“增持”评级。该行预计公司2026-2028年EPS为1.63/1.88/2.04元人民币，考虑到公司正在逐渐降负债、保健品业务占比持续提示，在业绩经营周期向上+债务周期改善的共振之下，公司有望迎来重估，首次覆盖给予公司2026年18xPE，对应目标价34.12港元(按1HKD=0.86CNY)。
三、高盛：上调玖龙纸业(02689)目标价至4.9港元 维持“沽售“评级
高盛发布研报称，玖龙纸业(02689)2026财年业绩胜该行预期，主要受纸产品好过预期的单位利润推动，目标价由4.3港元上调至4.9港元，维持"沽售"评级。该行分别上调公司2027-2028财年每股盈利预测至0.6元人民币及0.67元人民币，以反映更好的单位利润，但仍认为行业浆纸一体化将持续带来供应压力，令公司的木浆及纸产品利润率前景受压。
四、里昂：港铁公司(00066)高铁及沙中线争议终获解决 维持“持有”评级及目标价33港元
里昂发布研报称，港铁公司(00066)已就高铁及沙中线相关建造问题与香港特区政府达成和解，整体仅须向政府支付22.5亿元，约相当于该行2026年预测资产净值及现时市值约1%，并低于2015年所述66.9亿港元责任上限。该行维持“持有”评级及目标价33港元。该笔款项将于2026年下半年损益入账为一次性开支，相当于该行预测纯利201亿元的11%。沙中线方面，双方互不支付任何和解或其他财务补偿;港铁已就红磡事件确认20亿港元拨备，余下6亿元拨备将于适当时候拨回损益。
五、花旗：内地9月批出209款游戏版号 第三季累计621款创单季新高
花旗发布研报称，国家新闻出版署于9月30日公布2026年第9批游戏版号，共批出209款，包括国产206款、进口3款，为今年第二大批次，亦连续第二个月超过200个，当中包括腾讯控股(00700)《梦境清理团》;第三季累计批出621款，创恢复常规审批以来单季新高，高于去年同期463款，以及今年首季467款、次季483款。该行指，今年首九个月累计批出1571款游戏，相当于去年全年1771款的89%，重申对今年全年批出1900至2100个版号的预期，并认为相当有望达标且将高于去年。该行预期余下三个月每月批出量仍可能继续超过200个。受惠于优质内容供应、长青游戏，以及人工智能带来的效率提升，版号供应扩大有助支撑健康的行业基本面。
六、美银证券：友邦保险(01299)黄金周首日急跌非基本面问题 重申“买入”评级
美银证券发布研报称，友邦保险(01299)于中国黄金周假期首日急跌5%，同期恒生指数跌3%。该行指，过去6年黄金周首日亦见类似高波幅，首日表现并不预示10月整月走势;急跌主因成交淡静及南向资金流入缺席，而非基本面问题。重申“买入”评级，目标价95港元。该行指，南向资金过去两个月成为友邦最大支持者，持股占总股本比例由7月底2.78%升至9月底3.93%，属历史最高。待10月南向交易恢复后，该行预期资金流入将延续并支持股价。该行预期，公司去年第三季新业务价值(VNB)达15亿美元，基数偏高，加上观察到中资保险公司销售动能放缓，令香港和内地第三季增长或较艰难。
（亚汇网编辑：书瑶）
