2026-10-05 08:44:19
周一亚盘时段，现货黄金交投于4152美元/盎司附近。上周五美国非农就业数据大幅不及预期，一度带动金价短暂冲高至4226美元上方，但反弹昙花一现，随后在美债收益率与美元的压制下快速回落，收盘收于4139美元附近，当周金价累计下跌超3%，多头遭遇明显回踩。当前盘面多空博弈加剧，市场在美联储政策预期与中东地缘避险之间反复权衡，金价进入高位宽幅震荡格局。
基本面方面，美国9月非农新增就业大幅低于预期，前期就业数据同步下修，劳动力市场降温，市场下调美联储10月加息概率，CME美联储观察工具显示10月维持利率不变概率大幅上行，短期利多黄金。但核心矛盾并未解除，10年期美债长端收益率依旧维持高位运行，黄金属于无息资产，高收益率环境持续抬升持有成本，是压制金价反弹最核心的因素。多名美联储官员持续释放鹰派表态，重点提示原油涨价带来的通胀反弹风险，市场依旧保留12月加息可能性，限制金价上行空间。
地缘层面，中东局势持续为金价提供底部避险支撑。美伊外交谈判未能取得实质性进展，霍尔木兹海峡航运扰动风险持续存在，一旦冲突升级，避险买盘会快速进场推升金价。但市场已经逐步适应地缘消息脉冲效应，单纯地缘刺激带来的上涨持续性偏弱，消息一旦缓和，金价容易快速回吐涨幅。国内长假结束，国内贵金属市场恢复交易，跨期资金调仓带来流动性变化，短期盘面波动放大，盘中洗盘行情频发。
技术盘面来看，现货黄金日线级别冲高回落，收出长上影K线，上方抛压较重，周线出现明显回调。金价跌破短期MA20均线，多头动能减弱，但中期趋势支撑尚未完全失守。4小时图多空来回拉锯，RSI指标回落至中性区间，没有形成明确单边趋势。上方首要阻力4180美元，强阻力4225美元；下方关键支撑4110美元，若有效跌破，将进一步下探4080美元。短线行情属于震荡修复，反弹高度受限，不适合盲目追多。
机构观点方面，高盛分析，非农数据仅短期改变市场定价，长端美债收益率维持高位的背景下，黄金很难走出趋势性上涨，地缘带来的利多只是脉冲行情，短线维持区间震荡判断。道明证券提示，当前黄金波动率走高，消息反转速度快，反弹遇阻后空头力量较强，优先逢高做空思路，不可重仓抄底。世界黄金协会认为，中长期黄金的拐点，需要等待美债长端收益率出现趋势性下行，在此之前，金价震荡格局难以打破。ING指出，地缘风险能够提供底部支撑，大幅深跌的概率有限，操作上以区间高抛低吸为主，严格做好风控。
综合来看，短期金价多空因素交织，非农数据带来的利好难以抵消美债高收益率的压制，地缘避险只能提供阶段性支撑。本周重点关注美联储官员讲话、美债收益率波动以及中东突发消息。消息驱动行情下，盘中来回洗盘频繁，交易中不要追涨杀跌，控制单笔仓位，警惕突发消息引发的快速跳空扫盘风险。
（亚汇网编辑：章天）
