2026-06-25 11:00:23
受美元走强的拖累，现货黄金自去年11月以来首次跌破4000美元关口，截至目前，黄金报价3978.72。
美财长贝森特再强调美元主导地位，赞扬沃什消除前瞻指引。
特朗普回应拒签住房法案：比任何人都懂房地产，降息才是关键。
美国Q1经常账户逆差扩大，商品贸易逆差收窄但初次收入转为赤字。
中东局势
①美伊本月底将继续技术磋商。
②美国：过去24小时内约有72艘船只驶离霍尔木兹海峡，涉及石油总量达2000万桶。
③以防长、以总理再次强硬表态不会从黎巴嫩撤军。
④知情人士透露，海湾国家将推动免收海峡过境费。但预计伊朗将提议征收环境、航行及安全保障费。
机构观点汇总
分析师Christopher Lewis：国际现货黄金或将打开500美元的下跌空间，除非多头能够......
周三美盘时段，国际现货黄金延续跌势，盘中一度跌破4000美元关口。虽然最终勉强收于该水平上方，但周四开盘后表现依然乏力，未能展现有效反弹动能。
需要提醒的是，4000美元这一整数关口在历史上具有重要的心理和技术意义。若确认失守，下方可能打开约500美元的下行空间，理论目标指向3500美元区域。短期来看，4200美元已形成较为显着的反弹压制位。
值得关注的是，在10年期美债收益率出现明显回落的同时，金价依然承压下行。这种同步走势通常被市场解读为：交易员正在预期通胀将出现显着回落，从而削弱了黄金作为通胀对冲工具的需求。
从技术形态来看，50日指数移动均线正快速向200日指数移动均线靠拢，若形成死叉，可能进一步确认下跌趋势的开启。当前价格结构正呈现大型圆弧顶形态，若4000美元关口最终失守，可能标志着市场进入更深层次的回调阶段。
不过，周三金价在4000美元附近获得一定支撑并收盘守住该水平，表明多头在该位置仍有防御意愿，尚未完全放弃对市场的控制。
分析师Julian Pineda：核心PCE将成为国际现货黄金未来几日表现的关键变量
随着本周接近尾声，国际现货黄金的持续疲软已成为金融市场最显着的发展之一。连续两个交易日大幅下跌，累计跌幅接近5%，再次凸显出市场的卖出倾向。
在美元继续作为投资者重要替代选择的背景下，黄金仍承受压力。同时，市场持续关注即将公布的美国经济数据，这些数据可能强化对美联储更激进政策的预期。只要投资者继续定价更高的利率和更强的美元，未来几个交易日黄金或面临进一步抛售压力。
今晚，美国将公布美联储最为青睐的通胀指标——核心个人消费支出价格指数。市场预计该数据将录得3.4%，略高于前值。该指标剔除了波动较大的食品和能源价格，能更清晰地反映潜在通胀压力。
这一数据发布尤为关键，因为它是美联储最密切关注的通胀指标之一。在市场已开始预期美联储立场更趋激进的情况下，若读数符合或高于预期，可能强化未来数月加息的理由。对黄金而言，这一事件影响重大，因为近期压制需求的主要因素之一正是对美联储更趋限制性的预期。利率市场数据显示，美联储在9月会议上加息25个基点的概率已接近50%。因此，核心PCE数据的发布可能有助于确认这一预期是否持续，或在2026年剩余政策决定前进一步走强。
对黄金而言，这一背景并不有利。美联储更趋激进的可能性已提振美元，因加息预期增强了美元计价资产的吸引力。这反映在美元指数的走势上——该指数衡量美元强弱，目前正强势突破101点区域，创下2026年最高水平。加息预期、持续通胀和美元走强的组合，持续对黄金构成多重压力。首先，黄金以美元计价，美元走强使其对使用其他货币的投资者更为昂贵。其次，在投资者寻求稳定时，美元和美国国债可能成为更具吸引力的替代选择，尤其是债券提供收益，而黄金不产生收益。
因此，核心PCE数据的发布可能成为未来几个交易日的重要催化剂。若数据强化了美联储更趋限制性的预期，黄金兑美元的抛售压力可能在短期内持续。
荷兰国际银行：国际现货金银行情修复要等到第四季度，短期逆风正成为市场主旋律
在美元持续走强和美债收益率回升的背景下，贵金属市场承受着巨大的抛售压力。国际现货黄金跌破4000美元关口，白银也失守60美元关口。
尽管黄金和白银从1月创纪录高点以来的熊市回调令部分交易员和分析师感到意外，但这轮抛售凸显出市场的焦点已大幅转向利率上升和金融条件收紧。
当前市场的所有表现，均受上周美联储利率决议的余波影响。尽管6月FOMC会议决定按兵不动，但也释放出今年可能加息的信号。新任主席沃什强调，价格稳定仍是其首要任务。市场目前已定价最早在9月加息，对12月第二次加息的预期也日益升温。激进的收紧预期已推动美元指数重回100点上方。
鉴于国际现货黄金面临的逆风日益增多，尽管我们仍看好其长期走势，但近期环境已变得更加充满挑战。我们预计2026年第三季度黄金均价为4300美元，第四季度有望回升至4600美元。在我们的基准预测中，美联储年内加息的概率较低，但我们建议投资者不要逆势而为。美债收益率的持续高企和强势美元在短期内仍将对黄金施压。地缘政治紧张局势未能产生前几轮不确定性时期那种避险资金流入，市场反而聚焦于地缘政治发展对通胀的影响及其对货币政策的传导意义。
与此同时，我们还下调了对国际现货白银的价格预期，第三季度白银均价或录得68美元，第四季度有望回升至74美元。尽管白银市场预计仍将处于短缺状态，但一些最强劲的需求驱动因素正在减弱其支撑作用。太阳能需求增长正在放缓，而光伏制造领域的持续节约化和替代正在降低每块面板的白银使用强度。
尽管黄金和白银在下半年面临挑战性环境，市场当前的结构性基本面仍然完好。央行需求依然强劲，储备多元化持续进行，地缘政治风险仍处高位。然而，收益率上升和投资者需求疲弱被证明是比此前预期更强大的逆风。只是在市场持续短缺和更广泛的电气化趋势支撑下，白银的表现将略优于黄金。
Paul Williams：国际现货黄金短期内还有再创新低的可能，历史行情中这往往意味着......
黄金在艰难守住每盎司4000美元的关键支撑后，周四开盘延续疲弱态势，这一重要关口正变得岌岌可危。
随着市场开始积极定价加息，且美联储释放控制通胀压力的明确信号，美元正获得强劲的上行动能。根据芝商所FedWatch工具，市场已定价最早在9月加息，12月可能进一步收紧。
不过，我认为投资者需要客观看待黄金当前的价格走势。从1月创纪录高点下跌近30%，与历史上的看涨周期相比并不罕见。1970年代，黄金在触底反弹之前从十年中期高点下跌约45%，随后在1980年飙升至创纪录水平；2008年金融危机期间，它下跌约30%，随后强劲反弹并在2011年创下历史新高。这些事件表明，大幅回调往往是长期黄金投资者旅程的一部分，关键在于持有黄金的根本原因是否发生了实质性变化——在我看来，并没有。
实际上，尽管经历了大幅回调，黄金在过去12个月中仍上涨近20%。近年来支撑黄金的驱动因素，如央行购买、地缘政治不确定性和主权债务水平高企，并未在一夜之间消失。短期价格走势通常受获利了结、利率预期变化和货币强弱等因素驱动，而非黄金长期投资前景的根本性变化。
但需要注意的是，尽管我认为黄金长期上涨空间可观，仍需做好短期内刷新年度新低的准备——空头可能已经将目标指向3700美元。
（亚汇网编辑：林雪）
