2011-12-15 09:59:20
踏入12月港股交投薄弱（也许是年底因素使然）；反而另一边厢牛熊证（CBBC）及认股证（窝轮）等一类衍生工具的交投异常活跃。衍生工具的交易数据，往往对后市走势隐藏一些讯号和启示。今期研究部与大家跟进近期港股衍生工具交易数据，探讨后市的表现。
正如以往的分析亦曾指出, 由于窝轮及牛熊证，以至指数／股票期权等，均属于高杠杆的衍生投资工具，而且这类工具也包含看好（call）或看淡（put），故其交易状况，例如，成交量和认购认沽交易比率等等，往往可反映投资者心态和对后市看法。
窝轮／牛熊证成交额占大市比重：尽管近月港股交投相对薄弱，每日成交金额只有400亿至500多亿元而已，惟牛熊证和窝轮市场却好不热闹，近月来的成交额反复上升，更不时占去大市成交额逾三成，甚至四成多之巨，创下2005年8月有记绿以来的新高
而且，值得留意，窝轮／牛熊证20日移动平均交易额比率以往甚少较长时间升越（并维持）约三成水平之上；惟近期此「平均比率」已停留在三成之上多时，某程度反映目前异常活跃的交投，已持续一段颇长的时间。
现时窝轮／牛熊证交投活跃现象，也许未必完全反映投资者对整体股市的风险胃纳（risk appetite）上升的情况，反而股市市况呆滞，显示投资者倾向利用这类高杠杆工具「炒波幅」。
